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受人民幣大幅貶值影響，滬指今日低開后圍繞3900點反復爭奪，雖然軍工、券商、煤炭等二線藍籌輪番啟動，但獲利資金出逃意愿明顯，滬指收盤跌逾1%，兩市逾2000股下挫。 雖然政策底已經探明，配資盤強平狀態正在逐漸過去，但短期在諸多不確定因素影響下，盤整、震蕩，仍成為了A股的主題。 值得注意的是，今日公布的7月份經濟數據不及預期。工業生產增加值增速跌至6.0%，投資亦跌至11.2%，這加劇了人們對未來的不確定性預期，A股反彈的道路“任重道遠”。 “三座大山”施壓A股 人民幣貶值“陰影”漸深 人民幣貶值的威力在持續發酵。 在終結了周一大漲之后，A股今日再度陷入人民幣貶值帶來的“陰影”中，而從消息面來看，造成今日股指震蕩下挫的原因主要有三： 首先，繼周一人民幣創歷史紀錄千點暴跌后，今日人民幣對美元中間價再降千點，持續的貶值讓熱錢流出預期升溫，阻礙大盤反彈； 其次，7月份的經濟數據不及預期。國家統計局12日公布的數據顯示，7月份，規模以上工業增加值同比增長6.0%，增速較上月回落0.8個百分點。此前市場普遍預期7月增速約在6.6%左右。匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌表示，這反映出6月份回升僅是暫時性的，經濟下行壓力再度加大。 除了上述兩大因素，大盤目前運行至4000點附近，技術上“兵臨城下”，套牢盤與獲利盤共同壓制，也成為A股下行的重要原因。 無獨有偶，受人民幣貶值消息拖累，港股也連續兩日遭受重挫，恒指甚至跌破24000點，資金外流預期加速，外圍不明朗因素增多，讓本就脆弱的港股市場再度承壓，“牽一發而動全身”，在資本市場體現的淋漓盡致。 同時，中國央行的舉動也令世界各地的投資者感到措手不及。周二，歐美股市重挫。商品大幅下跌，原油和工業金屬遭到拋售，人民幣20多年來最大的跌幅對市場造成巨大沖擊。 股市維穩增添變數 市場沿“風險”方向解讀？ 連續兩日的沖高、回落、下跌，使得投資者對A股后市的情緒漸生迷茫。 對于目前市場種種的變數，安信證券首席經濟學家高善文表示，從經濟基本面的角度看問題，出口疲弱、美元走強、無本金交割遠期外匯（NDF）貶值以及資本外流均顯示近期人民幣匯率存在貶值壓力。不過他稱，人民幣匯率適度貶值對于促進經濟穩定，緩解通貨緊縮和減輕貨幣錯配套利均有積極影響。但是，由于前期“股災”的影響，再加上經濟預期較差，由政府主導的一次性貶值也容易讓市場形成負面預期，市場容易認為中國存在未知和不確定的風險，或者這些風險有加劇的傾向，這會刺激資本外逃，造成境內利率水平的上升和金融市場波動的擴大。 高善文表示，從昨天和今天中國與全球市場的反應看，市場似乎沿著中國風險增大的方向解讀匯率貶值，值得注意的是，盡管存在程度上的差異，全球市場的這些反應與“股災”最嚴重時期的反應模式是相似的。其認為，考慮到股市維穩的需要，以及市場潛在貶值預期自我強化形成的風險，政策當局將會逐步增強對市場的干預，并引導人民幣匯率很快穩定下來。 這或許意味著，市場將在“有形之手”的助力下，恢復正常。而光大證券首席經濟學家徐高也預計，人民幣兌美元匯率在今年年底會溫和貶到6.4。而為了穩定匯率，央行勢必需要在外匯市場買入人民幣，從而抽緊國內金融市場資金面，所以國內需要相應投放流動性來對沖。在這樣背景下，國內降準的概率已經大為上升。 下階段，“國家隊”會否再度出手？ 震蕩常態中低買“淘金” 重歸牛市或需半年 在震蕩行情中，耐心和堅守，抉擇與判斷，成為考驗成熟投資者的關鍵“試金石”。 對于震蕩常態下的A股操作，騰訊“證券研究院”專家、興業證券首席策略分析師張憶東表示，這兩天，投資者投資者對人民幣貶值會有分歧，甚至部分人會很悲觀，從而可能引發盤中的震蕩，但是，從逆向思維來看，此時的震蕩反而是可以利用“低買”選擇機會的時機。 張憶東稱，人民幣貶值是央行改革人民幣中間價報價機制的結果，完善人民幣匯率中間價報價機制是匯率市場化改革的核心一步。反映到A股上，堅決不要“一漲就怕踏空，一跌就怕創新低”，而應保持好的心態“低買”，在低位懷著憐憫的心買入，反彈行情大概率會是在退二進三的猶豫節奏中展開。 對于震蕩行情將持續多長時間，萬博兄弟資產管理公司首席策略師李敬祖稱，股市可能要經歷3個月至半年的震蕩期，會在3500—4500點之間寬幅震蕩，他稱，堅持底線思維在這一階段是要有的。 不過他表示，對于未來A股中長期格局而言，如果一定想著“夢回唐朝”重歸牛市，有兩種傳導路徑：第一種，經濟增長難企穩，貨幣政策再次寬松；A股重回資金牛，其持續性大家可想而知。第二種，則需要像美國一樣，經濟企穩企業盈利改善向A股傳導，業績驅動重歸牛市。短期來看，下半年指數在存量資金的驅動之下，重新尋找估值體系的均衡點。
具體板塊操作上，西南證券首席研究員張剛稱，中國企業需要根據國際大宗商品價格和人民幣匯率，制定相應的進出口計劃。遠洋運輸類上市公司加快整合，成為實施這一戰略的關鍵。出口導向型，進口導向型，遠洋運輸等各個產業均有利好效應。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
