導語：A股9月再度收紅，月線迎來5連陽，投資者普遍預期10月A股將再創新高，而滬港通即將成行、炒股“一人一戶”的放開、注冊制的推動、軍工科研所改制的推進也成為四季度的普遍預期，四季度中國股市將如何演繹？而投資者的預期是否能夠兌現？騰訊證券(微博)特別推出“十一特別策劃”為您解答。

自去年12月上海打響地方國資改革第一槍至今，已有19省市出臺了國資改革意見。期間掀起“炒地圖”熱潮，先后涌現出新南洋、東方明珠、濰柴重機、山推股份、星湖科技、沙河股份等一批批牛股！國資改革正火熱推進，炒作盛景將延續至節后甚至更遠，機會值得把握！

地方國資改革利好未完

十八屆三中全會為國資改革定調，拉開新一輪國資國企改革的序幕。截至國慶節前，已有上海、北京、天津、重慶、廣東、江蘇、四川、山東等19個省市，出臺了國資改革的具體方案。二級市場資金也快速跟進展開炒作，一輪造富運動順勢蔓延。

但是，今明兩年是地方融資平臺、國企債務還貸高峰，在中央加強整頓影子銀行背景下，地方債務違約風險加大；同時社保、養老金缺口不斷增大，這將倒逼各地加緊推進國資改革。而三中全會要求提升國企上繳比例到30%，也驅使各地國企加速整合。更重要的是，由于產業轉型升級、新興產業發展需要較長時間，短期內深化國央企改革、盤活國內經濟，成為政府重要著力點。

因此，中長期來看，國資改革有中央助力催化，尤其是頂層國資改革方案明年出臺，題材炒作獲得更長周期；而短期來看，各地改革方案逐步公布落實，二級市場主力積極介入推波助瀾。在利好未完全兌現的背景下，包括央企在內的國企改革，將是今年乃至明年A股重要的投資主題！

未來國企改革路徑及炒作脈絡

目前各地國資改革方案爭相出爐，大體可以分為公共服務類、特殊功能類和競爭類等類型，而混合所有制則是各地國企改革的趨同目標或大趨勢。

前期國企改革主要有三條途徑，即建立資本管理平臺、集團優勢資產整合、虧損業務剝離給民資。但我們廣州萬隆（微博) 認為，隨著改革推進而逐漸出現分歧及障礙，未來國企改革的路徑或可能發生一些轉變。那些真正能參與混合所有制改革的資金，可能更多來自于實力更強、更具先知先覺特性的資金，主要有以下幾種方式：1、通過增資擴股、引入戰略投資者等方式參與；2、國資運營平臺以及投資公司的建立；3、國資整合及殼資源的出讓，如利用上市公司平臺置入置出資產，尤其是過剩產能領域，大股東關聯資產的整體上市和殼資源轉讓等。

在此預期下，資金炒作或不僅僅限于平面化的“炒地圖”，還將縱向延伸，如國企改革與資源能源改革、資產證券化、產業資本運作等相疊加。

把握國資改革主題 需遵循五大黃金法則

根據以往經驗及主力資金的博弈推演，我們廣州萬隆認為，二級市場對地方國資改革的炒作是以一定的邏輯與順序展開的。進而我們擬定出把握國資改革主題炒作的五大“黃金法則”，供投資者在節后操作中參考。

具體包括：1、建立“全景地圖”，全方位監測，對改革動作迅速的地區要及時跟進；2、具備地方特色、國資資產質優而吸引力大的，重點挖掘，如上海的地產基建和商業百貨、山東的有色金屬和制造業、重慶的公用事業及百貨等；3、短期有明顯利好催化劑的，譬如廣東、上海、山西等地方國資改革值得密切注意；4、注意篩選和其他重要題材相疊加的個股，如上述與能源改革、產業資本運作相結合的個股；5、以“擒龍頭”思維，甄別領漲個股，以避免在數量眾多相關個股中迷亂了自己的雙眼。

當然，對于部分前期大幅拉高、已透支改革預期的個股，投資者應注意風險；對于居后公布、重復性高、含金量不足的改革對應股，則不宜盲目追買，回避其不確定性因素。若能如此，投資者定可在節后的布局中旗開得勝！（稿件來源：廣州萬隆）