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騰訊證券 王月“我能計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡，卻難以預(yù)料到人們的瘋狂。”——這是眾所周知的物理學(xué)家牛頓因炒股巨虧后的感慨。 本周A股市場(chǎng)三大股指均創(chuàng)出近年新高，分析人士認(rèn)為，若量能配合，滬指將有望突破5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。 當(dāng)大多數(shù)人做著一夜暴富的美夢(mèng)時(shí)，也有一些人保持清醒：看似紅火的市場(chǎng)背后，普通投資者能夠掘到金的概率是很小的，超過90%的投資者最終仍將以巨虧收?qǐng)觥?/p> 這會(huì)不會(huì)是危言聳聽？ 華泰證券研究所高級(jí)策略研究員姚衛(wèi)巍認(rèn)為，當(dāng)前股市風(fēng)險(xiǎn)在于目前市場(chǎng)內(nèi)的杠桿資金交易占比過高，放大了市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，不利于中小股民。 滬深交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月20日，兩市融資融券余額達(dá)20130.14億元，再創(chuàng)歷史新高。而融資融券余額屢創(chuàng)新高被看作是推動(dòng)本輪A股行情的最大動(dòng)力。 知名財(cái)經(jīng)金融評(píng)論家余豐慧(微博)對(duì)騰訊證券分析稱，這輪將近暴漲一年的行情是貨幣政策超級(jí)寬松行情，是流動(dòng)性泛濫行情，是央行放水行情，更重要的是券商融資融券、傘型信托高杠桿資金、P2P和民間高杠桿股票配資行情。這種行情背后釀造的巨大泡沫風(fēng)險(xiǎn)正在走近。 三大股指均創(chuàng)新高 主板、創(chuàng)業(yè)板怎么選擇？ 本周五，受到前期打新資金解凍入場(chǎng)等利好消息刺激，A股三大股指牛氣沖天，滬深股指均刷新7年多以來新高，創(chuàng)業(yè)板盤中亦再次創(chuàng)出歷史新點(diǎn)位。 截至收盤，滬指漲2.83%報(bào)4657.60點(diǎn)，成交10071億元；深成指漲1.09%報(bào)16045.80點(diǎn)，成交9530億元。創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%報(bào)3516點(diǎn)，盤中突破3600點(diǎn)。 值得關(guān)注的是，本周滬深股指結(jié)束5月以來震蕩盤整行情，開始發(fā)力上攻，一改前幾周創(chuàng)業(yè)板一枝獨(dú)秀行情。 受到創(chuàng)業(yè)板瘋狂行情吸引的投資者忽然發(fā)現(xiàn)，“剛?cè)雱?chuàng)業(yè)板，主板又開始漲了”一位投資者對(duì)騰訊證券道出疑惑。 分析人士認(rèn)為，整個(gè)行情目前既矛盾又充滿了機(jī)會(huì)。矛盾點(diǎn)在于創(chuàng)業(yè)板代表的新興產(chǎn)業(yè)，似乎有更多未來盈利預(yù)期，在沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)支撐的行情下，似乎更具想象空間；而國家推動(dòng)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大多在主板，在宏觀政策推動(dòng)下，伴隨改革改制，也依然有著誘人的投資機(jī)會(huì)。 到底主板、創(chuàng)業(yè)板該怎么選擇？到底是宏觀政策推動(dòng)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)改革，還是新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的愿景藍(lán)圖更具投資價(jià)值？ 中信證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行凸顯股市投資價(jià)值，特別是新興行業(yè)。在金融周期下半場(chǎng)，股市上漲主要是因?yàn)槠湮ο鄬?duì)于傳統(tǒng)實(shí)業(yè)投資、房地產(chǎn)投資的上升，而經(jīng)濟(jì)好壞本身對(duì)股市的影響沒有在上半場(chǎng)時(shí)明顯。 經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，一來中小企業(yè)的處境相對(duì)于龍頭扎堆的上市公司可能更差，二來穩(wěn)增長的措施更可能出臺(tái)。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，與GDP相關(guān)度較小新興行業(yè)以及部分受益穩(wěn)增長政策的細(xì)分行業(yè)將格外體現(xiàn)出投資價(jià)值，創(chuàng)業(yè)板相對(duì)強(qiáng)勢(shì)將持續(xù)。 兩融余額突破2萬億 監(jiān)管部門還會(huì)再出手？ 兩融規(guī)模自去年7月份開始加速擴(kuò)張，從去年7月的4000億元，截至今年5月20日在不到11個(gè)月時(shí)間內(nèi)增長到2萬億元，新增16000億元，余額增長5倍，增速高達(dá)400%。 值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板融資融券比例開始上升。在融資流入速度不斷提升的同時(shí)，新增萬億融資資金的分布與去年下半年有所不同。