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拯救A股的“國家隊”主力資金來了，結果卻遭遇了更為猛烈的反擊。最近3個交易日，A股各大指數節節敗退，截至7月8日，上證勉強守住了3500點，深證已滑向10000點關口；比指數更慘烈的是個股，每天都有千股跌停加劇了投資者的恐慌情緒。 終于等來了真金白銀救市，為何仍不見起色？主力資金來了哪些？救市名單暗藏什么玄機？ 7月6日，在經過一個周末的籌資備戰之后，主力資金對空方的決戰正式打響，在成功拯救了“兩桶油”和“六大行”之后，7月7日，主力資金開始強力猛攻金融板塊最為堅固的一個堡壘——中國平安，然而，遭遇的阻力更是前所未有。 最終，在爆出679億元的天量成交金額之后，中國平安以150多萬手的買單死死封在漲停板上，這一成交金額不但創下了公司上市以來的最大單日成交額，而且也是當日整個A股的最大個股成交額，更讓投資者感到唏噓的是，當天整個創業板的成交金額才不過447億元。 相比于中石油2萬多億元的流通市值，中國平安的流通市值只有4000多億元；然而，中國平安的融資余額卻是中石油的近10倍，面對前來“解救”的主力資金，前期的套牢盤和融資盤趁機蜂擁而出，變身為最大的空方。與此同時，除了幾只被“解救”的指標股報喜外，未受“國家隊”青睞的中小市值股票普遍跌停。 7月8日，中國平安陣地盡失，一度打在跌停板上，上證跟隨深跌5.9%。現在，即便不考慮場外配資和傘形信托等杠桿，僅券商融資就已經迫使國家隊的此次解救行動陷入到一場艱難的攻堅戰中。這真的是一個大泥潭嗎？ 誰狙擊了誰？ 中國平安的融資規模在A股無疑屬最大。6月18日大跌初期，其融資余額達到最大規模的523億元，占到了當日滬深兩市融資余額的2.3%。 而其融資規模占公司流通市值的比例，在大藍籌股中也非常高，在6月19日峰值時，一度高達11.9%，同期中國石油和工商銀行的這一比例約為0.32%和0.75%。除了巨大的融資盤，中國平安還積壓著龐大的套牢盤，公司股價從4月中旬踩上90元/股的高位之后，在此后長達兩個月的時間里始終維持在這一價位上下。 更要命的是，中國平安一直以來都是機構資金的重倉股，截止到今年一季度末，公募基金持股公司的比例超過10%。據Wind統計，一季度末仍有71家公募基金公司旗下的數百只基金持有中國平安，另外還包括險資、券商以及淡馬錫富敦等QFII機構資金。 在此輪股市暴跌中，公募基金恰恰是重要的危機導體。特別是在7月7日當天，滬深兩市有近1700只個股跌停，再加上700多只個股停牌，總計不過2700多只個股的A股面臨極大的流動性短缺，而面臨投資者贖回壓力的基金，不得不靠拋售持有的藍籌股以緩解資金壓力。 這個時候，作為基金重倉股的中國平安已然成為眾矢之的。 其實，中國平安7月6日的融資盤就已經開始明顯下降，當天的融資償還額突增至61億元，大量的融資盤平倉之后，使得當天收盤時的融資余額從前一交易日的431億元降至397億元；7月7日，面對強大的買入資金，融資償還額再次放量至106億元，而當天的融資余額也驟降至不足320億元，融資余額占流通市值的比例也已經從半個月前的11.9%降至目前的6.8%左右。 正如此前市場人士所預測的那樣，那些仍舊持股的套牢盤成為這個市場的最大空方，也將成為國家隊主力資金這一輪解救行動的最大阻力。據《證券時報》統計數據，7月7日參與解救中國平安的主力資金達到130億元。 面對強大的賣盤，數以百億計的主力資金最終泥牛入海。誰被狙擊了呢？ 證金公司加杠桿 在這場消耗戰面前，積極響應者眾多，然而目前為止能夠真正拿出真金白銀的只有各家券商支持下的證金公司，而證金公司則希望通過加杠桿的方式為市場注入更多的流動性。 在7月4日21家券商聯合發布的公告中，表示將以2015年6月底各自凈資產的15%出資，合計出資不低于1200億元，用于投資藍籌ETF。很快，1280億元資金已劃撥至證金公司的賬戶。 證監會新聞發言人張曉軍7月3日曾表示，證金公司將進行第三次增資擴股，注冊資本從240億元增資到1000億元，然后將通過多種渠道籌集資金用于擴大規模。據上海證券行業分析師屠駿預估，證金公司增資之后，根據金融機構10倍杠桿倍數計算，融資規模預計可達1萬億元。 