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拯救A股的“國家隊(duì)”主力資金來了，結(jié)果卻遭遇了更為猛烈的反擊。最近3個(gè)交易日，A股各大指數(shù)節(jié)節(jié)敗退，截至7月8日，上證勉強(qiáng)守住了3500點(diǎn)，深證已滑向10000點(diǎn)關(guān)口；比指數(shù)更慘烈的是個(gè)股，每天都有千股跌停加劇了投資者的恐慌情緒。 終于等來了真金白銀救市，為何仍不見起色？主力資金來了哪些？救市名單暗藏什么玄機(jī)？ 7月6日，在經(jīng)過一個(gè)周末的籌資備戰(zhàn)之后，主力資金對空方的決戰(zhàn)正式打響，在成功拯救了“兩桶油”和“六大行”之后，7月7日，主力資金開始強(qiáng)力猛攻金融板塊最為堅(jiān)固的一個(gè)堡壘——中國平安，然而，遭遇的阻力更是前所未有。 最終，在爆出679億元的天量成交金額之后，中國平安以150多萬手的買單死死封在漲停板上，這一成交金額不但創(chuàng)下了公司上市以來的最大單日成交額，而且也是當(dāng)日整個(gè)A股的最大個(gè)股成交額，更讓投資者感到唏噓的是，當(dāng)天整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的成交金額才不過447億元。 相比于中石油2萬多億元的流通市值，中國平安的流通市值只有4000多億元；然而，中國平安的融資余額卻是中石油的近10倍，面對前來“解救”的主力資金，前期的套牢盤和融資盤趁機(jī)蜂擁而出，變身為最大的空方。與此同時(shí)，除了幾只被“解救”的指標(biāo)股報(bào)喜外，未受“國家隊(duì)”青睞的中小市值股票普遍跌停。 7月8日，中國平安陣地盡失，一度打在跌停板上，上證跟隨深跌5.9%。現(xiàn)在，即便不考慮場外配資和傘形信托等杠桿，僅券商融資就已經(jīng)迫使國家隊(duì)的此次解救行動(dòng)陷入到一場艱難的攻堅(jiān)戰(zhàn)中。這真的是一個(gè)大泥潭嗎？ 誰狙擊了誰？ 中國平安的融資規(guī)模在A股無疑屬最大。6月18日大跌初期，其融資余額達(dá)到最大規(guī)模的523億元，占到了當(dāng)日滬深兩市融資余額的2.3%。 而其融資規(guī)模占公司流通市值的比例，在大藍(lán)籌股中也非常高，在6月19日峰值時(shí)，一度高達(dá)11.9%，同期中國石油和工商銀行的這一比例約為0.32%和0.75%。除了巨大的融資盤，中國平安還積壓著龐大的套牢盤，公司股價(jià)從4月中旬踩上90元/股的高位之后，在此后長達(dá)兩個(gè)月的時(shí)間里始終維持在這一價(jià)位上下。 更要命的是，中國平安一直以來都是機(jī)構(gòu)資金的重倉股，截止到今年一季度末，公募基金持股公司的比例超過10%。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，一季度末仍有71家公募基金公司旗下的數(shù)百只基金持有中國平安，另外還包括險(xiǎn)資、券商以及淡馬錫富敦等QFII機(jī)構(gòu)資金。 在此輪股市暴跌中，公募基金恰恰是重要的危機(jī)導(dǎo)體。特別是在7月7日當(dāng)天，滬深兩市有近1700只個(gè)股跌停，再加上700多只個(gè)股停牌，總計(jì)不過2700多只個(gè)股的A股面臨極大的流動(dòng)性短缺，而面臨投資者贖回壓力的基金，不得不靠拋售持有的藍(lán)籌股以緩解資金壓力。 這個(gè)時(shí)候，作為基金重倉股的中國平安已然成為眾矢之的。 其實(shí)，中國平安7月6日的融資盤就已經(jīng)開始明顯下降，當(dāng)天的融資償還額突增至61億元，大量的融資盤平倉之后，使得當(dāng)天收盤時(shí)的融資余額從前一交易日的431億元降至397億元；7月7日，面對強(qiáng)大的買入資金，融資償還額再次放量至106億元，而當(dāng)天的融資余額也驟降至不足320億元，融資余額占流通市值的比例也已經(jīng)從半個(gè)月前的11.9%降至目前的6.8%左右。 正如此前市場人士所預(yù)測的那樣，那些仍舊持股的套牢盤成為這個(gè)市場的最大空方，也將成為國家隊(duì)主力資金這一輪解救行動(dòng)的最大阻力。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月7日參與解救中國平安的主力資金達(dá)到130億元。 面對強(qiáng)大的賣盤，數(shù)以百億計(jì)的主力資金最終泥牛入海。誰被狙擊了呢？ 證金公司加杠桿 在這場消耗戰(zhàn)面前，積極響應(yīng)者眾多，然而目前為止能夠真正拿出真金白銀的只有各家券商支持下的證金公司，而證金公司則希望通過加杠桿的方式為市場注入更多的流動(dòng)性。 在7月4日21家券商聯(lián)合發(fā)布的公告中，表示將以2015年6月底各自凈資產(chǎn)的15%出資，合計(jì)出資不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌ETF。很快，1280億元資金已劃撥至證金公司的賬戶。 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍7月3日曾表示，證金公司將進(jìn)行第三次增資擴(kuò)股，注冊資本從240億元增資到1000億元，然后將通過多種渠道籌集資金用于擴(kuò)大規(guī)模。據(jù)上海證券行業(yè)分析師屠駿預(yù)估，證金公司增資之后，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)10倍杠桿倍數(shù)計(jì)算，融資規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)1萬億元。 隨后的7月5日晚間，更為重磅的利好消息發(fā)出，證監(jiān)會(huì)決定要充分發(fā)揮證金公司的作用，多渠道籌集資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)維護(hù)市場穩(wěn)定的能力，最為關(guān)鍵的一句話是：“央行將協(xié)助通過多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持。” 