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騰訊“證券研究院”特約 宋清輝 《一本書讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》作者 此前每次碰到證監(jiān)會查配資的消息，市場都會為之一震然后下行。在此次對配資嚴(yán)查消息的背景下，滬指卻一路走高，看起來并沒有受到深沖擊。證監(jiān)會開始對配資的調(diào)查實際上是對股民的保護(hù)，從股市2015年的表現(xiàn)來看，這是第三次整頓了。第一次是在成交量相對清淡的2015春節(jié)前，對兩融市場開始了整頓，大盤并沒有漲得過高，投資者這一跤摔得并不厲害；第二次是滬指沖高5178點時，整頓引起了連鎖反應(yīng)導(dǎo)致股市大幅下滑，同時也將大部分融資盤清洗出去，為第三次整頓創(chuàng)造了機(jī)會。 現(xiàn)在想想，若是大盤飆到10000點才開始整頓，天臺恐怕都擠不上去了。可能很多人不知道前兩周的慘狀，和券商朋友談?wù)摴墒星闆r時，談著談著對方眼淚就流了出來，股市狂跌一度演變成為比慘大賽，更有參與配置的投資者七位數(shù)的資產(chǎn)被強(qiáng)平，賬戶最后只剩下不到一元。在這種局面下，業(yè)內(nèi)朋友幾乎都“談杠桿色變”，不過這只是在下跌行情中的局面。 好了傷疤忘了疼，這是中國股民的典型寫照，一周前看著綠油油的市場發(fā)誓說炒股就剁手之后，看著千股漲停的局面又東拼西湊了一部分資金再度入場，或許不久之后又會誕生不少千手觀音。一位不聽勸說的朋友賣掉了房子意在抄底，此前已經(jīng)虧掉百萬有余希望借此彌補(bǔ)虧損，不過這種情況還算是好的，畢竟用的是自己的錢；有的人認(rèn)為市場將強(qiáng)勢反彈，忘掉了場外配資的巨大的風(fēng)險，毅然決然加入杠桿隊伍。 證監(jiān)會2015年7月12日晚間發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。在描述“違法證券業(yè)務(wù)活動”時證監(jiān)會指出，部分機(jī)構(gòu)和個人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》關(guān)于證券賬戶實名制、未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，損害了投資者合法權(quán)益，嚴(yán)重擾亂了股票市場秩序。 或許會有很多人不理解，認(rèn)為證監(jiān)會此舉將會消磨市場的積極性，畢竟杠桿只是一種工具，投資者愿賭服輸，就算小散戶用10萬元的自由資金做十倍的杠桿，最多也只能用110萬投入股市，還遠(yuǎn)不及那些大佬們操盤資金的九牛一毛。 換一種角度，場外配資和我們常說的信用卡消費(fèi)有些相似，就是你可以用不屬于你的資金做某些事情，然后在限定時間內(nèi)將這些資金償還，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)某月信用卡透支3萬元而月工資只有5000元的話，你不僅會被信用不良而且還要繳納一筆不菲的罰息。在你提前消費(fèi)風(fēng)光無限時，定時爆發(fā)的風(fēng)險就會將你從高空摔向深谷。這也是杠桿的屬性，你永遠(yuǎn)不知道行情會發(fā)生哪些變化，而且你還需要知道賺到的錢不完全歸你，虧損則需要由自己一人承擔(dān)，配資公司是穩(wěn)賺不賠的。 隨著股市出現(xiàn)的反彈，證監(jiān)會重拳嚴(yán)查場外配資繼續(xù)釋放著將此前的快牛控制成為慢牛的信號，鼓勵投資者參與進(jìn)入資本市場參與投資，但絕不歡迎非法資金進(jìn)入市場投機(jī)。當(dāng)然，嚴(yán)查場外配資必然是一項長期的工程，市場制度不完善、投資者風(fēng)險意識薄弱等因素，會讓場外杠桿資金繼續(xù)在瘋行。 對于券商兩融而言則會演變成為利好，隨著制度的規(guī)范、要求的收緊，券商兩融未來將成為唯一合規(guī)的配資窗口，只有符合要求、對市場有充分了解、風(fēng)險意識強(qiáng)的投資者才能夠得到配資，市場的表現(xiàn)才能相對穩(wěn)健。 如果場外配資還不能得到有效抑制，會變成什么樣的情況？我去年年末曾經(jīng)提到——“這種近乎瘋狂地、幾乎創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的中國投資者甚至‘借錢’投注給高杠桿股票。一旦股票下跌或出現(xiàn)風(fēng)吹草動，融資盤的涌出將會導(dǎo)致指數(shù)的劇烈波動，這批股民將會血本無歸，屆時他們爭相逃離的后果就是加速市場的巨滑”。
當(dāng)然，我相信還不斷有股民每逢感覺“觸底”就迫不及待尋找場外配資以“賺快錢”、“補(bǔ)缺口”，然后又因貪婪不愿意減倉、獲利了結(jié)在行情震蕩時被強(qiáng)制平倉，血汗錢將再次成為學(xué)費(fèi)，而且這種學(xué)費(fèi)將長久的交下去，卻得不到任何經(jīng)驗教訓(xùn)。 |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
