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彼之毒藥，我之蜜糖。對那些紛爭不斷、深陷泥潭的上市公司，投資者往往避之不及，但有的資本玩家卻反其道而行之，豪擲千金“趟渾水”，甚至穿越牛熊賺得巨額收益。 昨日，憑借華圖教育作價26.5億元的借殼預(yù)案，曾陷于債務(wù)泥沼的*ST新都迎來了復(fù)牌后第三個無量漲停，封單42萬手最大成交卻僅100手。而就在*ST新都去年三季度停牌前，深諳上市公司資本運作之道的資本玩家宋曉明早已悄然入場，他旗下“融通匯理”建倉1588.61萬股，成為*ST新都的三股東；此外，其“財通匯理”資管計劃還布局另一問題公司ST宏盛和正處于股權(quán)爭奪戰(zhàn)的上海新梅，其中前者在執(zhí)行重整計劃的同時目前已停牌籌劃定增投資海外電信市場。 在本輪牛市起步前完成對問題公司的布局，如今坐享重組帶來的真金白銀，除了因爭奪天目藥業(yè)控股權(quán)為人所熟知，宋曉明另類投資亦讓資本市場側(cè)目。 豪賭贏家 成功押寶重組股向來是A股投資者向往的“終極成就”，而若能在牛市興起前重倉被優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)看中的殼公司，更可視為千年難遇的機會。通過*ST新都一役，宋曉明就完成了這樣一次華麗豪賭。 4月9日，停盤九個月的*ST新都宣布重大重組方案，在教育行業(yè)深耕多年的華圖教育將作價25.6億元借殼。由此，曾因卷入“光耀地產(chǎn)危機”而奄奄一息的*ST新都咸魚翻身，變身炙手可熱的教育股。 從公開資料可知，宋曉明旗下的“融通資本財富-興業(yè)銀行-融通資本長城匯理并購一號專項資產(chǎn)管理計劃”（簡稱“融通匯理”）于2014年二季度完成建倉，截至2014年6月30日，該計劃持有*ST新都1588.61萬股，占公司總股本的4.82%，止步于5%的舉牌線。而這一持股數(shù)量一直保持到*ST新都停牌。 回查資料可發(fā)現(xiàn)，“融通匯理”的建倉成本約為4.5元每股，以1588.61萬股的持倉量計算，其總共的成本約為7000萬元。由此粗略估算，宋曉明此次在*ST新都的投資收益很可能會超過1億元。 強勢整合 “在去年二季度市場低迷時拿出7000萬元投資一家深陷困境的上市公司，這需要很大的勇氣。”有交易人士如此評價。 受累于大股東光耀地產(chǎn)破產(chǎn)危機，*ST新都為其違規(guī)擔(dān)保問題在2014年第二季度持續(xù)發(fā)酵。原本就不景氣的*ST新都深入泥潭，無法自拔。 就是這樣一個“爛攤子”，宋曉明攜帶巨款神不知鬼不覺地完成了布局。而這只是整個行動的第一步，從不愿只當看客的宋曉明也在暗中發(fā)力，推動*ST新都走出泥潭。 *ST新都今年1月9日的一份公告透露了平靜之下的暗流涌動。公告顯示，“融通匯理”宣布聯(lián)合第二大股東桂江企業(yè)提請召開股東大會，審議罷免林漢章、葉文治、張力群三名大股東關(guān)聯(lián)董事的議案。 盡管此次聯(lián)合“逼宮”因關(guān)聯(lián)董事反對而遭到董事會否決，但是，宋曉明在此次重大資產(chǎn)重組中扮演的角色可見一斑。而在公告中，獨董陳友春在出具反對理由時也提到“股東均推薦了意向重組方”。 亂市推手 梳理宋曉明的投資脈絡(luò)，不乏類似*ST新都的投資案例，從上海新梅到ST宏盛，從工大首創(chuàng)到天目藥業(yè)，“亂中取勝”的投資理念一直伴隨其左右。 在熟悉并購的人士看來，宋曉明對投資標的的選擇有著頗為明晰的指標：公司總股本不大、控股股東持股比例較低、公司出現(xiàn)管理問題。“前兩者是基本條件，總股本小加上控股比例低，意味著投資方可以較低的成本完成較大比例的股權(quán)持有，從而獲得話語權(quán)。” 宋曉明于2014年介入上海新梅就是典型案例之一。其于2014年第一季度入駐上海新梅股東榜，并在第二季度完成建倉。盡管其持有的股份最高時僅有3.08%，但是，考慮到原控股方與奪權(quán)方本身持股比例也不高，在各方角力爭奪控股權(quán)的紛爭之中，宋曉明的態(tài)度一度成為影響控股權(quán)歸屬的重要因素之一。與此同時，隨著股權(quán)爭奪戰(zhàn)日漸升溫，上海新梅的股價亦不斷攀升。 “公司出現(xiàn)管理危機則給宋曉明提供了可乘之機。一般而言，在市場較為有效的情況下，找到低估值的公司并不容易。如果某家公司因為管理等問題陷入危機，被市場拋棄，很有可能出現(xiàn)股價低迷的情況，而此時，公司資質(zhì)或許并未遭到根本損壞，強勢資本此時介入，利用資本工具加以改造，往往會有較好收益。”上述并購人士稱。 (責(zé)任編輯：白雪松) |
一場“藍色”經(jīng)濟戰(zhàn)將打響