這相當(dāng)于央行給證金公司開具了一張無限額的信用卡。但上善若水投資總監(jiān)侯安揚(yáng)顯得較為審慎，在他看來，這一重大消息是通過證監(jiān)會(huì)的名義發(fā)出來的，央行方面并沒有明確表態(tài)；而在此前，周小川曾經(jīng)在公開場合一再強(qiáng)調(diào)“防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的核心原則，也讓市場擔(dān)心，金融系統(tǒng)是否會(huì)主動(dòng)去蹚中國股市的渾水。 這一消息直到7月8日才得到央行的官方證實(shí)，央行新聞發(fā)言人當(dāng)天表示，央行將積極協(xié)助證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性。 同一天，保監(jiān)會(huì)也發(fā)布通知，表示將放寬保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股的監(jiān)管比例，其中投資權(quán)益類資產(chǎn)的上限從此前的30%提高到40%，前提是必須增持藍(lán)籌股。 按照目前能查到的公開交易數(shù)據(jù)，這些機(jī)構(gòu)資金買入藍(lán)籌股基本都是通過機(jī)構(gòu)席位，7月7日的民生銀行和中信銀行交易名單當(dāng)中，來自機(jī)構(gòu)席位分別買入了115億元和30億元。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在7月2日到6日對中國石油的護(hù)盤中，證金公司賬戶總計(jì)買入了29億元，而另外一家護(hù)盤主力中信證券北京總部買入則超過了33億元。 除此之外，中信證券北京總部在7月6日和7日之間還大量買入了平安銀行、洋河股份以及中航動(dòng)力等個(gè)股，當(dāng)日的買入金額基本都超過50億元。 而作為市場最為關(guān)注的證金公司，目前尚無法追蹤到其買入的個(gè)股，不過，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在7月8日表示，證金公司將在繼續(xù)維護(hù)藍(lán)籌股穩(wěn)定的同時(shí)，加大對中小市值股票的購買力度，以緩解市場流動(dòng)性緊張狀況；同時(shí)，證金公司啟動(dòng)了發(fā)行新一期短期融資券的工作已經(jīng)得到公司董事長聶慶平的證實(shí)。 危險(xiǎn)的泥潭 證金公司還在補(bǔ)給“彈藥”。證監(jiān)會(huì)7月8日發(fā)布消息稱，目前已經(jīng)通過股票質(zhì)押的方式，向21家證券公司提供2600億元的信用額度，用于證券公司自營增持股票。 然而，被拉入“國家隊(duì)”的券商現(xiàn)如今已自顧不暇。 據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，從6月15日到7月8日午盤，23家上市券商的平均跌幅為29%。而從目前可查詢的信息看，從7月6日以來的國家隊(duì)主力資金介入個(gè)股中，并沒有這些券商股。 相比于銀行股，券商股的流通市值要小得多，但是麻煩在于這些券商股卻擁有著比銀行股還高的融資盤。截止到7月7日時(shí)，23家上市券商的融資余額仍有1223億元；其中，中信證券的融資余額為295億元，占到其當(dāng)日流通市值的12%左右，海通證券目前的這一比例也高于10%。 眼下，券商自營業(yè)務(wù)買入大量藍(lán)籌股的同時(shí)，其自身的流動(dòng)性同樣正面臨著考驗(yàn)。 此前，市場最為擔(dān)憂的是，如果任由個(gè)股連續(xù)跌停，將危及券商的融資盤，進(jìn)而將危機(jī)傳導(dǎo)至為券商融資提供資金的銀行理財(cái)資金。現(xiàn)在更為迫切的是，個(gè)股的下跌潮還危及到了券商的股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前97家開展股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的券商中，尚未解押的股權(quán)還有641億股，參考市值為1.14萬億元。 7月8日午后，只停牌了半天的海通證券復(fù)牌，和中信證券一樣，重申了自身的流通性充裕，并釋放了包括大股東增持、公司回購、股權(quán)激勵(lì)等系列利好。市場并不領(lǐng)情，包括中信證券、海通證券在內(nèi)的19家上市券商股7月8日跌停。 “救火”主力資金現(xiàn)在面臨的麻煩越來越多，半個(gè)月前的場外配資盤危機(jī)，如今不但殃及整個(gè)A股的現(xiàn)貨和股指、香港恒生指數(shù)、美國的中概股，甚至連商品期貨市場都已受到嚴(yán)重沖擊。 目前已有經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始擔(dān)心，資本市場上的流動(dòng)性問題會(huì)通過券商傳導(dǎo)至銀行，影響首當(dāng)其沖的是人民幣匯率穩(wěn)定。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友(微博)甚至判斷中國在這次救市之后，極有可能出現(xiàn)人民幣匯率的更大幅度貶值。 天相投顧董事長林義相的擔(dān)心更為直接，當(dāng)金融股中的外資在救市中獲利出逃，再遇上人民幣貶值，“人民幣哭都來不及”。 是救市策略錯(cuò)了嗎？“國家隊(duì)”資金進(jìn)場，結(jié)果把所有投資者變成了對手盤，一買就有更大的力量在賣。《華夏時(shí)報(bào)》總編輯水皮呼吁，打蛇要打七寸，既然禍?zhǔn)资羌痈軛U，救市必須先解決強(qiáng)平危機(jī)，惟一出路就是“熔斷”，由券商“鎖倉”來斷后顧之憂。 (責(zé)任編輯：白雪松) |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
