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　　中國(guó)股市的一個(gè)致命傷——中國(guó)股市最需要什么？

　　盡管有關(guān)部門(mén)一再?gòu)?qiáng)調(diào)確保股市健康、平穩(wěn)的發(fā)展，但中國(guó)股市似乎從來(lái)沒(méi)有買(mǎi)過(guò)賬，不是暴漲就是暴跌。

　　其實(shí)，所謂人為確保達(dá)到某種目的的說(shuō)法本身，就透露出一個(gè)明顯的問(wèn)題：如果股市本身是健康的，如果股市在公平制度的約束下按照自己的軌跡運(yùn)行，哪里用得著人為的干預(yù)？只要有人為的干預(yù)，在權(quán)力不受制約和權(quán)力運(yùn)作不透明的情況下，這種干預(yù)就必然體現(xiàn)主導(dǎo)者的利益，而弱者的利益必然受到損害。追根溯源，那種為某種利益或價(jià)值取向干預(yù)股市的行為，不正是導(dǎo)致股市弱肉強(qiáng)食與暴漲暴跌的根源嗎？而幾乎每次股市暴漲暴跌的結(jié)果，都是強(qiáng)者的財(cái)富增加，而弱者的財(cái)富減少。這僅僅是一種巧合嗎？

　　中國(guó)股市存在著一個(gè)致命傷：缺乏公平。

　　最明顯不過(guò)的例子，是持倉(cāng)成本極其低廉的大小非與持倉(cāng)成本是其幾倍、幾十倍，甚至幾百倍的普通投資者在一個(gè)平臺(tái)上博弈，無(wú)論普通投資者如何努力，都不可能在競(jìng)爭(zhēng)中占到半點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

　　這是一個(gè)注定弱者更弱、強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)。

　　以紫金礦業(yè)為例。這只以1角錢(qián)發(fā)行的股票，在09年7月份股價(jià)的總市值最高達(dá)到1700多億元，是中金黃金或山東黃金市值的4倍多，當(dāng)原始股東獲得的收益超過(guò)百倍時(shí)，普通投資者可能連手續(xù)費(fèi)還沒(méi)有掙夠，這種不公平性是顯而易見(jiàn)的。

　　據(jù)媒體報(bào)道，紫金礦業(yè)第一位套現(xiàn)的柯希平，10年前，“以1000萬(wàn)元入股紫金礦業(yè)，目前對(duì)應(yīng)的市值已暴漲至70億元（如果以股價(jià)最高點(diǎn)時(shí)計(jì)算將更令人瞠目結(jié)舌）”，如此驚天暴利怎能不讓大小非產(chǎn)生套現(xiàn)的沖動(dòng)呢？而紫金礦業(yè)另一位股東陳發(fā)樹(shù)，從4月27日到7月1日，僅減持的股票就“累計(jì)套現(xiàn)約27億元”，如此快速的暴富模式，“做中國(guó)的巴菲特”的目標(biāo)，也就容易理解了——這種機(jī)會(huì)給散戶，他們也能心平氣和地做巴菲特。

　　不公平性還不僅僅在于這一點(diǎn)。每當(dāng)某個(gè)上市公司的大小非減持，總有利多傳聞巧妙地現(xiàn)身于市場(chǎng)，誘惑投資者入場(chǎng)接單。當(dāng)普通投資者蜂擁而入之后，大小非悄然撤退，然后，有關(guān)利好傳聞不實(shí)的“澄清”公告，就會(huì)被上市公司披露出來(lái)。這種無(wú)恥的金蟬脫殼的伎倆，與赤裸裸的搶劫何異？而這種做法已經(jīng)被很多上市公司重復(fù)使用，而且，屢試不爽。強(qiáng)勢(shì)者借助低廉的持倉(cāng)成本和操縱信息的便利，玩弄普通投資者于股掌之間，卻鮮有受到真正意義上的嚴(yán)厲懲處的。

　　打造全流通市場(chǎng)，目標(biāo)是公平，卻離公平越來(lái)越遠(yuǎn)，根源在于：起點(diǎn)太不公平。當(dāng)初為什么不設(shè)計(jì)一種制度，縮小這種不公平呢？比如，讓在某個(gè)區(qū)間內(nèi)套現(xiàn)的大小非給普通投資者一定現(xiàn)金補(bǔ)償，使兩者的利益真正捆綁在一起。

