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騰訊證券訊 雖然A股本輪調整的主要觸發因素是監管層對場外配資的清理，然而不少高杠桿配資客被強制平倉帶來整個市場的極度恐慌：從“6·26暴跌”的恐慌，到6月29日盤中10%的震幅，無一不顯示出市場漸漸失控。 從最近幾日的市場表現來看，市場暴跌已經形成一套固定模式：中證500主力合約率先砸盤，帶動正股市場殺跌，引發場外融資爆倉、場內融資盤平倉、公募基金贖回，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，造成A股市場的大面積跌停。 騰訊“證券研究院”專家、交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝也注意到這一奇怪的交易模式：市場往往在下午兩點后大幅下挫，而指數期貨引領現貨下跌。當強平觸發后，許多個股跌停。對于那些仍然有倉位的交易員來說，他們選擇賣出指數期貨對沖。 “不幸的是，這樣的對沖策略產生了進一步的拋售壓力，并使市場充滿了絕望和恐慌。”洪灝表示。 空頭另類再砸盤暗藏假象 通過復盤，不難發現中證500期指是市場恐慌始作俑者，其每每在現貨即將企穩之時出現急速滑落到跌停，似乎有只“無形之手”特意打壓市場。而IC1507率先砸盤，帶動正股市場殺跌，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，造成A股現貨市場大面積跌停。而場外配資與兩融杠桿的特性，讓泡沫加劇了屠殺的慘烈程度，可以看出步驟基本上是從反應中小盤的IC開始。 與此同時，證金公司兩融余額規模也顯示，場內去杠桿的速度有所加快。滬深兩市6月30日的融資余額為20444億元，但在7月3日，這一數據便縮減至19065億元，三個交易日累計凈流出1379億元，其中，上周五一天減少730億元。 資深兩融人士測算，全市場兩融余額凈流出或將超過千億元。這一下降速度也讓業內人士頗感焦慮。即便是在上半年如火如荼的牛市行情中，融資余額的單日流入規模也沒有超過千億。 私募基金受困于止損線 為暴跌“火上澆油” 在A股市場持續三周大跌之后，風險已由場外配資，向私募基金蔓延。 日前，一則關于私募基金清水源多只產品已經達到爆倉線或穿倉的消息在網上流傳，引起市場對私募基金爆倉風險的關注。據悉，目前，有不少私募產品已接近預警線或即將面臨平倉。 不過，據清水源網站最新發布的一份“清水源近期投資運作說明”，目前該機構有幾只近期發行的產品已觸及預警止損線，其將按照合同規定進行減倉、變現操作。 然而不能否認的是，隨著A股跌幅不斷擴大，旗下產品出現觸及預警線、接近平倉水平的私募遠不止清水源一家。一位券商人士甚至表示，很多私募產品都不敢公布凈值了，還有不少私募已延期發行新產品，尚在發行的也已滯銷，而且部分私募產品凈值損失慘重。 數據顯示，最新凈值低于0.9元的私募產品比比皆是。而據網上一份未經核實的文件顯示，多家證券公司所托管的私募基金產品中，均有部分產品已接近預警線或即將面臨平倉。 中證500期指日內單向開倉限1200手 個股的連續殺跌以及多空在期指上的廝殺也引來了監管層的關注，矛頭直指中證500期指。 中金所6日發布《關于進一步加強股指期貨交易監管的通知》，決定自7日起，對中證500指數期貨客戶日內單方向開倉交易量限制為1200手，并進一步加強股指期貨套期保值交易管理，重點加強對期現貨資產匹配的核查。對于違規行為，將采取限制開倉等監管措施，對于涉嫌違法行為，將報送證監會行政調查。 6日交易數據顯示，中證500股指期貨主力合約IC1507全天成交345855手，收盤時持倉量為23966手。
分析人士指出，中金所該項舉措有助于減少中證500股指期貨日內投機性交易，避免市場過度投機對現貨市場可能帶來的瞬時擾動。不過某券商人士亦稱，這只能在一定程度上緩解市場情緒，目前投資者入市信心不足，市場何時止跌回升仍需待大盤止跌企穩的有效確認。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
