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2007年，中國(guó)股市以逼空式的上漲不斷改寫(xiě)著各項(xiàng)新的紀(jì)錄，為了防止過(guò)度投機(jī)，財(cái)政部2007年5月29日深夜將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰。2007年5月30日，A股上證指數(shù)暴跌281.81，跌幅6.5%；深成指跌829.45，跌幅6.16%。其中上證指數(shù)在短短的5個(gè)交易日里最大跌幅達(dá)到21.49%。財(cái)政部上調(diào)印花稅率直接成為了壓死駱駝的最后一根稻草！ 筆者對(duì)此記憶猶新。曾記得那時(shí)重倉(cāng)某股份制上市銀行股票。大盤(pán)瞬間變綠令人猝不及防，貪婪本性決定了總是抱著能夠翻轉(zhuǎn)的最后一絲希望，然而越陷越深、越貪婪越被魚(yú)肉，最終被深套。在那一刻，一個(gè)感覺(jué)是想賣(mài)掉都難。變現(xiàn)能力最強(qiáng)的股市，封停在跌停板上，一點(diǎn)辦法都沒(méi)有。好則，是跟股市死磕派，不解套不賣(mài)。最終加上幾年的派送分紅以及后來(lái)的股價(jià)走高，最終還沒(méi)有虧損。但是，530驚魂使得許多股民談股市色變，襲擾許多老股民多年。 去年以來(lái)的股市瘋狂遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2007年，越是這樣人們?cè)饺菀紫肫?30，那一刻對(duì)如今股民的襲擾越來(lái)越嚴(yán)重。進(jìn)入5月份后，人們都在擔(dān)心530重現(xiàn)股市。這似乎正好應(yīng)了墨菲定律的心理學(xué)效應(yīng)的第四項(xiàng)結(jié)論：如果你擔(dān)心某種情況發(fā)生，那么它就更有可能發(fā)生。 2015年5月30日是個(gè)周六（2007年5月30日是周三），似乎530股災(zāi)提前兩天，于2015年5月28日發(fā)生了：滬綜指暴跌6.5%，與2007年5月30日完全一樣；深成指暴跌6.19%，比2007年5月30日多0.03個(gè)百分點(diǎn)，也幾乎一樣。難道530陰魂提前附體，提前襲來(lái)？2007年5月30日暴跌的直接原因是財(cái)政上調(diào)印花稅，那么，這次暴跌原因何在呢？ 第一個(gè)原因是管理層去杠桿率加速、力度加大。此前筆者曾經(jīng)撰文指出，融資融券突破兩萬(wàn)億元對(duì)股市的影響，不幸言中。管理層對(duì)融資融券去杠桿率力度在加大，券商出于風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂也在降低自己的桿杠率。許多券商調(diào)高了保證金比例，在調(diào)高保證金比例后，投資者相同擔(dān)保品所對(duì)應(yīng)的可融資資金也相應(yīng)減少。證監(jiān)會(huì)也在切斷場(chǎng)外股票高配資資金來(lái)源的渠道等等。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始調(diào)查銀行資金入市情況，包括理財(cái)資金。更多應(yīng)該關(guān)心背后透露出的信息：監(jiān)管層是否對(duì)銀行資金入市由睜一只眼閉一只眼轉(zhuǎn)為嚴(yán)格監(jiān)管呢？這對(duì)本身就是高杠桿率推高的股市簡(jiǎn)直就是釜底抽薪之舉。直接體現(xiàn)在5月28日的大跌上了。 第二個(gè)原因是中央?yún)R金減持銀行股，已經(jīng)減持建行30億元。額度雖然不大，但卻是一個(gè)風(fēng)向信號(hào)。按理說(shuō)，匯金減持和增持都是正常操作。但是，處于極度風(fēng)險(xiǎn)泡沫的市場(chǎng)已經(jīng)成為驚弓之鳥(niǎo)。稍有風(fēng)吹草動(dòng)，必然出現(xiàn)大波動(dòng)。 第三個(gè)原因是央行正回購(gòu)千億元。等于從市場(chǎng)抽回一千億元資金。這主要是對(duì)后市影響較大，預(yù)示著央行認(rèn)為目前市場(chǎng)不缺或者說(shuō)流動(dòng)性充足，預(yù)示著央行降息降準(zhǔn)在近期將不會(huì)實(shí)施。這個(gè)利空提前反映到了528的市場(chǎng)上。 第四個(gè)原因是2007年530暴跌陰魂不散。使得驚弓之鳥(niǎo)的股市恐慌恐懼心理較大。投資者賣(mài)出躲避這個(gè)時(shí)間窗較多。 從市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，去年以來(lái)高杠桿資金催生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，投資者已經(jīng)在刀刃上行走、刀尖上舞蹈。在這種高風(fēng)險(xiǎn)情況下，加上530臨近，陰魂襲擾，促成這次暴跌似乎有必然性。
當(dāng)然，目前股市生態(tài)與2007年已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。那時(shí)，行政手段干預(yù)占主流，而現(xiàn)在市場(chǎng)化力量讓A股自我調(diào)整、自我修復(fù)為主導(dǎo)；監(jiān)管層監(jiān)管手段也更加理性和市場(chǎng)化；加之有改革牛這個(gè)噱頭被無(wú)限放大。得出528暴跌，牛市就此完結(jié)可能為時(shí)尚早。不過(guò)，5月29日如果股市企穩(wěn)反彈，那么后市可期；反之，投資者無(wú)論如何都要抱著這輪行情可能就此畫(huà)上休止符的思想準(zhǔn)備。 |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