　　垃圾股充斥于中國(guó)股市，是另一種不公平。

　　成思危先生曾經(jīng)有一句名言：“只要你持有好的公司的股票，它遲早是會(huì)漲上去的。如果你買(mǎi)的是那些垃圾股，就只能自認(rèn)倒霉了。”筆者當(dāng)時(shí)曾經(jīng)撰文質(zhì)疑道：那些垃圾公司是從天上掉下來(lái)的嗎？不，它們是通過(guò)合法途徑上市的，即使變成垃圾了，加個(gè)“ST”繼續(xù)存在，如果更垃圾了，ST前面再加個(gè)“*”變成“*ST”繼續(xù)騙錢(qián)。請(qǐng)問(wèn)，如果這些垃圾公司退市了，投資者還有機(jī)會(huì)買(mǎi)他們嗎？一邊讓垃圾公司存在，招搖撞騙，一邊又讓投資者自認(rèn)倒霉。這能講得通嗎？

　　中國(guó)企業(yè)上市重融資（圈錢(qián)）而輕回報(bào)。首先，帶著巨大泡沫上市本身就是一種不公。侯寧先生前幾天寫(xiě)了一篇評(píng)論，他指出：“……中國(guó)中冶這樣負(fù)債率高達(dá)94%，市凈率高達(dá)17倍的股票能進(jìn)入A股，我便至少有暫時(shí)像遠(yuǎn)離毒品一樣遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)的足夠沖動(dòng)。因?yàn)椋瑓⑴c這樣的股市如同參加一場(chǎng)鴻門(mén)宴，能不被搶錢(qián)運(yùn)動(dòng)搶光就算幸運(yùn)的了。”可謂一針見(jiàn)血。

　　另一種不公是退市機(jī)制不完善，不夠剛性。比如，那些資不抵債的股票，如果在發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)，早已被驅(qū)逐出市場(chǎng)，而在A股，照樣活得人模狗樣的，如果會(huì)倒騰概念，會(huì)講故事，股價(jià)比績(jī)優(yōu)股漲得還好。在美國(guó)納斯達(dá)克，被摘牌的上市公司比目前掛牌的還多，如此嚴(yán)厲的退市制度，必然促使上市公司小心翼翼，認(rèn)真回報(bào)投資者。而我們卻沒(méi)有這種制度，或者，有這種規(guī)定但只是供人觀賞并不被執(zhí)行。

　　前段時(shí)間，中央電視臺(tái)記者采訪我，問(wèn)我圈錢(qián)與融資有什么區(qū)別。我的回答是：看結(jié)果。如果給投資者帶來(lái)了相應(yīng)的回報(bào)，就是融資；如果沒(méi)有給投資者帶來(lái)相應(yīng)回報(bào)，就是圈錢(qián)；如果給投資者帶來(lái)了損失，那就是惡意圈錢(qián)。

　　股市本身就是雙向的：普通投資者把錢(qián)交給亟需資金的企業(yè)，企業(yè)用這些錢(qián)發(fā)展給投資者相應(yīng)的回報(bào)。假如企業(yè)只圈錢(qián)而不回報(bào)，股市就變成了單向的，資本市場(chǎng)就失去了一個(gè)最重要的根基。事實(shí)上，在任何成熟的資本市場(chǎng)，都會(huì)嚴(yán)厲要求上市公司給投資者相應(yīng)的回報(bào)，做不到就會(huì)被法規(guī)驅(qū)逐，或遭投資者唾棄。

　　中國(guó)股市從建立到現(xiàn)在，給投資者的分紅少得可憐，普通投資者損失慘痛，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)股市屢屢遭到圈錢(qián)的質(zhì)疑也就不難理解了。

　　總而言之，一句話：中國(guó)股市最大的不公，就是對(duì)普通投資者索取太多而回報(bào)太少。

　　如今，當(dāng)新股發(fā)行密集展開(kāi)，新股以每周四只左右的速度上市后，市場(chǎng)正感受到越來(lái)越大的壓力。別忘了，美國(guó)股市擴(kuò)容到800只股票，整整用了100年時(shí)間，平均每年8只；香港股市擴(kuò)容到800只股票，也用了33年，平均每年24只。中國(guó)新股發(fā)行近乎大躍進(jìn)的節(jié)奏，正在成為中國(guó)股市不可承受之重。弱勢(shì)的普通投資者難道就是可以被無(wú)休無(wú)止拔毛的溫順的綿羊嗎？除此之外，大小非減持也在密集進(jìn)行中，創(chuàng)業(yè)板正式粉墨登場(chǎng)的腳步也已漸近，中國(guó)的股民到底能夠支撐起多大的壓力，有關(guān)部門(mén)可曾想過(guò)嗎？

　　中國(guó)股市之所以暴漲暴跌，在于制度缺陷所導(dǎo)致的種種不公，不能給投資者相應(yīng)的回報(bào)和明確的預(yù)期，人們只能帶著賭的心態(tài)去投機(jī)。對(duì)任何一個(gè)市場(chǎng)而言，只求索取不給投資者回報(bào)的結(jié)果都必然是遭到唾棄。要解決這個(gè)問(wèn)題，除了在公平上下功夫，還能有什么高招？

