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今日大盤整體呈強(qiáng)勢向上的態(tài)勢，滬指大漲逾3%站穩(wěn)4500點，深成指也上漲超1%，創(chuàng)業(yè)板今日表現(xiàn)稍弱，沖高回落僅上漲約0.5%左右。盤面上看，漲幅居前的是機(jī)場航運(yùn)、國防軍工、港口航運(yùn)板塊，跌幅居前的是園區(qū)開發(fā)、公交和通信設(shè)備等。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲弱，短期A股市場有望繼續(xù)被“溺愛”而“任性”上漲。“小尖頂”情景出現(xiàn)的概率大增，即未來數(shù)周行情有震蕩但繼續(xù)沖高出現(xiàn)“小尖頂”，二季度中后期調(diào)整，三季度反彈。因為經(jīng)濟(jì)疲弱，政策調(diào)控就算不是嚴(yán)重滯后，也不會冒然下狠手，而是循序漸進(jìn)。這次政府利用行政化數(shù)段調(diào)控牛市的意愿和頻率將會比以往牛市都低，更多會通過輿論引導(dǎo)、IPO或再融資節(jié)奏、杠桿資金的監(jiān)管等來調(diào)節(jié)。 上升趨勢仍舊延續(xù)，但政策微調(diào)已開始，增量資金相對增量籌碼的優(yōu)勢有所削弱，導(dǎo)致波動加大。近期樂觀情緒繼續(xù)強(qiáng)化，杠桿上的牛市已經(jīng)亢奮，融資融券余額突破1.75萬億，日均A股交易賬戶占比超過歷史最高點，這次也要“12道金牌”才能讓牛市慢下來？我們提醒關(guān)注的政策信號已出現(xiàn)并逐漸加力，包括證監(jiān)會要求券商“兩融”不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等；引導(dǎo)A股資金向港股、新三板市場分流；QDII2啟動，允許個人投資者可接獲得QDII額度，自行決定所投資股票；新股發(fā)行節(jié)奏加快，新股每月一批改為每月兩批；加大并購重組融資力度，將募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%。相比于積極涌入的增量資金，短期監(jiān)管層調(diào)節(jié)或分流增量資金以及股票融資節(jié)奏變化仍難以阻擋市場的上漲的步伐，但是牛市中也不要低估大波動的殺傷性，所以跟蹤資金和籌碼邊際上的平衡關(guān)系尤為重要。真正的“大殺器”是，未來數(shù)周繼續(xù)大漲后，可能出現(xiàn)針對券商“兩融”及銀行、信托等對股市配資業(yè)務(wù)“去杠桿”的監(jiān)管，比如，一行三會聯(lián)合行動壓縮融資杠桿，那么，上證綜指很可能出現(xiàn)10%以上的大波動。 投資策略：財富險中求，享受高潮但降低杠桿，持有性價比更高的品種 對于追求安全邊際的絕對收益投資者，建議繼續(xù)持有短期風(fēng)險收益比值相對安全的股票，享受在大盤未來數(shù)周沖高過程的補(bǔ)漲，同時事先準(zhǔn)備好對沖工具，以應(yīng)付加速沖高形成“尖頂”后的快速調(diào)整。補(bǔ)漲的契機(jī)，也許來自月底的政治局會與關(guān)于1季度經(jīng)濟(jì)形勢分析，關(guān)注：低估值、政策利多頻頻的金融股、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌。這一處的“洼地”如果沒有補(bǔ)漲，大盤很難遭遇能夠影響“配資盤”的殺跌動能，從而，最多只是小幅震蕩，很難出現(xiàn)幅度超過15%的“像樣的調(diào)整”，所以，可以期待金融股在未來1個月在形成短期“小尖頂”之前的作為。低價、有故事的股票，繼續(xù)關(guān)注“一帶一路”及國企改革相關(guān)的“中字頭”央企、鐵路、電力設(shè)備、軍工、交通運(yùn)輸?shù)龋�(wěn)增長、降電價以及石油價格反彈所驅(qū)動的資源股反彈。保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的“公約數(shù)”，包括，環(huán)保、充電樁、新能源汽車、城市地下綜合管廊等等。
對于追求相對排名的成長股風(fēng)格的投資者，在大盤見“小尖頂”之前，市場情緒繼續(xù)亢奮，創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股作為此輪牛市的主戰(zhàn)場仍有較多增量資金追捧，特別是樂視網(wǎng)等一批成長股龍頭股票經(jīng)歷前期休整之后再次向上攻擊，有望帶動創(chuàng)業(yè)板慣性沖高，或者，至少會保持強(qiáng)勢震蕩、構(gòu)建更復(fù)雜的短期頭部。基金持有成長股的總倉位已經(jīng)顯著偏高，在“市膽率”的時代，“沸騰時的踏空而排名快速下滑”比起“調(diào)整時的一起下跌而排名保持不變”更加令相對收益者焦慮，因此，建議除了持有具備護(hù)城河優(yōu)勢的生態(tài)型公司，建議尋找更新、更炫的機(jī)會，特別是挖掘次新股的機(jī)會，組建能夠戰(zhàn)勝創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的股票池。創(chuàng)新相關(guān)的產(chǎn)業(yè)是此輪牛市最強(qiáng)音，精選“風(fēng)口上的鷹”，耐心淘金：“互聯(lián)網(wǎng)++”，特別是商業(yè)模式清晰、具備流量變現(xiàn)優(yōu)勢的“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)的公司；新能源汽車、環(huán)保、清潔能源、能源互聯(lián)網(wǎng)；健康、快樂時尚相關(guān)機(jī)會，比如，體育、生物醫(yī)藥等；工業(yè)4.0相關(guān)的機(jī)會。 |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
