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經過前期上漲后凸顯乏力之后，市場再11月底開始劇烈調整，但在調整之后大盤在地產水泥等板塊的拉動之下企穩反彈，創業板指則在上周四大漲3.63%，是大盤藍籌和新興產業的行情切換？還是依然按照原來的軌跡前進？對于接下來的行情，從私募基金的觀點看存在分歧。而從私募基金對新興成長股和大盤藍籌股的觀點看，同樣存在一定的分歧。 私募看市兩極分化 根據融智評級的調查，2015年12月份中國對沖基金經理A股信心指數為106.45，比11月份小幅上漲2.66%，表明對沖基金經理對A股看法基本保持謹慎樂觀，但信心并不穩定，而從對接下來的信心預期看，存在兩極分化狀態。 調查顯示，在受訪的基金經理中，三成左右呈現出極度樂觀或樂觀態度，但其中極度樂觀比例有所下降；但是同時，有近四分之一的基金經理表現了悲觀或者極度悲觀的態度，這一比例相比上月上升明顯，顯然他們認為經歷了11月的反彈之后市場將在12月份有較大調整；保持中性態度的基金經理依然是大多數，占比44.9%，他們認為11月27日的暴跌有利有弊，一方面是11月前半段獲利盤較大需要有所調整，另一方面市場對IPO重啟的反應。 從倉位增減情況看，私募基金倉位比上月上升了8.29%，表明基金經理的總體加倉意愿有所提升，讓該指標再次回到了基準水平之上，不過計劃大幅增倉或者增倉的總比例僅占36.11%，大幅增倉比例和增倉比例都分別有一定程度上升。同時，有四分之一的基金經理表示將在本月減倉或者大幅減倉，在市場長時間上攻3700點無果并暴跌回到3400點左右之后，他們并不認為12月的行情能夠好轉。 在業內人士看來，私募基金經理對后市兩極分化的態度，與當前市場的格局不無關系。進入12月，2015年將迎來收官之戰，同時也帶來了不確定性，基金經理處于觀望狀態。從調查指標看，對市場樂觀的觀點依然略占優勢，盡管A股市場趨勢預期信心指標值出現分化情況，但11月底的暴跌也同時讓部分基金經理認為是對市場壓力的釋放，短期內A股并不存在持續下跌的可能性。 煜融投資吳國平認為，市場風格從小盤題材股切換到大盤股的可能性不大，因為從大盤3000多億元的成交量看，表明市場資金并不是特別充沛，這種情況下，權重股持續大漲是非常有難度的。 乾陽投資董事長何輝認為，目前投資風氣與理念或將重構，市場氛圍正從投機向價值投資轉換。市場已經重新進入理性階段，伴隨著政策顯效、改革紅利的釋放，市場將進入慢牛階段。建議投資者回避高估值、純講故事的題材型股，重點在于價值型股票，挖掘成長和估值匹配度高的股票。 藍籌新興存分歧 從私募基金對市場觀點看，不僅對后市看法出現分歧，對于新興成長股和藍籌板塊同樣出現分歧。部分私募基金認為機會依然在新興產業，市場大跌的時候就是低吸的機會，尤其是成長性突出的品種，另有部分私募認為成長股漲幅過大，低估值藍籌股板塊漲幅有限，從漲幅和估值來看，市場有切換的動力。 旭誠資產陳贇認為，在年底中央經濟工作會議召開前夕，市場維穩要求升溫，而美國加息時點臨近和新股發行節奏或形成短期的擾動，因此十二月的市場行情仍是以震蕩進行，股指或在3400-3600點區域重新構筑震蕩區間，結構性行情將會繼續演繹，市場風格和關注重點仍是主題性的投資機會為主，建議借市場大跌把握低吸機會，積極增持業績增長明確，成長性突出的新興產業以及中小創品種。 在凱石投資看來，經濟基本面仍然較差且部分經濟數據持續低于市場預期，使得貨幣政策持續寬松，將對股市和債市的流動性構成一定支撐，但杠桿資金放緩和受限以及IPO短期將對資金面形成一定壓力，監管層清理杠桿配資、金融反腐、完善市場制度等措施仍在發力，短期內會對資金面和做多情緒造成影響，“當前投資者繼續降低預期，降低倉位，注重風險控制。” 瀚信資產投資研究部總經理李君認為，以創業板為代表的成長股今年以來累計漲幅超過60%，而低估值藍籌板塊今年的漲幅甚微，從漲幅和估值來看，差異明顯，市場目前存在風格切換的需求，加上臨近年末，這種切換的動力會更加強勁。在李君看來，臨近最后一個月，大小股票的估值差異會得到一定程度的修復回歸，市場大概率會從成長股風格切換到價值股風格，大股票會有一波較強的上漲行情，小股票保持橫盤或略微調整。何輝也認為，目前投資風氣與理念或將重構，市場氛圍正從投機向價值投資轉換。
在巨澤投資董事長馬澄看來，從最近幾天盤面情況看，部分機構或許正在進行調倉中，主要是從近期上漲較多的高市盈創業板調倉至低位的藍籌個股中，這或許有為明年一季度的預期藍籌行情做蓄勢和準備，“對于個股漲幅過大、無業績支撐、籌碼松動的題材股，逢反彈出局；對資金持續減倉出逃、趨勢已走壞等此類個股不應抱有幻想，要及時做好止損止盈。” |
一場“藍色”經濟戰將打響
