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受人民幣大幅貶值影響，滬指今日低開后圍繞3900點(diǎn)反復(fù)爭奪，雖然軍工、券商、煤炭等二線藍(lán)籌輪番啟動(dòng)，但獲利資金出逃意愿明顯，滬指收盤跌逾1%，兩市逾2000股下挫。 雖然政策底已經(jīng)探明，配資盤強(qiáng)平狀態(tài)正在逐漸過去，但短期在諸多不確定因素影響下，盤整、震蕩，仍成為了A股的主題。 值得注意的是，今日公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。工業(yè)生產(chǎn)增加值增速跌至6.0%，投資亦跌至11.2%，這加劇了人們對(duì)未來的不確定性預(yù)期，A股反彈的道路“任重道遠(yuǎn)”。 “三座大山”施壓A股 人民幣貶值“陰影”漸深 人民幣貶值的威力在持續(xù)發(fā)酵。 在終結(jié)了周一大漲之后，A股今日再度陷入人民幣貶值帶來的“陰影”中，而從消息面來看，造成今日股指震蕩下挫的原因主要有三： 首先，繼周一人民幣創(chuàng)歷史紀(jì)錄千點(diǎn)暴跌后，今日人民幣對(duì)美元中間價(jià)再降千點(diǎn)，持續(xù)的貶值讓熱錢流出預(yù)期升溫，阻礙大盤反彈； 其次，7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。國家統(tǒng)計(jì)局12日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，增速較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。此前市場普遍預(yù)期7月增速約在6.6%左右。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌表示，這反映出6月份回升僅是暫時(shí)性的，經(jīng)濟(jì)下行壓力再度加大。 除了上述兩大因素，大盤目前運(yùn)行至4000點(diǎn)附近，技術(shù)上“兵臨城下”，套牢盤與獲利盤共同壓制，也成為A股下行的重要原因。 無獨(dú)有偶，受人民幣貶值消息拖累，港股也連續(xù)兩日遭受重挫，恒指甚至跌破24000點(diǎn)，資金外流預(yù)期加速，外圍不明朗因素增多，讓本就脆弱的港股市場再度承壓，“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，在資本市場體現(xiàn)的淋漓盡致。 同時(shí)，中國央行的舉動(dòng)也令世界各地的投資者感到措手不及。周二，歐美股市重挫。商品大幅下跌，原油和工業(yè)金屬遭到拋售，人民幣20多年來最大的跌幅對(duì)市場造成巨大沖擊。 股市維穩(wěn)增添變數(shù) 市場沿“風(fēng)險(xiǎn)”方向解讀？ 連續(xù)兩日的沖高、回落、下跌，使得投資者對(duì)A股后市的情緒漸生迷茫。 對(duì)于目前市場種種的變數(shù)，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，從經(jīng)濟(jì)基本面的角度看問題，出口疲弱、美元走強(qiáng)、無本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）貶值以及資本外流均顯示近期人民幣匯率存在貶值壓力。不過他稱，人民幣匯率適度貶值對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，緩解通貨緊縮和減輕貨幣錯(cuò)配套利均有積極影響。但是，由于前期“股災(zāi)”的影響，再加上經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差，由政府主導(dǎo)的一次性貶值也容易讓市場形成負(fù)面預(yù)期，市場容易認(rèn)為中國存在未知和不確定的風(fēng)險(xiǎn)，或者這些風(fēng)險(xiǎn)有加劇的傾向，這會(huì)刺激資本外逃，造成境內(nèi)利率水平的上升和金融市場波動(dòng)的擴(kuò)大。 高善文表示，從昨天和今天中國與全球市場的反應(yīng)看，市場似乎沿著中國風(fēng)險(xiǎn)增大的方向解讀匯率貶值，值得注意的是，盡管存在程度上的差異，全球市場的這些反應(yīng)與“股災(zāi)”最嚴(yán)重時(shí)期的反應(yīng)模式是相似的。其認(rèn)為，考慮到股市維穩(wěn)的需要，以及市場潛在貶值預(yù)期自我強(qiáng)化形成的風(fēng)險(xiǎn)，政策當(dāng)局將會(huì)逐步增強(qiáng)對(duì)市場的干預(yù)，并引導(dǎo)人民幣匯率很快穩(wěn)定下來。 這或許意味著，市場將在“有形之手”的助力下，恢復(fù)正常。而光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高也預(yù)計(jì)，人民幣兌美元匯率在今年年底會(huì)溫和貶到6.4。而為了穩(wěn)定匯率，央行勢(shì)必需要在外匯市場買入人民幣，從而抽緊國內(nèi)金融市場資金面，所以國內(nèi)需要相應(yīng)投放流動(dòng)性來對(duì)沖。在這樣背景下，國內(nèi)降準(zhǔn)的概率已經(jīng)大為上升。 下階段，“國家隊(duì)”會(huì)否再度出手？ 震蕩常態(tài)中低買“淘金” 重歸牛市或需半年 在震蕩行情中，耐心和堅(jiān)守，抉擇與判斷，成為考驗(yàn)成熟投資者的關(guān)鍵“試金石”。 對(duì)于震蕩常態(tài)下的A股操作，騰訊“證券研究院”專家、興業(yè)證券首席策略分析師張憶東表示，這兩天，投資者投資者對(duì)人民幣貶值會(huì)有分歧，甚至部分人會(huì)很悲觀，從而可能引發(fā)盤中的震蕩，但是，從逆向思維來看，此時(shí)的震蕩反而是可以利用“低買”選擇機(jī)會(huì)的時(shí)機(jī)。 張憶東稱，人民幣貶值是央行改革人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的結(jié)果，完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制是匯率市場化改革的核心一步。反映到A股上，堅(jiān)決不要“一漲就怕踏空，一跌就怕創(chuàng)新低”，而應(yīng)保持好的心態(tài)“低買”，在低位懷著憐憫的心買入，反彈行情大概率會(huì)是在退二進(jìn)三的猶豫節(jié)奏中展開。 對(duì)于震蕩行情將持續(xù)多長時(shí)間，萬博兄弟資產(chǎn)管理公司首席策略師李敬祖稱，股市可能要經(jīng)歷3個(gè)月至半年的震蕩期，會(huì)在3500—4500點(diǎn)之間寬幅震蕩，他稱，堅(jiān)持底線思維在這一階段是要有的。 不過他表示，對(duì)于未來A股中長期格局而言，如果一定想著“夢(mèng)回唐朝”重歸牛市，有兩種傳導(dǎo)路徑：第一種，經(jīng)濟(jì)增長難企穩(wěn)，貨幣政策再次寬松；A股重回資金牛，其持續(xù)性大家可想而知。第二種，則需要像美國一樣，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)企業(yè)盈利改善向A股傳導(dǎo)，業(yè)績驅(qū)動(dòng)重歸牛市。短期來看，下半年指數(shù)在存量資金的驅(qū)動(dòng)之下，重新尋找估值體系的均衡點(diǎn)。
具體板塊操作上，西南證券首席研究員張剛稱，中國企業(yè)需要根據(jù)國際大宗商品價(jià)格和人民幣匯率，制定相應(yīng)的進(jìn)出口計(jì)劃。遠(yuǎn)洋運(yùn)輸類上市公司加快整合，成為實(shí)施這一戰(zhàn)略的關(guān)鍵。出口導(dǎo)向型，進(jìn)口導(dǎo)向型，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)雀鱾�(gè)產(chǎn)業(yè)均有利好效應(yīng)。 |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
