|
經(jīng)過前期上漲后凸顯乏力之后，市場(chǎng)再11月底開始劇烈調(diào)整，但在調(diào)整之后大盤在地產(chǎn)水泥等板塊的拉動(dòng)之下企穩(wěn)反彈，創(chuàng)業(yè)板指則在上周四大漲3.63%，是大盤藍(lán)籌和新興產(chǎn)業(yè)的行情切換？還是依然按照原來的軌跡前進(jìn)？對(duì)于接下來的行情，從私募基金的觀點(diǎn)看存在分歧。而從私募基金對(duì)新興成長(zhǎng)股和大盤藍(lán)籌股的觀點(diǎn)看，同樣存在一定的分歧。 私募看市兩極分化 根據(jù)融智評(píng)級(jí)的調(diào)查，2015年12月份中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為106.45，比11月份小幅上漲2.66%，表明對(duì)沖基金經(jīng)理對(duì)A股看法基本保持謹(jǐn)慎樂觀，但信心并不穩(wěn)定，而從對(duì)接下來的信心預(yù)期看，存在兩極分化狀態(tài)。 調(diào)查顯示，在受訪的基金經(jīng)理中，三成左右呈現(xiàn)出極度樂觀或樂觀態(tài)度，但其中極度樂觀比例有所下降；但是同時(shí)，有近四分之一的基金經(jīng)理表現(xiàn)了悲觀或者極度悲觀的態(tài)度，這一比例相比上月上升明顯，顯然他們認(rèn)為經(jīng)歷了11月的反彈之后市場(chǎng)將在12月份有較大調(diào)整；保持中性態(tài)度的基金經(jīng)理依然是大多數(shù)，占比44.9%，他們認(rèn)為11月27日的暴跌有利有弊，一方面是11月前半段獲利盤較大需要有所調(diào)整，另一方面市場(chǎng)對(duì)IPO重啟的反應(yīng)。 從倉(cāng)位增減情況看，私募基金倉(cāng)位比上月上升了8.29%，表明基金經(jīng)理的總體加倉(cāng)意愿有所提升，讓該指標(biāo)再次回到了基準(zhǔn)水平之上，不過計(jì)劃大幅增倉(cāng)或者增倉(cāng)的總比例僅占36.11%，大幅增倉(cāng)比例和增倉(cāng)比例都分別有一定程度上升。同時(shí)，有四分之一的基金經(jīng)理表示將在本月減倉(cāng)或者大幅減倉(cāng)，在市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間上攻3700點(diǎn)無果并暴跌回到3400點(diǎn)左右之后，他們并不認(rèn)為12月的行情能夠好轉(zhuǎn)。 在業(yè)內(nèi)人士看來，私募基金經(jīng)理對(duì)后市兩極分化的態(tài)度，與當(dāng)前市場(chǎng)的格局不無關(guān)系。進(jìn)入12月，2015年將迎來收官之戰(zhàn)，同時(shí)也帶來了不確定性，基金經(jīng)理處于觀望狀態(tài)。從調(diào)查指標(biāo)看，對(duì)市場(chǎng)樂觀的觀點(diǎn)依然略占優(yōu)勢(shì)，盡管A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值出現(xiàn)分化情況，但11月底的暴跌也同時(shí)讓部分基金經(jīng)理認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)壓力的釋放，短期內(nèi)A股并不存在持續(xù)下跌的可能性。 煜融投資吳國(guó)平認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格從小盤題材股切換到大盤股的可能性不大，因?yàn)閺拇蟊P3000多億元的成交量看，表明市場(chǎng)資金并不是特別充沛，這種情況下，權(quán)重股持續(xù)大漲是非常有難度的。 乾陽(yáng)投資董事長(zhǎng)何輝認(rèn)為，目前投資風(fēng)氣與理念或?qū)⒅貥?gòu)，市場(chǎng)氛圍正從投機(jī)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)換。市場(chǎng)已經(jīng)重新進(jìn)入理性階段，伴隨著政策顯效、改革紅利的釋放，市場(chǎng)將進(jìn)入慢牛階段。建議投資者回避高估值、純講故事的題材型股，重點(diǎn)在于價(jià)值型股票，挖掘成長(zhǎng)和估值匹配度高的股票。 