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印度《經濟時報》1月24日文章，原題：中國動蕩不安的市場——別擔心，只是投資新手在玩他們的大筆儲蓄 中國股市下跌似乎預示全球熊市。然而，對溢出效應和衰退的恐懼是站不住腳的。相反，若中國經濟成功轉型，世界將受益良多。投資者應把目光放長遠。 直到一代人之前，中國人還比較窮。突然變富并未讓他們丟掉節儉習慣。節儉造就了中國的高儲蓄率。美國家庭平均將收入的0%至4%存入銀行，而中國是30%。盡管政府努力刺激消費，但改變老習慣需要時間。 巨額儲蓄必須有出口，但中國家庭的投資選擇卻有限。傳統上，黃金或貴重物品會藏起來。考慮到通脹率，中國的銀行給儲戶的是負回報。普通民眾把人民幣換成其他貨幣并在海外投資，也非易事。于是，中國老百姓轉向股票市場。2015年初，上海或深圳的理發師告訴顧客，他們的投資如何在三四月份增加一倍——這種賺快錢的狂熱影響到中國社會的各個階層。雖然中國百姓平均收入不及美國，但13億人的儲蓄加起來是個大數。很多中國投資者都是新手，比西方投資者愿意承擔更大風險。這些因素解釋了為何中國市場動蕩不安。與其他國家不同，中國股市回報與未來GDP增長的相關性相當低，在統計學上并無意義。股市波動與這個國家經濟的基本面關系不大。
中國人傳統強調節儉，但其文化和歷史推崇冒險，這似乎是個悖論。有分析說，在社會互動層面，中國人墨守成規、不愿冒險，但在金融領域，他們比美國投資者更大膽。中國人長久以來就好賭博。調查發現，多達81%的中國股市投資者至少每月交易一次，為全球最高。投機過度時，從出租車司機到大亨，都沖進股市賺快錢。股市動蕩并未阻止新手不斷入場。但調查顯示，2015年初不到10%的中國家庭持有股票，他們將中國經濟帶入衰退的可能性不大。對中國增速放緩的解讀顯然過頭了。(作者法羅克·康恰克特，傳文譯) |
一場“藍色”經濟戰將打響
