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周一創(chuàng)業(yè)板指高開高走，漲逾4%刷新歷史，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指漲4.23%報3278.48點。逾九成交易個股上漲，僅22股下挫。其中長亮科技、暴風(fēng)科技、美康生物、綠盟科技、金雷風(fēng)電、中文在線等強勢股連續(xù)瘋狂飆升，帶動127股漲停。 周一大盤在本月第二波新股將申購的沖擊下，量能大幅萎縮、盤中出現(xiàn)了低開高走之勢。不過相比于主板的陰霾，創(chuàng)業(yè)板指卻再次堅挺的百點逆襲創(chuàng)歷史新高。而創(chuàng)業(yè)板百倍市盈率仍勇者無懼、與主板再次形成罕見割裂現(xiàn)象，也釋放了三大重要信號。 第一，針對基金超配創(chuàng)業(yè)板被查和被約談等傳聞，證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸表示傳聞不實，這釋放了創(chuàng)業(yè)板雖暴漲，但并未有強力政策打壓信號。這直接讓創(chuàng)業(yè)板類題材股繼續(xù)瘋狂，如創(chuàng)業(yè)板一哥樂視網(wǎng)、東方財富繼續(xù)大漲，帶動了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、政策利好類小盤股逆勢拉升，如物聯(lián)網(wǎng)、基因技術(shù)紛紛逆勢大漲4%，北陸藥業(yè)、拓維信息強勢漲停板等；此外，并購重組與業(yè)績大增類個股更是井噴，如江蘇三友再迎勁爆主升浪、如意集團更是再掀漲停風(fēng)暴等。因此，在主力對小盤題材異常寵愛下，對政策利好、并購重組、高成長、新興產(chǎn)業(yè)與主力深度介入的個股，可大膽抄底并堅定捂股。 其次，管理層近期收縮傘形信托、匯金200億巨資大規(guī)模贖回ETF，這直接導(dǎo)致大市值品種吸引力下降，造成滬市量能驟減而反彈無力。而創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股，大部分還不能融資融券，且一季度社保與QFII仍大幅增倉的，從而導(dǎo)致盤面再現(xiàn)罕見割裂現(xiàn)象。 第三，本周是5月第二批新股申購期，市場預(yù)計凍結(jié)資金高達3萬億。萬億巨資抽血壓力必然令大盤藍籌股反彈難于為續(xù)；但另一方面，總理李克強表示：要激發(fā)億萬群眾尤其青年人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新熱情，中小市值個股符合經(jīng)濟大方向，這導(dǎo)致權(quán)重與題材進一步割裂。 因此，在市場風(fēng)口仍在創(chuàng)業(yè)板為首的題材股之際，應(yīng)緊跟主力資金節(jié)奏，方能把握住市場領(lǐng)漲龍頭，在新股抽血沖擊下實現(xiàn)超額收益。而在各大題材股暗中起航下，具有中報業(yè)績暴增與主力深度介入的個股，成為本周逆勢暴漲龍頭可能性最大。 本輪牛市大漲皆因“被通縮” 存在即合理，任何的市場特征都可以從經(jīng)濟周期中得到較好的解釋，只有不懂的人才把創(chuàng)業(yè)板上漲歸結(jié)為機構(gòu)坐莊。 我國可能較長時間內(nèi)處于一種“被通縮”的環(huán)境中，“被通縮”的大環(huán)境本身是“洛陽紙貴”的市場特征，這個無論是在A股既往的歷史走勢，還是美日市場的歷史走勢都可以驗證。國內(nèi)宏觀環(huán)境將在未來較長一段時間內(nèi)處于“被通縮”環(huán)境，那么假設(shè)這種判斷成立，在“被通縮”的環(huán)境一定有三種特征表現(xiàn)出來：1）在這樣的環(huán)境中，一定是有利于國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)成主導(dǎo)，包括計算機、傳媒、軍工、新能源等；2）在這樣的環(huán)境中，改革的力度一定是超預(yù)期且持續(xù)的，改革主題成主流，包括國企改革等；3）“被通縮”的環(huán)境一定是構(gòu)造“泡沫”溫床的最佳環(huán)境。 由此可以觀察到，自2013年至今，市場呈現(xiàn)的是“成長、轉(zhuǎn)型以及改革相關(guān)的板塊”表現(xiàn)的非常搶眼。 藍籌不會重復(fù)逼空行情風(fēng)格轉(zhuǎn)換看量能 至少目前來看，大盤藍籌股不太可能重復(fù)去年 4季度的逼空行情，這是創(chuàng)業(yè)板泡沫得以延續(xù)的基礎(chǔ)所在。 很多投資者去超配大盤藍籌板塊，很重要的邏輯在于便宜，基本列舉的數(shù)字是全部 A股PE（TTM）大約22倍左右。真的便宜嗎？倘若以估值的中位數(shù)來看，并剔除“兩桶油”和銀行板塊，全部A股PE（TTM）中位數(shù)大約在45倍，不算便宜。另外，以“中國神車”的漲幅來看，一個季度220%左右漲幅，可以發(fā)現(xiàn)的是大盤藍籌瘋狂程度一點也不亞于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅。其實凡是細致地研究過歷史上成交量與市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換關(guān)系的人都知道，當(dāng)成交量持續(xù)放大，并創(chuàng)出天量的時候，市場風(fēng)格是否會轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵因素在于對成交量是否能維持住的判斷。 投資者“學(xué)習(xí)”效應(yīng)仍在 成長性板塊會持續(xù) 大的環(huán)境決定了“求多于供，貨缺而貴”，經(jīng)濟周期決定了市場選擇以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長板塊。
最近與不少機構(gòu)交流下來，明顯感受到有部分投資者還是對接下來成長股的表現(xiàn)將信將疑，要么認為估值太貴，創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）已經(jīng)達到110倍左右，要么認為創(chuàng)業(yè)板業(yè)績存在不達預(yù)期的可能，上漲不可持續(xù)。“愛的總是愛，恨的總是恨，但這些不決定市場趨勢。” 真正細看 A股歷史走勢，其實真正決定市場上漲的因素一定是投資者的“學(xué)習(xí)”效應(yīng)，當(dāng)市場從狂熱追逐大盤藍籌，然后逐步清醒意識到大盤藍籌獨自上漲的不可持續(xù)性之后，一定會轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他成長性板塊，這個資金的板塊轉(zhuǎn)移至少會階段性的持續(xù)一段時間。 |
一場“藍色”經(jīng)濟戰(zhàn)將打響
