利好累積效應(yīng)終將會(huì)顯現(xiàn) 理性看中國(guó)股市發(fā)展_中國(guó)規(guī)劃網(wǎng)—

證券時(shí)報(bào)記者湯亞平

　　周日，國(guó)務(wù)院公布養(yǎng)老金入市利好，周一滬指暴跌8.49%；周二晚間管理層祭出重磅組合拳，特別是央行[微博]再度降準(zhǔn)降息，而周三上證指數(shù)跌破2900點(diǎn)，深成指跌破萬點(diǎn)大關(guān)。可是，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，管理層釋放強(qiáng)烈信號(hào)或奠定行情的新基調(diào)，重磅利好不會(huì)因?yàn)橹笖?shù)下跌而消失，恰恰相反，政策利好的累積效應(yīng)終將顯現(xiàn)出來。投資者應(yīng)該從大局去思考，從大處著眼，理性看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市的發(fā)展。

　　第一，從宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了7%的增速。從全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，上半年中國(guó)面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境和各種困難挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能保持7%的增速。這個(gè)速度與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和主要新興市場(chǎng)國(guó)家比較，都毫不遜色。特別是從中長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的基本面沒有改變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質(zhì)沒有變，尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)等為代表的新增長(zhǎng)點(diǎn)加快成長(zhǎng)。這均表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)完全具備在今后一段時(shí)間保持中高速增長(zhǎng)的條件。A股市場(chǎng)短期波動(dòng)不會(huì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

　　第二，從A股的投資機(jī)會(huì)來看，當(dāng)前已經(jīng)具有吸引力。昨天，滬指下跌1.27%，而大盤振幅則高達(dá)8%，顯示出連續(xù)下跌后市場(chǎng)籌碼相對(duì)鎖定，空方主力已沒有太多的打壓空間。即使從價(jià)值投資來分析，目前上證綜指、上證50、滬深300(3025.692, -17.24, -0.57%)、中小板指(9920.103, -316.97, -3.10%)等多個(gè)指數(shù)的估值已經(jīng)從高位回歸到歷史中位數(shù)以下水平。滬深300成分股的平均市盈率為11倍，上證50成分股的市盈率為8.5倍，而美國(guó)道瓊斯指數(shù)的平均市盈率為14.4倍，相比之下，中國(guó)股市明顯偏低，紐交所的股票平均市盈率也在15.4倍左右。A股銀行板塊估值已經(jīng)低于1664點(diǎn)時(shí)的水平，更低于歐美市場(chǎng)銀行板塊估值水平，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)靜態(tài)市盈率也快速回到60倍以下。

　　值得注意的是，周三沉寂許久的銀行與保險(xiǎn)兩大權(quán)重板塊今日集體發(fā)威，板塊指數(shù)漲幅雙雙達(dá)到4%，對(duì)大盤指數(shù)貢獻(xiàn)巨大。其中銀行板塊整體走強(qiáng)，北京銀行(7.78, 0.64, 8.96%)漲逾9%，招商銀行(16.09, 1.38, 9.38%)漲逾7%，興業(yè)銀行(12.93, 0.73, 5.98%)和南京銀行(12.93, 0.72, 5.90%)都漲逾6%。保險(xiǎn)板塊走勢(shì)同樣強(qiáng)勁，新華保險(xiǎn)(31.67, 1.36, 4.49%)、中國(guó)太保(20.14, 1.13, 5.94%)漲逾5%，中國(guó)平安(26.36, 1.25, 4.98%)漲逾4%。

　　第三，國(guó)家隊(duì)救市政策升級(jí)，市場(chǎng)下降速度預(yù)計(jì)會(huì)開始放緩。盤面上來看，昨天市場(chǎng)還是釋放了一定的利好信號(hào)，滬市成交量放大至4617億，量能較前幾個(gè)交易日小幅放大，說明做多的動(dòng)能在逐步恢復(fù)。一旦大盤確立反彈基調(diào)之后，將會(huì)吸引更多的資金入市。

　　許多國(guó)際投資機(jī)構(gòu)都在密切關(guān)注中國(guó)股市，其中一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股已經(jīng)具有吸引力，開始買入。國(guó)際投資大師羅杰斯說：“我在最近2-3周之前增持了中國(guó)股票。這是因?yàn)閷?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀。”

　　有分析人士認(rèn)為，國(guó)家隊(duì)救市政策仍將繼續(xù)。不論是前期國(guó)家直接拿真金白銀救市，還是目前的雙降政策，都表明國(guó)家隊(duì)針對(duì)A股市場(chǎng)還是有逐步的救治計(jì)劃的，后市救市政策仍將繼續(xù)，短線的虧損以及忍耐是為了后市會(huì)有更好的回報(bào)，建議投資者耐心持股，而一旦割肉了而大盤出現(xiàn)反彈，投資者可能就會(huì)失去重新買回來的機(jī)會(huì)。

　　(責(zé)任編輯：白雪松)