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騰訊證券 王月“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預料到人們的瘋狂。”——這是眾所周知的物理學家牛頓因炒股巨虧后的感慨。 本周A股市場三大股指均創出近年新高，分析人士認為，若量能配合，滬指將有望突破5000點整數關口。 當大多數人做著一夜暴富的美夢時，也有一些人保持清醒：看似紅火的市場背后，普通投資者能夠掘到金的概率是很小的，超過90%的投資者最終仍將以巨虧收場。 這會不會是危言聳聽？ 華泰證券研究所高級策略研究員姚衛巍認為，當前股市風險在于目前市場內的杠桿資金交易占比過高，放大了市場的波動幅度，不利于中小股民。 滬深交易所公布的數據顯示，截至2015年5月20日，兩市融資融券余額達20130.14億元，再創歷史新高。而融資融券余額屢創新高被看作是推動本輪A股行情的最大動力。 知名財經金融評論家余豐慧(微博)對騰訊證券分析稱，這輪將近暴漲一年的行情是貨幣政策超級寬松行情，是流動性泛濫行情，是央行放水行情，更重要的是券商融資融券、傘型信托高杠桿資金、P2P和民間高杠桿股票配資行情。這種行情背后釀造的巨大泡沫風險正在走近。 三大股指均創新高 主板、創業板怎么選擇？ 本周五，受到前期打新資金解凍入場等利好消息刺激，A股三大股指牛氣沖天，滬深股指均刷新7年多以來新高，創業板盤中亦再次創出歷史新點位。 截至收盤，滬指漲2.83%報4657.60點，成交10071億元；深成指漲1.09%報16045.80點，成交9530億元。創業板指跌0.31%報3516點，盤中突破3600點。 值得關注的是，本周滬深股指結束5月以來震蕩盤整行情，開始發力上攻，一改前幾周創業板一枝獨秀行情。 受到創業板瘋狂行情吸引的投資者忽然發現，“剛入創業板，主板又開始漲了”一位投資者對騰訊證券道出疑惑。 分析人士認為，整個行情目前既矛盾又充滿了機會。矛盾點在于創業板代表的新興產業，似乎有更多未來盈利預期，在沒有實體經濟業績支撐的行情下，似乎更具想象空間；而國家推動的傳統產業大多在主板，在宏觀政策推動下，伴隨改革改制，也依然有著誘人的投資機會。 到底主板、創業板該怎么選擇？到底是宏觀政策推動的傳統經濟業態改革，還是新興產業規劃的愿景藍圖更具投資價值？ 中信證券認為，經濟下行凸顯股市投資價值，特別是新興行業。在金融周期下半場，股市上漲主要是因為其吸引力相對于傳統實業投資、房地產投資的上升，而經濟好壞本身對股市的影響沒有在上半場時明顯。 經濟低迷時，一來中小企業的處境相對于龍頭扎堆的上市公司可能更差，二來穩增長的措施更可能出臺。在經濟低迷時，與GDP相關度較小新興行業以及部分受益穩增長政策的細分行業將格外體現出投資價值，創業板相對強勢將持續。 兩融余額突破2萬億 監管部門還會再出手？ 兩融規模自去年7月份開始加速擴張，從去年7月的4000億元，截至今年5月20日在不到11個月時間內增長到2萬億元，新增16000億元，余額增長5倍，增速高達400%。 值得關注的是，創業板融資融券比例開始上升。在融資流入速度不斷提升的同時，新增萬億融資資金的分布與去年下半年有所不同。去年12月19日以來，深市融資余額增幅為109%，滬市融資余額增幅為96%，深市略高于滬市，而中小板及創業板期內融資余額增幅則達128%，明顯高于主板。 