去年12月19日以來，深市融資余額增幅為109%，滬市融資余額增幅為96%，深市略高于滬市，而中小板及創(chuàng)業(yè)板期內(nèi)融資余額增幅則達(dá)128%，明顯高于主板。 自去年下半年以來，不斷有券商分析人士對(duì)融資余額上限做出測(cè)算，但多個(gè)瓶頸關(guān)口均被輕松突破。這很大程度上有賴于券商在牛市行情中盈利出現(xiàn)爆發(fā)式增長，得以做大資本金提升杠桿基數(shù)。同時(shí)，行情火爆使得券商再融資計(jì)劃得以順利推行，資金壓力得到動(dòng)態(tài)緩解，造成了融資余額瓶頸不斷被突破的現(xiàn)象。 國泰君安認(rèn)為，如果按照當(dāng)前券商凈資本規(guī)模測(cè)算，兩融理論上限約為3萬億元，因此目前規(guī)模約束尚不明顯，預(yù)計(jì)兩融規(guī)模仍將隨著行情趨勢(shì)緩慢上升，短期內(nèi)難以見到絕對(duì)額的降低。 余豐慧認(rèn)為，融資融券總量如此超常規(guī)暴增，催生的是市場(chǎng)巨大泡沫風(fēng)險(xiǎn)。 在他看來最嚴(yán)重的問題是，這些高杠桿融資資金并沒有進(jìn)入到實(shí)體企業(yè)的上市公司里，而是大部分進(jìn)入到上市金融板塊里，吹大的是最容易發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的金融泡沫。而金融板塊在市場(chǎng)里玩弄資本游戲的風(fēng)險(xiǎn)最大。 他建議監(jiān)管部門對(duì)這輪高杠桿資金、流動(dòng)性泛濫的高風(fēng)險(xiǎn)行情，必須采取加大去杠桿化力度等措施，不能坐視風(fēng)險(xiǎn)被無限度吹大下去。 騰訊證券特別提醒投資者注意的是，前兩次大盤出現(xiàn)回調(diào)，均與監(jiān)管部門兩融業(yè)務(wù)檢查有關(guān)。 暴漲之下還有沒有價(jià)值洼地？ 在股指不斷創(chuàng)出新高刺激下，不斷有新股民涌入。而從本周盤面看，新一輪行情也似乎箭在弦上，一觸即發(fā)。 廣州萬隆（微博) 認(rèn)為，在小盤股大幅分化、藍(lán)籌股再起風(fēng)暴情況下，應(yīng)盡快調(diào)倉前期漲幅巨大的題材股，同時(shí)對(duì)低估值、政策利好與業(yè)績(jī)大增類個(gè)股進(jìn)行積極調(diào)倉布局，方能在當(dāng)前指數(shù)失真行情中跑贏大盤，實(shí)現(xiàn)牛市超額收益。 他建議配置以下四類藍(lán)籌股： 一是具有主力資金深度介入、且有國家戰(zhàn)略級(jí)別的品種，如一帶一路的王者歸來，核能概念也開始翩翩起舞等； 二是大盤大量大藍(lán)籌，那些處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，且估值仍低廉的藍(lán)籌品種我們也大膽買入并持有，如券商板塊的躍躍欲試； 三是業(yè)績(jī)符合高成長，且主力積極運(yùn)作的中小市值個(gè)股，此類股往往能長期走牛，不應(yīng)一時(shí)調(diào)整錯(cuò)殺； 四是具有改革、低估值且沒有大幅拉升的藍(lán)籌股，此類股爆發(fā)往往極為強(qiáng)勢(shì)，如國資改革整合類個(gè)股。 而中信證券認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)該掘金新興成長潛力，填平傳統(tǒng)價(jià)值洼地。布局新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)兩條主線： 一是對(duì)于新興行業(yè)我們寄望那些押對(duì)“賽道”的公司可利用資本市場(chǎng)的力量進(jìn)行融資、并購、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展，5月份的“賽道”主要集中于有國家背書的“國策主題”方向（中國制造2025、京津冀一體化、PPP、穩(wěn)增長等）； 二是對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)，建議尋找并填平“價(jià)值洼地”，享受升值收益。洼地行業(yè)包括前期漲幅較少，具備估值優(yōu)勢(shì)的汽車、食品飲料、醫(yī)藥等。 A股向來牛短熊長 怎樣做才能保障牛市收益？ 隨著主板再次創(chuàng)出7年新高的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板前期靚麗的表現(xiàn)似乎有所收斂，周五盤中指數(shù)曾出現(xiàn)小幅下跌。 分析人士認(rèn)為，資金只要開始圍剿主板，則中小板及創(chuàng)業(yè)板資金必然大幅流出，由于中小板如今近17萬億的體量，一旦遭遇重創(chuàng)將形成數(shù)萬億的套牢盤，數(shù)年內(nèi)不會(huì)有資金來解放。這就是為什么a股市場(chǎng)總是熊長牛短，一旦下跌還經(jīng)常都是倒v字型的原因。 那么如何保障你在牛市中的收益才是你是否能在這個(gè)市場(chǎng)賺錢的關(guān)鍵。騰訊證券將一位來自網(wǎng)絡(luò)人士的忠言分享給大家： 首先，不要做老頑固。這類人的特點(diǎn)是買了不賣，“大不了留給孫子”。 其次，不要做老理性，堅(jiān)持做跌2%就賣出的感性派。 第三，不要做老聰明。買股票只關(guān)注三個(gè)核心問題：基金多不多、上漲邏輯是否簡(jiǎn)單粗暴、位置好不好。 最后，作為“新韭菜”，切忌滿倉操作。
既然聰明的牛頓在踏入股市后，巨虧10年薪水，你認(rèn)為你踏入股市就能一夜暴富嗎？ |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
