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大規(guī)模救市政策出臺(tái)逾一周后，有關(guān)退出機(jī)制的討論紛起。

澎湃新聞了解到，證監(jiān)會(huì)上周連續(xù)兩天召集券商開(kāi)會(huì)，討論關(guān)于救市資金如何退出。

一名知情人士告訴澎湃新聞，7月17日，證監(jiān)會(huì)與券商代表開(kāi)會(huì)作了一個(gè)初步討論。7月18日，證監(jiān)會(huì)又召集所有券商開(kāi)會(huì)，仍是討論救市資金退出的問(wèn)題。但是兩天的會(huì)議并沒(méi)有討論出結(jié)果。

7月20日，《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，證監(jiān)會(huì)與券商代表于7月17日下午開(kāi)會(huì)討論維穩(wěn)資金如何退出的問(wèn)題；期間，還提到是否設(shè)立平準(zhǔn)基金的問(wèn)題。報(bào)道稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)和證券公司代表都不贊同成立。

該報(bào)道稱(chēng)，券商的出資退出有三種可選方案：一是將券商出資買(mǎi)入的股票按出資比例，分給各家券商；二是將券商出資買(mǎi)入的股票留在證金公司，留作以后融券業(yè)務(wù)的券池，證金公司返還各家券商的出資；三是將券商出資買(mǎi)入的股票換成ETF基金，按比例分配給券商。

7月20日早盤(pán)，A股應(yīng)聲跳水。午間，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍緊急“辟謠”，稱(chēng)《財(cái)經(jīng)》關(guān)于證監(jiān)會(huì)正在研究維穩(wěn)資金退出方案的報(bào)道不實(shí)。

證監(jiān)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)上述報(bào)道未向監(jiān)管部門(mén)核實(shí)：“有關(guān)媒體對(duì)市場(chǎng)有重大影響的報(bào)道不與監(jiān)管部門(mén)核實(shí)是不負(fù)責(zé)任的。下一階段，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為工作目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作。”

7月20日下午開(kāi)盤(pán)，A股震蕩走高，最終滬指收漲0.88%。

對(duì)于“國(guó)家隊(duì)”目前究竟是要退出還是補(bǔ)充彈藥，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。

彭博新聞上周曾援引知情人士的話(huà)稱(chēng)，證金公司目前的可用資金規(guī)模在2.5至3萬(wàn)億元。幾乎是同一時(shí)間，財(cái)新則援引業(yè)內(nèi)人士的話(huà)稱(chēng)，證金公司“錢(qián)不夠用”，還在繼續(xù)以各種形式籌集資金，總規(guī)模可能高達(dá)4萬(wàn)億元。

根據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月17日，兩市總流通市值約為43.26萬(wàn)億。業(yè)內(nèi)人士分析，市場(chǎng)上真正的自由流通市值并沒(méi)有那么大，若證金公司籌資規(guī)模達(dá)到4萬(wàn)億，將超過(guò)自由流通市值的10%以上，流動(dòng)性的體量已經(jīng)很大了。

關(guān)于救市資金如何退出，目前部分業(yè)內(nèi)人士?jī)A向于以ETF的方式退出。民生證券首席策略分析師李少君日前就表示，最佳的方式是使這部分資金通過(guò)合理的方法轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期投資；若是逐步退出，應(yīng)以ETF的方式退出，以避免較大影響個(gè)股。

所謂ETF，就是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，其可以像股票一樣自由買(mǎi)賣(mài)。每份ETF對(duì)應(yīng)的事實(shí)上是一攬子股票，投資者購(gòu)入ETF后，若覺(jué)得把它換成股票更合算，可以相應(yīng)換取ETF對(duì)應(yīng)的一攬子股票。簡(jiǎn)而言之，若救市資金采取ETF方式退出，其事實(shí)上可以減輕對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。