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騰訊“證券研究院”特約 宋清輝 《一本書讀懂經濟新常態》作者 此前每次碰到證監會查配資的消息，市場都會為之一震然后下行。在此次對配資嚴查消息的背景下，滬指卻一路走高，看起來并沒有受到深沖擊。證監會開始對配資的調查實際上是對股民的保護，從股市2015年的表現來看，這是第三次整頓了。第一次是在成交量相對清淡的2015春節前，對兩融市場開始了整頓，大盤并沒有漲得過高，投資者這一跤摔得并不厲害；第二次是滬指沖高5178點時，整頓引起了連鎖反應導致股市大幅下滑，同時也將大部分融資盤清洗出去，為第三次整頓創造了機會。 現在想想，若是大盤飆到10000點才開始整頓，天臺恐怕都擠不上去了。可能很多人不知道前兩周的慘狀，和券商朋友談論股市情況時，談著談著對方眼淚就流了出來，股市狂跌一度演變成為比慘大賽，更有參與配置的投資者七位數的資產被強平，賬戶最后只剩下不到一元。在這種局面下，業內朋友幾乎都“談杠桿色變”，不過這只是在下跌行情中的局面。 好了傷疤忘了疼，這是中國股民的典型寫照，一周前看著綠油油的市場發誓說炒股就剁手之后，看著千股漲停的局面又東拼西湊了一部分資金再度入場，或許不久之后又會誕生不少千手觀音。一位不聽勸說的朋友賣掉了房子意在抄底，此前已經虧掉百萬有余希望借此彌補虧損，不過這種情況還算是好的，畢竟用的是自己的錢；有的人認為市場將強勢反彈，忘掉了場外配資的巨大的風險，毅然決然加入杠桿隊伍。 證監會2015年7月12日晚間發布《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，嚴禁賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易。在描述“違法證券業務活動”時證監會指出，部分機構和個人借助信息系統為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了《證券法》、《證券公司監督管理條例》關于證券賬戶實名制、未經許可從事證券業務的規定，損害了投資者合法權益，嚴重擾亂了股票市場秩序。 或許會有很多人不理解，認為證監會此舉將會消磨市場的積極性，畢竟杠桿只是一種工具，投資者愿賭服輸，就算小散戶用10萬元的自由資金做十倍的杠桿，最多也只能用110萬投入股市，還遠不及那些大佬們操盤資金的九牛一毛。 換一種角度，場外配資和我們常說的信用卡消費有些相似，就是你可以用不屬于你的資金做某些事情，然后在限定時間內將這些資金償還，當你發現某月信用卡透支3萬元而月工資只有5000元的話，你不僅會被信用不良而且還要繳納一筆不菲的罰息。在你提前消費風光無限時，定時爆發的風險就會將你從高空摔向深谷。這也是杠桿的屬性，你永遠不知道行情會發生哪些變化，而且你還需要知道賺到的錢不完全歸你，虧損則需要由自己一人承擔，配資公司是穩賺不賠的。 隨著股市出現的反彈，證監會重拳嚴查場外配資繼續釋放著將此前的快牛控制成為慢牛的信號，鼓勵投資者參與進入資本市場參與投資，但絕不歡迎非法資金進入市場投機。當然，嚴查場外配資必然是一項長期的工程，市場制度不完善、投資者風險意識薄弱等因素，會讓場外杠桿資金繼續在瘋行。 對于券商兩融而言則會演變成為利好，隨著制度的規范、要求的收緊，券商兩融未來將成為唯一合規的配資窗口，只有符合要求、對市場有充分了解、風險意識強的投資者才能夠得到配資，市場的表現才能相對穩健。 如果場外配資還不能得到有效抑制，會變成什么樣的情況？我去年年末曾經提到——“這種近乎瘋狂地、幾乎創紀錄數量的中國投資者甚至‘借錢’投注給高杠桿股票。一旦股票下跌或出現風吹草動，融資盤的涌出將會導致指數的劇烈波動，這批股民將會血本無歸，屆時他們爭相逃離的后果就是加速市場的巨滑”。
當然，我相信還不斷有股民每逢感覺“觸底”就迫不及待尋找場外配資以“賺快錢”、“補缺口”，然后又因貪婪不愿意減倉、獲利了結在行情震蕩時被強制平倉，血汗錢將再次成為學費，而且這種學費將長久的交下去，卻得不到任何經驗教訓。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