隨后的7月5日晚間，更為重磅的利好消息發出，證監會決定要充分發揮證金公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業務規模，增強維護市場穩定的能力，最為關鍵的一句話是：“央行將協助通過多種形式給予證金公司流動性支持。” 這相當于央行給證金公司開具了一張無限額的信用卡。但上善若水投資總監侯安揚顯得較為審慎，在他看來，這一重大消息是通過證監會的名義發出來的，央行方面并沒有明確表態；而在此前，周小川曾經在公開場合一再強調“防止系統性金融風險”的核心原則，也讓市場擔心，金融系統是否會主動去蹚中國股市的渾水。 這一消息直到7月8日才得到央行的官方證實，央行新聞發言人當天表示，央行將積極協助證金公司通過拆借、發行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。 同一天，保監會也發布通知，表示將放寬保險資金投資藍籌股的監管比例，其中投資權益類資產的上限從此前的30%提高到40%，前提是必須增持藍籌股。 按照目前能查到的公開交易數據，這些機構資金買入藍籌股基本都是通過機構席位，7月7日的民生銀行和中信銀行交易名單當中，來自機構席位分別買入了115億元和30億元。根據Wind統計數據，在7月2日到6日對中國石油的護盤中，證金公司賬戶總計買入了29億元，而另外一家護盤主力中信證券北京總部買入則超過了33億元。 除此之外，中信證券北京總部在7月6日和7日之間還大量買入了平安銀行、洋河股份以及中航動力等個股，當日的買入金額基本都超過50億元。 而作為市場最為關注的證金公司，目前尚無法追蹤到其買入的個股，不過，證監會新聞發言人鄧舸在7月8日表示，證金公司將在繼續維護藍籌股穩定的同時，加大對中小市值股票的購買力度，以緩解市場流動性緊張狀況；同時，證金公司啟動了發行新一期短期融資券的工作已經得到公司董事長聶慶平的證實。 危險的泥潭 證金公司還在補給“彈藥”。證監會7月8日發布消息稱，目前已經通過股票質押的方式，向21家證券公司提供2600億元的信用額度，用于證券公司自營增持股票。 然而，被拉入“國家隊”的券商現如今已自顧不暇。 據Wind統計，從6月15日到7月8日午盤，23家上市券商的平均跌幅為29%。而從目前可查詢的信息看，從7月6日以來的國家隊主力資金介入個股中，并沒有這些券商股。 相比于銀行股，券商股的流通市值要小得多，但是麻煩在于這些券商股卻擁有著比銀行股還高的融資盤。截止到7月7日時，23家上市券商的融資余額仍有1223億元；其中，中信證券的融資余額為295億元，占到其當日流通市值的12%左右，海通證券目前的這一比例也高于10%。 眼下，券商自營業務買入大量藍籌股的同時，其自身的流動性同樣正面臨著考驗。 此前，市場最為擔憂的是，如果任由個股連續跌停，將危及券商的融資盤，進而將危機傳導至為券商融資提供資金的銀行理財資金。現在更為迫切的是，個股的下跌潮還危及到了券商的股權質押融資業務。據Wind統計，目前97家開展股權質押融資業務的券商中，尚未解押的股權還有641億股，參考市值為1.14萬億元。 7月8日午后，只停牌了半天的海通證券復牌，和中信證券一樣，重申了自身的流通性充裕，并釋放了包括大股東增持、公司回購、股權激勵等系列利好。市場并不領情，包括中信證券、海通證券在內的19家上市券商股7月8日跌停。 “救火”主力資金現在面臨的麻煩越來越多，半個月前的場外配資盤危機，如今不但殃及整個A股的現貨和股指、香港恒生指數、美國的中概股，甚至連商品期貨市場都已受到嚴重沖擊。 目前已有經濟學者開始擔心，資本市場上的流動性問題會通過券商傳導至銀行，影響首當其沖的是人民幣匯率穩定。民生證券研究院執行院長管清友(微博)甚至判斷中國在這次救市之后，極有可能出現人民幣匯率的更大幅度貶值。 天相投顧董事長林義相的擔心更為直接，當金融股中的外資在救市中獲利出逃，再遇上人民幣貶值，“人民幣哭都來不及”。 是救市策略錯了嗎？“國家隊”資金進場，結果把所有投資者變成了對手盤，一買就有更大的力量在賣。《華夏時報》總編輯水皮呼吁，打蛇要打七寸，既然禍首是加杠桿，救市必須先解決強平危機，惟一出路就是“熔斷”，由券商“鎖倉”來斷后顧之憂。 (責任編輯：白雪松) |
一場“藍色”經濟戰將打響
