重返5000點：A股遭遇“新變化”求解“老問題”_中國規(guī)劃網(wǎng)—

　　新華網(wǎng)上海6月7日電（記者潘清）經(jīng)歷多次試探之后，上證綜指5日攀上闊別已久的5000點整數(shù)位。看似相同的5000點，代表著中國股市截然不同的成長階段和生存狀態(tài)。長達(dá)七年半的時間里，A股遭遇了諸多令人欣喜的“新變化”，也有不少“老問題”亟待求解。

　　這并不是近期滬指首次向5000點發(fā)起沖擊。在經(jīng)歷了5月初的連續(xù)深幅調(diào)整之后，A股在央行年內(nèi)第二度降息的提振下持續(xù)走高，進(jìn)入5月下半程后更加速上行。19日至27日，滬指成功走出“七連陽”，從4300點下方一路闖關(guān)站穩(wěn)4900點。

重返5000點：A股遭遇“新變化”求解“老問題”

　　5月28日早盤，滬指延續(xù)慣性創(chuàng)下4986.50點的階段新高。就在股民們以為5000點唾手可得之際，A股風(fēng)云突變，滬指重挫300余點，以逾6.5%的年內(nèi)第二大單日跌幅結(jié)束當(dāng)天交易。

　　突如其來的調(diào)整令A(yù)股短期做空風(fēng)險獲得釋放，也為其再度挑戰(zhàn)5000點積蓄了動能。6個交易日后，滬指終于成功重返這一點位上方。

　　在業(yè)界看來，滬指此次成功“闖關(guān)”5000點，得益于充裕資金面和市場做多意愿的共同推動。一方面，5日恰逢逾3萬億元打新資金解凍，令二級市場資金面驟然“減壓”。另一方面，前一周新開股票賬戶數(shù)環(huán)比猛增逾七成再度創(chuàng)下歷史新高，顯示場外資金正“跑步”入場。

　　這也是自2008年1月21日之后，滬指時隔七年半再度攀上5000點這一重要心理關(guān)口。看似相同的5000點，卻代表著中國股市完全不同的成長階段和生存狀態(tài)。

　　彼時，曾是“亞太地區(qū)最具活力新興市場”的A股正經(jīng)歷全球金融危機(jī)的考驗，滬指由歷史巔峰持續(xù)回落，最終以65.39%的全年跌幅“熊冠全球”。

　　當(dāng)下，A股在資金面寬松、政策面改革紅利不斷釋放的背景下持續(xù)上行，流通市值超越50萬億元躍居全球第二大股市。在滬深股指年內(nèi)漲幅雙雙過半的同時，超越2萬億元的單日成交規(guī)模更屢屢改寫“世界紀(jì)錄”。

　　這并非七年半來A股遭遇的唯一“新變化”。期間，中國股市迎來創(chuàng)業(yè)板的誕生。截至6月5日，創(chuàng)業(yè)板個股達(dá)到464只，流通市值接近4萬億元，年內(nèi)累計漲幅高達(dá)逾1.6倍。

　　在現(xiàn)貨市場架構(gòu)不斷完善的同時，股票衍生品市場也于2010年4月平穩(wěn)起步，助力A股擺脫延續(xù)多年的“單邊市”格局。繼滬深300股指期貨成為全球第二大股指期貨產(chǎn)品之后，內(nèi)地股指期貨市場在其5周歲“生日”之際迎來首度擴(kuò)容。

　　在北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越看來，股指期貨市場將成為股市風(fēng)險的“泄洪渠”和投資者避險的“逃生艙”。

　　作為中國內(nèi)地股市跨境雙向投資開放的起步之作，去年11月正式開閘的上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點，不僅向境外投資者打開了A股的大門，也讓本土投資者意識到了其“估值洼地”的投資價值。這也成為A股本輪牛市的重要驅(qū)動因素之一。

　　而在滬指重返5000點之際，深港通正在緊鑼密鼓地推進(jìn)，上海證券交易所、中國金融期貨交易所聯(lián)手德意志交易所集團(tuán)創(chuàng)立的上海國際金融資產(chǎn)交易平臺公司也開始籌建。這意味著，曾經(jīng)固步自封的中國股市，如今正以更加開放的姿態(tài)融入國際資本市場。

　　從上一輪跌破5000點到這一輪重返5000點，中國股市既有讓人欣喜的“變”，也有令人遺憾的“不變”。

　　基于“散戶為主”的格局，七年前滬指以一波逾5%的暴跌告別5000點，次日跌幅更擴(kuò)大至7%以上。因為同樣的理由，當(dāng)下的A股頻現(xiàn)暴漲暴跌，難以呈現(xiàn)理想中的“慢牛”格局。近期證監(jiān)會加快了新股發(fā)行的核準(zhǔn)節(jié)奏，但仍難以滿足居民儲蓄大類資產(chǎn)“重配”的需求。

　　事實上，過去的七年半中國股市也在不斷地求解這些“老問題”。

　　在社保基金、保險資金入市比例逐漸提高的同時，QFII、RQFII規(guī)模不斷增加。各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展，也充實著機(jī)構(gòu)投資者的隊伍。其中，僅公募基金資產(chǎn)截至今年一季度末已高達(dá)5.24萬億元。

　　在IPO提速的基礎(chǔ)上，股票發(fā)行注冊制正伴隨修法進(jìn)程漸行漸近。新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場、券商柜臺市場的次第出現(xiàn)，也在為A股構(gòu)筑堅實的“金字塔塔基”。

　　對于又一次站在5000點的A股而言，治愈困擾自身多年的投資者結(jié)構(gòu)失調(diào)、供需關(guān)系失衡頑疾，無疑值得期待。

　　(責(zé)任編輯：白雪松)