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　　北京時(shí)間周三(6月10日)，指數(shù)編制公司MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)宣布將中國(guó)的A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)。MSCI并表示，在一些重要問(wèn)題解決之后預(yù)計(jì)將把中國(guó)A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)。

　　中國(guó)股市以超過(guò)9萬(wàn)億美元的市值躍居全球第二，其重要程度已經(jīng)讓MSCI明晟越來(lái)越難忽視。加入MSCI明晟指數(shù)，將標(biāo)志著中國(guó)內(nèi)地股市融入世界金融市場(chǎng)。數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的外國(guó)投資者將得以參與已成為全球估值最高、波動(dòng)性最大股市之一的中國(guó)股市，并將影響到數(shù)萬(wàn)億美元的投資。

　　MSCI是美國(guó)著名指數(shù)編制公司——美國(guó)明晟公司的簡(jiǎn)稱(chēng)，其旗下編制了多種指數(shù)。據(jù)了解，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)。據(jù)MSCI估計(jì)，在北美及亞洲，超過(guò)90%的機(jī)構(gòu)性國(guó)際股本資產(chǎn)是以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。追蹤MSCI指數(shù)的基金公司多達(dá)5719家，資金總額達(dá)到3.7萬(wàn)億美元。

　　初步影響

　　初步影響大概比較有限。首先，MSCI明晟將把200多只合格A股中的5%左右納入新興市場(chǎng)指數(shù)，合計(jì)占該指數(shù)的比重還不到1%。然后，MSCI明晟要等上至少12個(gè)月來(lái)實(shí)施這項(xiàng)調(diào)整，以留給投資者足夠時(shí)間調(diào)整投資組合。

　　據(jù)MSCI明晟估計(jì)，初步納入A股或?qū)⑽�引到約20億美元資金追蹤該指數(shù)，與外資通過(guò)滬港通購(gòu)買(mǎi)A股的單日限額大致相當(dāng)。

　　后續(xù)影響

　　新興市場(chǎng)教父墨比爾斯表示，A股有可能在今年年底前納入MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)。資產(chǎn)管理業(yè)者則推估，A股一旦納入，未來(lái)將涌入上千億美元資金動(dòng)能，后市漲勢(shì)可期。

　　對(duì)中國(guó)股市估值意味著什么？

　　上證綜指過(guò)去一年飆漲逾140%，投資者不禁質(zhì)疑中國(guó)股市是否已出現(xiàn)泡沫。隨著投資者依據(jù)指數(shù)變化調(diào)整投資組合從而促使新的資金流入，中國(guó)已經(jīng)大漲的股市可能會(huì)進(jìn)一步上升。一些評(píng)論人士批評(píng)稱(chēng)，基準(zhǔn)指數(shù)在投資中占據(jù)主導(dǎo)地位夸大了市場(chǎng)的繁榮。

　　對(duì)全球投資者意味著什么？

　　MSCI明晟估計(jì)，如果決定將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，將首先吸引200億美元流入A股市場(chǎng)，未來(lái)隨著時(shí)間的推移，這一金額將達(dá)到4000億美元。

　　過(guò)去幾十年來(lái)，作為選股替代做法的指數(shù)投資越來(lái)越受歡迎。指數(shù)投資可以讓投資者很容易看到哪些基金公司的投資表現(xiàn)比大盤(pán)要好，此外，那些所謂的“被動(dòng)投資者”也受到了影響，這些投資者包括指數(shù)跟蹤基金和交易所交易基金等，這些基金都尋求復(fù)制某一指數(shù)的表現(xiàn)。有大約9.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)都和MSCI明晟的指數(shù)掛鉤。