自去年下半年以來，不斷有券商分析人士對融資余額上限做出測算，但多個瓶頸關口均被輕松突破。這很大程度上有賴于券商在牛市行情中盈利出現爆發式增長，得以做大資本金提升杠桿基數。同時，行情火爆使得券商再融資計劃得以順利推行，資金壓力得到動態緩解，造成了融資余額瓶頸不斷被突破的現象。 國泰君安認為，如果按照當前券商凈資本規模測算，兩融理論上限約為3萬億元，因此目前規模約束尚不明顯，預計兩融規模仍將隨著行情趨勢緩慢上升，短期內難以見到絕對額的降低。 余豐慧認為，融資融券總量如此超常規暴增，催生的是市場巨大泡沫風險。 在他看來最嚴重的問題是，這些高杠桿融資資金并沒有進入到實體企業的上市公司里，而是大部分進入到上市金融板塊里，吹大的是最容易發生金融風險的金融泡沫。而金融板塊在市場里玩弄資本游戲的風險最大。 他建議監管部門對這輪高杠桿資金、流動性泛濫的高風險行情，必須采取加大去杠桿化力度等措施，不能坐視風險被無限度吹大下去。 騰訊證券特別提醒投資者注意的是，前兩次大盤出現回調，均與監管部門兩融業務檢查有關。 暴漲之下還有沒有價值洼地？ 在股指不斷創出新高刺激下，不斷有新股民涌入。而從本周盤面看，新一輪行情也似乎箭在弦上，一觸即發。 廣州萬隆（微博) 認為，在小盤股大幅分化、藍籌股再起風暴情況下，應盡快調倉前期漲幅巨大的題材股，同時對低估值、政策利好與業績大增類個股進行積極調倉布局，方能在當前指數失真行情中跑贏大盤，實現牛市超額收益。 他建議配置以下四類藍籌股： 一是具有主力資金深度介入、且有國家戰略級別的品種，如一帶一路的王者歸來，核能概念也開始翩翩起舞等； 二是大盤大量大藍籌，那些處于業績拐點，且估值仍低廉的藍籌品種我們也大膽買入并持有，如券商板塊的躍躍欲試； 三是業績符合高成長，且主力積極運作的中小市值個股，此類股往往能長期走牛，不應一時調整錯殺； 四是具有改革、低估值且沒有大幅拉升的藍籌股，此類股爆發往往極為強勢，如國資改革整合類個股。 而中信證券認為，當前應該掘金新興成長潛力，填平傳統價值洼地。布局新興行業和傳統行業兩條主線： 一是對于新興行業我們寄望那些押對“賽道”的公司可利用資本市場的力量進行融資、并購、轉型、創新，以實現超常規發展，5月份的“賽道”主要集中于有國家背書的“國策主題”方向（中國制造2025、京津冀一體化、PPP、穩增長等）； 二是對于傳統行業，建議尋找并填平“價值洼地”，享受升值收益。洼地行業包括前期漲幅較少，具備估值優勢的汽車、食品飲料、醫藥等。 A股向來牛短熊長 怎樣做才能保障牛市收益？ 隨著主板再次創出7年新高的同時，創業板前期靚麗的表現似乎有所收斂，周五盤中指數曾出現小幅下跌。 分析人士認為，資金只要開始圍剿主板，則中小板及創業板資金必然大幅流出，由于中小板如今近17萬億的體量，一旦遭遇重創將形成數萬億的套牢盤，數年內不會有資金來解放。這就是為什么a股市場總是熊長牛短，一旦下跌還經常都是倒v字型的原因。 那么如何保障你在牛市中的收益才是你是否能在這個市場賺錢的關鍵。騰訊證券將一位來自網絡人士的忠言分享給大家： 首先，不要做老頑固。這類人的特點是買了不賣，“大不了留給孫子”。 其次，不要做老理性，堅持做跌2%就賣出的感性派。 第三，不要做老聰明。買股票只關注三個核心問題：基金多不多、上漲邏輯是否簡單粗暴、位置好不好。 最后，作為“新韭菜”，切忌滿倉操作。
既然聰明的牛頓在踏入股市后，巨虧10年薪水，你認為你踏入股市就能一夜暴富嗎？ |
一場“藍色”經濟戰將打響
