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彼之毒藥，我之蜜糖。對那些紛爭不斷、深陷泥潭的上市公司，投資者往往避之不及，但有的資本玩家卻反其道而行之，豪擲千金“趟渾水”，甚至穿越牛熊賺得巨額收益。 昨日，憑借華圖教育作價26.5億元的借殼預案，曾陷于債務泥沼的*ST新都迎來了復牌后第三個無量漲停，封單42萬手最大成交卻僅100手。而就在*ST新都去年三季度停牌前，深諳上市公司資本運作之道的資本玩家宋曉明早已悄然入場，他旗下“融通匯理”建倉1588.61萬股，成為*ST新都的三股東；此外，其“財通匯理”資管計劃還布局另一問題公司ST宏盛和正處于股權爭奪戰的上海新梅，其中前者在執行重整計劃的同時目前已停牌籌劃定增投資海外電信市場。 在本輪牛市起步前完成對問題公司的布局，如今坐享重組帶來的真金白銀，除了因爭奪天目藥業控股權為人所熟知，宋曉明另類投資亦讓資本市場側目。 豪賭贏家 成功押寶重組股向來是A股投資者向往的“終極成就”，而若能在牛市興起前重倉被優質資產看中的殼公司，更可視為千年難遇的機會。通過*ST新都一役，宋曉明就完成了這樣一次華麗豪賭。 4月9日，停盤九個月的*ST新都宣布重大重組方案，在教育行業深耕多年的華圖教育將作價25.6億元借殼。由此，曾因卷入“光耀地產危機”而奄奄一息的*ST新都咸魚翻身，變身炙手可熱的教育股。 從公開資料可知，宋曉明旗下的“融通資本財富-興業銀行-融通資本長城匯理并購一號專項資產管理計劃”（簡稱“融通匯理”）于2014年二季度完成建倉，截至2014年6月30日，該計劃持有*ST新都1588.61萬股，占公司總股本的4.82%，止步于5%的舉牌線。而這一持股數量一直保持到*ST新都停牌。 回查資料可發現，“融通匯理”的建倉成本約為4.5元每股，以1588.61萬股的持倉量計算，其總共的成本約為7000萬元。由此粗略估算，宋曉明此次在*ST新都的投資收益很可能會超過1億元。 強勢整合 “在去年二季度市場低迷時拿出7000萬元投資一家深陷困境的上市公司，這需要很大的勇氣。”有交易人士如此評價。 受累于大股東光耀地產破產危機，*ST新都為其違規擔保問題在2014年第二季度持續發酵。原本就不景氣的*ST新都深入泥潭，無法自拔。 就是這樣一個“爛攤子”，宋曉明攜帶巨款神不知鬼不覺地完成了布局。而這只是整個行動的第一步，從不愿只當看客的宋曉明也在暗中發力，推動*ST新都走出泥潭。 *ST新都今年1月9日的一份公告透露了平靜之下的暗流涌動。公告顯示，“融通匯理”宣布聯合第二大股東桂江企業提請召開股東大會，審議罷免林漢章、葉文治、張力群三名大股東關聯董事的議案。 盡管此次聯合“逼宮”因關聯董事反對而遭到董事會否決，但是，宋曉明在此次重大資產重組中扮演的角色可見一斑。而在公告中，獨董陳友春在出具反對理由時也提到“股東均推薦了意向重組方”。 亂市推手 梳理宋曉明的投資脈絡，不乏類似*ST新都的投資案例，從上海新梅到ST宏盛，從工大首創到天目藥業，“亂中取勝”的投資理念一直伴隨其左右。 在熟悉并購的人士看來，宋曉明對投資標的的選擇有著頗為明晰的指標：公司總股本不大、控股股東持股比例較低、公司出現管理問題。“前兩者是基本條件，總股本小加上控股比例低，意味著投資方可以較低的成本完成較大比例的股權持有，從而獲得話語權。” 宋曉明于2014年介入上海新梅就是典型案例之一。其于2014年第一季度入駐上海新梅股東榜，并在第二季度完成建倉。盡管其持有的股份最高時僅有3.08%，但是，考慮到原控股方與奪權方本身持股比例也不高，在各方角力爭奪控股權的紛爭之中，宋曉明的態度一度成為影響控股權歸屬的重要因素之一。與此同時，隨著股權爭奪戰日漸升溫，上海新梅的股價亦不斷攀升。 “公司出現管理危機則給宋曉明提供了可乘之機。一般而言，在市場較為有效的情況下，找到低估值的公司并不容易。如果某家公司因為管理等問題陷入危機，被市場拋棄，很有可能出現股價低迷的情況，而此時，公司資質或許并未遭到根本損壞，強勢資本此時介入，利用資本工具加以改造，往往會有較好收益。”上述并購人士稱。 (責任編輯：白雪松) |
一場“藍色”經濟戰將打響
