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騰訊“證券研究院”特約 余豐慧(微博)知名財(cái)經(jīng)金融評(píng)論家

5月13日，樂視網(wǎng)市值高達(dá)1526.57億元，超過萬科A的1429.22億元，領(lǐng)先近100億元。不僅是樂視網(wǎng)，13日的東方財(cái)富也以1429.43億元的市值，小幅超越了萬科A。以互聯(lián)網(wǎng)為核心的新一輪產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，正在倒逼估值體系和投資心理的重構(gòu)。雖然隨后14日的跳水讓這些創(chuàng)業(yè)板公司在俯首稱臣，但“互聯(lián)網(wǎng)+”在和中國傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)的較量中，可以說已經(jīng)占領(lǐng)一個(gè)新“高地”。

今年以來，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上漲超過100%，遠(yuǎn)超上證指數(shù)和深證成指的30%多。5月14日收盤，創(chuàng)業(yè)板報(bào)3141.59點(diǎn)，滬綜指報(bào)收4378.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)直追滬綜指。2009年10月23日開市的創(chuàng)業(yè)板，用短短5年半時(shí)間將要走完滬綜指25年的路程。

創(chuàng)業(yè)板如此火爆，“互聯(lián)網(wǎng)+”在A股奪權(quán)，有其客觀基礎(chǔ)和必然性。對(duì)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)最堅(jiān)實(shí)的支撐是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策。中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型換檔期，必須依靠自主創(chuàng)新來升級(jí)轉(zhuǎn)型，舍此沒有別的出來。正如李克強(qiáng)總理所言，推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，就能更加充分發(fā)揮人民群眾的無限創(chuàng)造力，這是強(qiáng)國富民之道，是保持經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平，實(shí)現(xiàn)升級(jí)發(fā)展的動(dòng)力之源。

“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略。這給創(chuàng)業(yè)板特別是“互聯(lián)網(wǎng)+”概念帶來了根本性的最大利好。相比之下，這輪經(jīng)濟(jì)不景氣受到重創(chuàng)的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)，比如：鋼鐵、有色、建材以及房地產(chǎn)等。這巨大反差必然表現(xiàn)在股市上，體現(xiàn)在股價(jià)上，出現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”在A股奪權(quán)是必然的。

在看到“互聯(lián)網(wǎng)+”以及創(chuàng)業(yè)板在股市里火爆場(chǎng)面的同時(shí)，背后存在的嚴(yán)重問題絕不能忽視漠視。一個(gè)最大問題就是創(chuàng)業(yè)板被過度炒作，泡沫被吹得很大，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很高。就“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)本身的實(shí)力根本無法支撐股價(jià)短時(shí)間里如此暴漲，更不能支撐目前如此之高的股價(jià)。需要警惕的是，炒作創(chuàng)業(yè)板特別是“互聯(lián)網(wǎng)+”這股勢(shì)力異常頑固，正在把創(chuàng)業(yè)板推向一個(gè)幾乎是風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)就不可收拾的地步。這不，5月14日收盤，東方財(cái)富幾乎跌停，風(fēng)險(xiǎn)開始釋放了。

基金等機(jī)構(gòu)如此瘋狂推高創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)，背后是對(duì)基民財(cái)富的極端不負(fù)責(zé)任，是拿基民利益在豪賭創(chuàng)業(yè)板，最終極有可能由基民給創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)買單。監(jiān)管部門必須密切關(guān)注和高度警惕。監(jiān)管部門及時(shí)出手才是真正保護(hù)個(gè)人投資者利益。

對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”在A股奪權(quán)背后存在的非理性暴漲和泡沫風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門絕不能坐視不管。必須采取疏堵結(jié)合、以疏為主的辦法加以應(yīng)對(duì)。徹底放開創(chuàng)業(yè)板IPO門檻，盡快實(shí)行注冊(cè)制，一方面讓創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新類企業(yè)進(jìn)入股市直接融資，另一方面通過增大市場(chǎng)供給量、分流資金來平抑股價(jià)的瘋狂暴漲，逐漸去泡沫化。同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)惡意抬高創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者要進(jìn)行約談和窗口指導(dǎo)。防止其拿基民資金作為賭注，犧牲基民利益。