国产一级免费在线观看|老湿影院app|色婷婷久久综合看片|男朋友叫我打开腿上我|伊久线香蕉观新在线视频|再深点灬舒服灬太大了添A片视频|成人影片争夺战愈演愈烈

遏制房地產(chǎn)投機(jī)的國(guó)務(wù)院國(guó)四條會(huì)議后，房地產(chǎn)交易市場(chǎng)沒(méi)有突出的驚恐表現(xiàn)，但A股的房地產(chǎn)板塊從市場(chǎng)堅(jiān)定的基礎(chǔ)，突然變成空軍一號(hào)，刻意地拉升也沒(méi)能阻止真的利空襲擊。

無(wú)節(jié)奏的擴(kuò)容和房地產(chǎn)的利空成為市場(chǎng)疲軟的另一主因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月16日，今年以來(lái)的深滬證券市場(chǎng)融資額已達(dá)4490億元，超過(guò)去年1000多億元，啟動(dòng)僅過(guò)半年的IPO融資達(dá)1663億元，是去年的1.6倍。與此同時(shí)，今年IPO平均發(fā)行市盈率51.35倍，超募成為今年IPO的一大特色。

事實(shí)上，今年再融資金額也超過(guò)去年。統(tǒng)計(jì)顯示，今年增發(fā)公司122家，較去年減少20家；增發(fā)市盈率由去年的22.79倍提升到27.43倍，增發(fā)募集資金2763.55億元，較去年多出400多億元；配股公司8家，同比減少一家，募集資金93.42億元，同比減少近60億元。定向增發(fā)、重組式增發(fā)為再融資主流。由此可見(jiàn)，A股市場(chǎng)面對(duì)著供過(guò)于求的局面，再加上其他做空動(dòng)力，市場(chǎng)出現(xiàn)如此大面積的塌方，是在意料之中的。

上述房地產(chǎn)的遭遇，宣告了明年經(jīng)濟(jì)處境注定很復(fù)雜。這種復(fù)雜性和危險(xiǎn)性一方面來(lái)源于經(jīng)濟(jì)二次探底的危險(xiǎn)，另一方面，來(lái)自于世界經(jīng)濟(jì)依然疲軟的漩渦。

    首先，我們看看世界經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。僅僅從打成一鍋粥的哥本哈根會(huì)議就可以看出，明年中國(guó)的外部環(huán)境有多難。所謂碳排放導(dǎo)致氣候變暖論，只是一個(gè)幌子，發(fā)達(dá)國(guó)家正在以此為借口，對(duì)中國(guó)、印度和巴西制造正在圍堵。碳關(guān)稅成為新的貿(mào)易保護(hù)主義的幌子，而且，種種跡象表明，黃金四國(guó)中的三國(guó)都要遭遇很?chē)?yán)峻的2010年殘酷的貿(mào)易戰(zhàn)。明智之士看到，外需等著美歐補(bǔ)庫(kù)存周期結(jié)束，私人消費(fèi)的跟進(jìn)靠囊中羞澀西方消費(fèi)者顯得有些差強(qiáng)人意，美歐明年下半年經(jīng)濟(jì)環(huán)比二次可能就會(huì)疲軟。筆者認(rèn)為，這種可能性已經(jīng)反映在最近發(fā)生的一系列令人乍舌的事情了。

    最近美元在主權(quán)信貸危機(jī)的背景下進(jìn)入了上升通道，隨之而來(lái)的是大宗商品價(jià)格下挫，這種暗流越來(lái)越公開(kāi)化，使得全世界的管理層們分歧逐步加大。穆迪日前警告稱(chēng)，如果各國(guó)央行未能執(zhí)行理想的退出策略，明年主權(quán)債券可能遭遇沉重拋售，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)更大范圍的低迷。這家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提醒，如果退出策略引入過(guò)早，可能扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而如果退出策略執(zhí)行時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，金融市場(chǎng)則可能出現(xiàn)動(dòng)蕩。而操控評(píng)級(jí)的當(dāng)然是美國(guó)佬，他下調(diào)一個(gè)評(píng)級(jí)就可以滅了一國(guó)財(cái)政，這就是金融老大的厲害之處，筆者認(rèn)為，以后這種操縱會(huì)越來(lái)越越頻繁，導(dǎo)致明年的各國(guó)必須放松政策而不是收緊政策，否則，就像Evolution固定收益研究主管加里•詹金斯(Gary Jenkins)表示：各國(guó)央行必須謹(jǐn)慎、有選擇地執(zhí)行退出戰(zhàn)略。市場(chǎng)會(huì)對(duì)他們的行動(dòng)非常敏感。如果他們退出過(guò)快，危及了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股市將會(huì)下跌；但如果他們退出得太慢，債券收益率會(huì)急劇上升，因?yàn)槭袌?chǎng)將開(kāi)始擔(dān)心通脹威脅。接下來(lái)還會(huì)出現(xiàn)最糟糕的情況：如果市場(chǎng)認(rèn)為央行判斷錯(cuò)誤，而許多經(jīng)濟(jì)體的公共債務(wù)水平已到了完全無(wú)法維持的地步，所有市場(chǎng)都會(huì)下跌。

    這就是可怕之處，再次說(shuō)明，從當(dāng)前的哥本哈根會(huì)議硝煙中，已經(jīng)傳遞出了明年貿(mào)易戰(zhàn)的烽火，這可不是烽火戲諸侯，而是真實(shí)的正在發(fā)生的事情，因此，我們不好現(xiàn)在就扔掉拐杖，我們要靜候，時(shí)刻準(zhǔn)備迎接更困難的明年。

    其次，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，也有人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底。經(jīng)濟(jì)在外部沖擊下回落，在宏觀政策刺激上反彈，隨后出現(xiàn)二次探底，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上是有參照的。例如，1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)之后，中國(guó)在1998年通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的反彈，但是第二年由于工業(yè)投資沒(méi)有跟上，造成了二次探底。為什么會(huì)出現(xiàn)這種狀況，最重要的因素是實(shí)體經(jīng)濟(jì)（主要是工業(yè)）的產(chǎn)能過(guò)剩而如果宏觀政策不處理好，就會(huì)出現(xiàn)二次探底。

    現(xiàn)在人人都在討伐高房?jī)r(jià)，中國(guó)房?jī)r(jià)確實(shí)偏高了。然而，這種高主要是由于產(chǎn)能跟不上需求導(dǎo)致的，而工業(yè)卻恰恰相反，是產(chǎn)能過(guò)剩而需求不足導(dǎo)致的，明年會(huì)出現(xiàn)這種兩種截然相反的形勢(shì)，如果貨幣政策處理不好，把房地產(chǎn)逼成空軍一號(hào)，經(jīng)濟(jì)二次探底并非沒(méi)有可能。雖然我們相信中國(guó)走出了復(fù)蘇，也相信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了上升通道，但大家更關(guān)心政策變量是不是在促進(jìn)這一點(diǎn)，還是形成強(qiáng)大的阻力，導(dǎo)致反彈過(guò)程的反復(fù)。

    如果明年打壓房地產(chǎn)政策魚(yú)貫而出，將對(duì)工業(yè)投資也會(huì)造成一定的沖擊，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期制約著消費(fèi)，使得去庫(kù)存化的腳步放緩，新的一輪產(chǎn)能過(guò)剩可能還會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底，房地產(chǎn)拉動(dòng)作用喪失之后，新的支柱尚未確立，危險(xiǎn)就在這里。該如何把握政策的力度，已經(jīng)成為明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵。