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騰訊證券 龐克 A股市場似乎正迎來一個寒冷的半年末。 在承接上周滬指高達(dá)13%的周跌幅后，本周A股繼續(xù)下探，滬指周跌幅6.37%，周五下挫7.4%，更是創(chuàng)下年內(nèi)第二大單日跌幅。此外，滬深300股指期貨、中證500股指期貨各合約全線跌停，創(chuàng)業(yè)板跌8.91%，市場陷入一片恐慌之中。 “這簡直是‘六月雪’啊，還有沒有解套的機(jī)會啊，”一位投資者向騰訊證券哭訴，“不是說現(xiàn)在是牛市嗎？” 上述話語恐怕代表了很多人的心聲，但市場顯然不會因?yàn)檎l的愿望就走出“牛”或者“熊”的態(tài)勢。臨近半年末，“五窮六絕”的預(yù)言似乎正在驗(yàn)證，而七月股市是否回暖，更等待著市場本身的回答。 5000點(diǎn)——4000點(diǎn) A股“鐵了心”重走來時路 縱觀本周股市，四個交易日，兩日反彈，兩日下跌，但下跌的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過反彈，以至于端午節(jié)后心情剛剛平復(fù)的股民再度遭遇“滑鐵盧”。 騰訊證券對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2015年6月12日滬指年內(nèi)最高點(diǎn)5178點(diǎn)開始，到6月26日收盤4192點(diǎn)，滬指已跌近千點(diǎn)，且沒有特別像樣的反彈。這意味著，滬指即使止跌反彈，也要重新走一遍4000點(diǎn)到5000點(diǎn)的歷程。而沒有反彈，也表明，此次A股下跌“斬釘截鐵”。 有券商人士表示，經(jīng)過本周四個交易日的震蕩，一個一致預(yù)期似乎開始建立，那就是市場調(diào)整或許不會很快結(jié)束，后市盤整還是創(chuàng)出新低，還有分歧。不過毫無疑問的是，抄底的人心已經(jīng)渙散。 無怪乎一位市場人士評論，這樣的跌勢，連“5·30”的歷史地位都可以后退一個名次了。 牛市根基未動搖？或是“預(yù)期共振”下的謊言 深究本輪暴跌的原因，無外乎是短期性因素，包括前期漲幅較大，獲利盤較多、近期大量IPO凍結(jié)資金、年中銀行間資金流動性趨緊、證監(jiān)會清理場外配資等，此外，部分杠桿資金降杠桿的推波助瀾，也似火上澆油加劇市場下跌。 比較耐人尋味的是，在上周13%的周跌幅后，本周初，券商、機(jī)構(gòu)、個人投資者，主流的聲音都只有一個：推動市場長期向好的基本邏輯還沒有發(fā)生根本變化，牛市仍然在途中。 但實(shí)際的情況是，周四周五市場的走勢給了所有人一記耳光。 “牛市走沒走完我不管，我不能讓到手的利潤飛了，”一位投資者向騰訊證券表示，“市場不好的時候不參與，這是原則。” 這是一位已經(jīng)清倉的投資者。不過，并不是所有人都能像他一樣。 歷史經(jīng)驗(yàn)證明，在市場滯漲和波動的時候，絕大多數(shù)投資者會舍不得離場，他們尋找各種自我安慰。于是，“牛市尚未終結(jié)”的預(yù)期，就在此時形成了。這種心態(tài)直接影響了投資者的操作，形成一種“共振”，而往往此時市場還會慣性下跌。 “多頭不死，空頭不止，”上述投資者表示。 “神創(chuàng)板”：終于不擔(dān)心你追上主板指數(shù)了 值得注意的是，本周創(chuàng)業(yè)板的走勢更是令人吃驚。一直扮演“神創(chuàng)板”角色的創(chuàng)業(yè)板指本周跌幅近12%，自6月5日見頂4037.96點(diǎn)后一路向下，周五收盤更是跌破3000點(diǎn)，跌幅近30%，多數(shù)前期強(qiáng)勢股紛紛腰斬。以至于人們之前說“創(chuàng)業(yè)板能追上主板”的論斷成為笑話。 一個值得注意的事件是，證監(jiān)會主席肖鋼26日表示，要通過發(fā)展多層次資本市場服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，在上海證券交易所設(shè)立戰(zhàn)略新興板，與創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展。有分析稱，這對于A股市場來說，將是一個十分重要的時節(jié)點(diǎn)，意味著那些沒有盈利，但主營收入已經(jīng)開始呈現(xiàn)出規(guī)模式成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)不用再遠(yuǎn)赴海外資本市場上市，直接可以在新興板上市交易。 既如此，未來新興板的彈性更強(qiáng)，成長動能將更為充沛，在這些要素上，新興板或?qū)?yōu)于創(chuàng)業(yè)板，必然會吸引更多的資金關(guān)注。 因此在未來一段較長時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板將面臨著新的拋壓，不排除創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)價值回歸的可能性。 證監(jiān)會終回應(yīng)股市大跌：自發(fā)調(diào)整 與前幾次不表態(tài)相比，在26日的證監(jiān)會例行發(fā)布會上，發(fā)言人張曉軍表示，股市近期的大幅下跌，是市場前期過快上漲的自發(fā)調(diào)整，是市場自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果，有流動性波動，投資去杠桿等因素疊加的原因。張曉軍同時指出，但是改革開放的紅利釋放，流動性整體充裕和居民資產(chǎn)配置趨勢沒有改變，經(jīng)濟(jì)向好趨勢沒有改變，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的趨勢沒有改變。 這或許是一個積極的信號。 有分析稱，在暴跌之后，投資者更應(yīng)該表現(xiàn)出“貪婪”，5000點(diǎn)不穩(wěn)固的牛市邏輯，4000點(diǎn)附近肯定支撐強(qiáng)勁。 這一點(diǎn)，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文近期的講話可能最具代表性。在安信證券近日召開的中期投資策略會上，高善文表示，今年以來股市的驅(qū)動更多轉(zhuǎn)向博弈特征，從博弈的角度看，今年年底前，貨幣緊縮風(fēng)險非常小，籌碼供應(yīng)尚不會井噴，主題概念依然刺激股市上漲，牛市結(jié)束跡象不明顯。
而國泰君安證券研究所董事總經(jīng)理、首席宏觀分析師任澤平的話也給投資者指明了方向：隨著改革從方案準(zhǔn)備期進(jìn)入落地攻堅(jiān)期，市場對改革從充滿期待到開始檢驗(yàn)改革誠意，市場需要在這次調(diào)整中確認(rèn)新邏輯，蓄積新力量，尋找新方向。 |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