藍(lán)籌新興存分歧 從私募基金對(duì)市場(chǎng)觀點(diǎn)看，不僅對(duì)后市看法出現(xiàn)分歧，對(duì)于新興成長(zhǎng)股和藍(lán)籌板塊同樣出現(xiàn)分歧。部分私募基金認(rèn)為機(jī)會(huì)依然在新興產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)大跌的時(shí)候就是低吸的機(jī)會(huì)，尤其是成長(zhǎng)性突出的品種，另有部分私募認(rèn)為成長(zhǎng)股漲幅過大，低估值藍(lán)籌股板塊漲幅有限，從漲幅和估值來看，市場(chǎng)有切換的動(dòng)力。 旭誠(chéng)資產(chǎn)陳贇認(rèn)為，在年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前夕，市場(chǎng)維穩(wěn)要求升溫，而美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)臨近和新股發(fā)行節(jié)奏或形成短期的擾動(dòng)，因此十二月的市場(chǎng)行情仍是以震蕩進(jìn)行，股指或在3400-3600點(diǎn)區(qū)域重新構(gòu)筑震蕩區(qū)間，結(jié)構(gòu)性行情將會(huì)繼續(xù)演繹，市場(chǎng)風(fēng)格和關(guān)注重點(diǎn)仍是主題性的投資機(jī)會(huì)為主，建議借市場(chǎng)大跌把握低吸機(jī)會(huì)，積極增持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，成長(zhǎng)性突出的新興產(chǎn)業(yè)以及中小創(chuàng)品種。 在凱石投資看來，經(jīng)濟(jì)基本面仍然較差且部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期，使得貨幣政策持續(xù)寬松，將對(duì)股市和債市的流動(dòng)性構(gòu)成一定支撐，但杠桿資金放緩和受限以及IPO短期將對(duì)資金面形成一定壓力，監(jiān)管層清理杠桿配資、金融反腐、完善市場(chǎng)制度等措施仍在發(fā)力，短期內(nèi)會(huì)對(duì)資金面和做多情緒造成影響，“當(dāng)前投資者繼續(xù)降低預(yù)期，降低倉(cāng)位，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。” 瀚信資產(chǎn)投資研究部總經(jīng)理李君認(rèn)為，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股今年以來累計(jì)漲幅超過60%，而低估值藍(lán)籌板塊今年的漲幅甚微，從漲幅和估值來看，差異明顯，市場(chǎng)目前存在風(fēng)格切換的需求，加上臨近年末，這種切換的動(dòng)力會(huì)更加強(qiáng)勁。在李君看來，臨近最后一個(gè)月，大小股票的估值差異會(huì)得到一定程度的修復(fù)回歸，市場(chǎng)大概率會(huì)從成長(zhǎng)股風(fēng)格切換到價(jià)值股風(fēng)格，大股票會(huì)有一波較強(qiáng)的上漲行情，小股票保持橫盤或略微調(diào)整。何輝也認(rèn)為，目前投資風(fēng)氣與理念或?qū)⒅貥?gòu)，市場(chǎng)氛圍正從投機(jī)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)換。
在巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄看來，從最近幾天盤面情況看，部分機(jī)構(gòu)或許正在進(jìn)行調(diào)倉(cāng)中，主要是從近期上漲較多的高市盈創(chuàng)業(yè)板調(diào)倉(cāng)至低位的藍(lán)籌個(gè)股中，這或許有為明年一季度的預(yù)期藍(lán)籌行情做蓄勢(shì)和準(zhǔn)備，“對(duì)于個(gè)股漲幅過大、無業(yè)績(jī)支撐、籌碼松動(dòng)的題材股，逢反彈出局；對(duì)資金持續(xù)減倉(cāng)出逃、趨勢(shì)已走壞等此類個(gè)股不應(yīng)抱有幻想，要及時(shí)做好止損止盈。” |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