　　在目前個(gè)股分化日益嚴(yán)重的情況下，投資是無(wú)法集體行動(dòng)的。投資者應(yīng)該如何更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和做到收益最大化呢？我覺(jué)得可以通過(guò)設(shè)置止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)的方式來(lái)解決。

　　入市時(shí)機(jī)的選擇和風(fēng)險(xiǎn)控制等，需要投資者根據(jù)自己掌握的信息，綜合判斷，并最終作出交易決策。

　　止損點(diǎn)沒(méi)有人不知道，就是當(dāng)股價(jià)跌破百分之幾或跌到某個(gè)價(jià)位時(shí)，就砍倉(cāng)。運(yùn)用這種方式可以把風(fēng)險(xiǎn)或虧損控制到一定限度。而對(duì)止盈點(diǎn)的設(shè)定，許多人很少采用。為什么有的股票漲得很多，甚至翻幾倍而投資者老早就被洗出去？而另外一些投資者則在翻倍的時(shí)候沒(méi)有出，而后來(lái)不得不虧損出來(lái)？因?yàn)樗麄儧](méi)有設(shè)置止盈點(diǎn)。通過(guò)設(shè)置止盈點(diǎn)，可以解決這一問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。

　　具體怎么操作呢？

　　先說(shuō)止損點(diǎn)。比如，某只股票，你10元買(mǎi)的，買(mǎi)后下跌了，有三種方式設(shè)置止損點(diǎn)。第一，當(dāng)股價(jià)跌幅達(dá)到一定比例時(shí)。比如，跌幅達(dá)到10%或15%即砍倉(cāng)，比例大小需要根據(jù)市場(chǎng)狀況及自身心理承受能力而定。第二，當(dāng)股價(jià)跌破某一價(jià)位時(shí)，比如，該股跌破8元就止損出倉(cāng)。第三種是時(shí)間止損。比如，當(dāng)股票到達(dá)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)時(shí)，無(wú)論價(jià)格在何處，都出倉(cāng)（這是我從利益分析法中總結(jié)出來(lái)的一種止損方法，我常用此法，止盈點(diǎn)亦如此）。設(shè)置止損可以避免因?yàn)橐淮五e(cuò)誤的投資決策而全軍覆沒(méi)。

　　再說(shuō)止盈點(diǎn)。這個(gè)與止損點(diǎn)并非工整的對(duì)應(yīng)關(guān)系，這是必須要澄清的。由于不懂得設(shè)置止盈點(diǎn)，有些人原本翻倍了，最后反而虧錢(qián)出來(lái)，后悔得難以忍受。那么，應(yīng)該如何做？比如，某只股票，你10元買(mǎi)的，而后它上漲到12元，有20%的盈利，這個(gè)時(shí)候如果出來(lái)再漲會(huì)后悔，不出來(lái)，又怕利潤(rùn)再丟掉甚至變成虧損。通過(guò)設(shè)止盈點(diǎn)可以解決這個(gè)問(wèn)題。如果股票買(mǎi)后就上漲了，可以通過(guò)三種方式設(shè)止盈點(diǎn)：第一，設(shè)比例。假設(shè)10元買(mǎi)的股票，而后它上漲到12元，可以設(shè)定股票在回調(diào)10%位置時(shí)出倉(cāng)。即，假如股票從12元回調(diào)到10.8元，就出來(lái)。如果沒(méi)有回調(diào)到位，就一直拿著，然后，穩(wěn)步修正止盈點(diǎn)（一定要嚴(yán)格遵守），使自身利潤(rùn)接近最大化。第二，設(shè)價(jià)位。比如，10元買(mǎi)的股票，而后它上漲到12元，設(shè)定如果跌破11元就出倉(cāng)，如果它沒(méi)有跌到此價(jià)位而是繼續(xù)上漲到了13元，那么，就設(shè)定如果跌破12元就出倉(cāng)……這樣逐級(jí)抬高標(biāo)準(zhǔn)，鎖住自己的利潤(rùn)，也不至于因提前出倉(cāng)后悔。第三，根據(jù)時(shí)間設(shè)置止盈點(diǎn)，即當(dāng)時(shí)間走到某一關(guān)鍵點(diǎn)，疑似一個(gè)上漲周期完成的情況下及時(shí)出倉(cāng)。

　　當(dāng)然，這些方法不是給高手寫(xiě)的，高手可以根據(jù)支撐價(jià)位、業(yè)績(jī)、未來(lái)發(fā)展前景等等，綜合考慮設(shè)置止盈點(diǎn)和止損點(diǎn)。但萬(wàn)變不離其宗，一般朋友知道這些簡(jiǎn)單的技巧是非常必要且有用的。