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騰訊“證券研究院”特約 余豐慧 財(cái)經(jīng)評(píng)論人 6月29日將是載入A股史冊(cè)的一天。這一天，國內(nèi)三大股指全線跌入技術(shù)性熊市，滬指從接近150%的冠絕全球的“牛市”轉(zhuǎn)為“技術(shù)性熊市”僅用了短短11個(gè)交易日。這其中6月26日和29日兩天下跌10%以上，A股正在經(jīng)歷史上少見的股災(zāi)，其下跌速度之快超過了很多人的想象。 面對(duì)瞬間財(cái)富灰飛煙滅，面對(duì)個(gè)別高杠桿融資盤被強(qiáng)行平倉，各種跳樓的玩笑和段子頻頻出現(xiàn)在微博、微信等自媒體里。玩笑歸玩笑，段子歸段子，這都是自媒體和民間的流傳。管理層卻不敢怠慢，一場(chǎng)救市結(jié)集號(hào)吹響祭出了。針對(duì)6月26日的暴跌，央行罕見突然降息降準(zhǔn)，救市意圖暴露無疑。結(jié)果，周一（6月29日）市場(chǎng)沒有給央行面子，滬深兩市激烈震蕩后滬綜指以3.34%的跌幅“遺憾”收盤。 監(jiān)管層坐不住了。監(jiān)管層本來認(rèn)為，央行“雙降”肯定會(huì)遏制住市場(chǎng)繼續(xù)下跌，但沒有想到的是竟然繼續(xù)暴跌。一場(chǎng)更大規(guī)模、更加急迫的救市集結(jié)號(hào)吹響了。先是證監(jiān)會(huì)6月29日收盤后兩次安撫市場(chǎng)。中國證券金融公司表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉的規(guī)模很小。證監(jiān)會(huì)可能認(rèn)為力度還小，又在6月29日晚上10點(diǎn)，連夜通過官方微博表態(tài)，“近期股市的下跌是過快上漲的調(diào)整，是市場(chǎng)自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果，但回調(diào)過快也不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。總體來看，證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行正常、風(fēng)險(xiǎn)可控。”同時(shí)，央視新聞聯(lián)播播出了養(yǎng)老基金投資管理辦法征求意見稿，明確投資股市資金不超過30%，測(cè)算大約6000億元養(yǎng)老基金有望入市。 另外，傳言暫停IPO、下調(diào)印花稅、中央?yún)R金疑似出手、險(xiǎn)企兩日抄底或達(dá)百億等利好市場(chǎng)的傳聞不絕于耳。 更應(yīng)該引起重視的是，13位私募大佬6月30日集體發(fā)聲唱多抄底，據(jù)說是史上首次。他們分別是：重陽投資裘國根，千合資本王亞偉，星石投資江暉，上海朱雀李華輪，浙江敦和張志洲，民森投資蔡明，博道投資莫泰山，宏流投資王茹遠(yuǎn)，景林資產(chǎn)蔣錦志，樂瑞資產(chǎn)唐毅亭，鵬揚(yáng)投資楊愛斌，富善投資林成棟。 還有各種小道消息和傳聞不斷，但都是利好市場(chǎng)的消息。 救市集結(jié)號(hào)終于出現(xiàn)了罕見效果。6月30日滬綜指在上午10：30分下跌170多點(diǎn)后開始強(qiáng)勁拉升。上午收盤基本平盤，午后快速拉升，最終滬綜指上漲224點(diǎn)，漲幅高達(dá)5.53%；創(chuàng)業(yè)板上漲168.85點(diǎn)，漲幅6.82%。中國中車、銀行等金融股強(qiáng)勢(shì)拉升最終漲停。就此救市集結(jié)號(hào)初見成效，空頭完敗。 如何看待救市集結(jié)號(hào)的效果和6月30日大盤驚天大逆轉(zhuǎn)，對(duì)于投資者今后投資決策特別是防范投資風(fēng)險(xiǎn)非常重要。 雖然今天大盤在救市集結(jié)號(hào)下出現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn)，未來幾天或者說一段時(shí)間再次暴跌的幾率不大，管理層想要的慢牛行情或許慢慢煉成。但無論如何都應(yīng)該清楚意識(shí)到，筆者一再強(qiáng)調(diào)的從去年7月份啟動(dòng)的本輪行情是沒有宏觀經(jīng)濟(jì)基本面支撐的，最新數(shù)據(jù)顯示，五月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增幅仍在下降，國有控股企業(yè)利潤增速下降幅度突破兩位數(shù)。目前的宏觀經(jīng)濟(jì)面與微觀企業(yè)經(jīng)營不景氣狀況根本支撐不了股市如此上漲。不能反映宏觀經(jīng)濟(jì)面，沒有宏觀經(jīng)濟(jì)面向好支撐的市場(chǎng)，根基是不穩(wěn)固的。這是股市深層次的不確定性風(fēng)險(xiǎn)所在，無論如何提醒投資者務(wù)必注意風(fēng)險(xiǎn)。 另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)仍然來自于高杠桿融資投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)。成就本輪行情的是券商融資以及場(chǎng)外高杠桿配資，這是股市暴跌的最大隱患風(fēng)險(xiǎn)所在。高杠桿推高的股市泡沫風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底是要破滅的。為了股市長久健康發(fā)展，股市必須去杠桿化，沒有別的選擇。所謂成也蕭何、敗也蕭何。高杠桿成就了牛市，去杠桿必將其打回原形。對(duì)此，再次提醒投資者務(wù)必密切關(guān)注去杠桿帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資者決不能被救市集結(jié)號(hào)所迷惑，也不能被6月30日的市場(chǎng)驚天大逆轉(zhuǎn)蒙蔽眼睛。越是這個(gè)時(shí)候，越要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
