中國(guó)股市對(duì)全世界的威力究竟能有多大？_中國(guó)規(guī)劃網(wǎng)—

    雖然遠(yuǎn)在距離中國(guó)7,000英里（約合11,270公里）以外的地方，但華爾街正試圖確定中國(guó)股市的動(dòng)蕩對(duì)這里的投資者意味著什么。周二美國(guó)交易員似乎不再那么擔(dān)憂了，并推動(dòng)道瓊斯指數(shù)上漲200多點(diǎn)。這種做法不算錯(cuò)。有很好的理由認(rèn)為中國(guó)股市的動(dòng)蕩不會(huì)直接影響到其他股市。但提醒一下，是不會(huì)直接影響到。
    哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院(Columbia Business School)教授姜緯稱，中國(guó)股市仍沒有與世界其他市場(chǎng)融為一體，沒有大量外部熱錢投資中國(guó)市場(chǎng)。她稱，中國(guó)對(duì)外資持有中國(guó)股票的規(guī)定將許多大型國(guó)際資產(chǎn)管理公司拒之門外，其中包括對(duì)議事權(quán)的限制。
    她稱，目前中國(guó)股市的治理結(jié)構(gòu)和交易結(jié)構(gòu)對(duì)美國(guó)的大型機(jī)構(gòu)投資者也沒有吸引力。
    這看似好消息，實(shí)則相反。中國(guó)處在全球經(jīng)濟(jì)的十字路口，中國(guó)的問題不僅會(huì)沖擊匯市和大宗商品市場(chǎng)，還會(huì)波及汽車、科技等各行各業(yè)。中國(guó)股市下跌的間接影響將以各種形式滲透到全球經(jīng)濟(jì)，問題是影響程度有多大？
    SouthBay Research分析師查特林(Andrew Zatlin)在調(diào)查報(bào)告中稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不只是具有地區(qū)影響力，還具備全球影響力；在石油、汽車和智能手機(jī)等許多領(lǐng)域，中國(guó)的消費(fèi)能力都超過了美國(guó)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，全球經(jīng)濟(jì)也不能幸免。
    新興市場(chǎng)是最直接受到外匯和大宗商品市場(chǎng)下跌沖擊的目標(biāo)，尤其是那些大宗商品資源豐富的國(guó)家，如俄羅斯、巴西、墨西哥、智利和秘魯?shù)取Ｃ绹?guó)加息在即，美元已經(jīng)上漲，資本開始逃離新興市場(chǎng)，令這些市場(chǎng)暴露在風(fēng)險(xiǎn)中。由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，這些新興市場(chǎng)甚至也享受不到貨幣貶值的好處。llachBeth Capital董事總經(jīng)理費(fèi)金(Ilya Feygin)指出，這些因素都提高了投資新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，亞洲和新興市場(chǎng)幾乎所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都在上升。
    然后是美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。中國(guó)和日本是美國(guó)國(guó)債的兩大持有國(guó)。即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)已開始復(fù)蘇，中國(guó)的買盤仍然使得美國(guó)國(guó)債收益率保持低位，也有助人民幣兌美元維持弱勢(shì)。道明證券(TD Securities)分析師格林(Eric Green)稱，雖然現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、股市下跌，但中國(guó)有更多理由買入美國(guó)國(guó)債，因?yàn)橹袊?guó)不希望人民幣升值。該因素或許只會(huì)助長(zhǎng)美元的升勢(shì)，而美元上漲已經(jīng)侵蝕了企業(yè)利潤(rùn)。
    但大宗商品市場(chǎng)是受中國(guó)問題直接影響最大的領(lǐng)域。
    格林稱，中國(guó)股市回調(diào)可能會(huì)削弱中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，但目前還不知道影響程度有多大。他表示，道明證券知道的是，單是這種不確定性就足以令已經(jīng)因強(qiáng)勢(shì)美元而受挫的大宗商品進(jìn)一步承壓。
    過去十年來，中國(guó)是最重要的單一大宗商品市場(chǎng)。中國(guó)的需求推高了大宗商品價(jià)格，并使得美國(guó)的水力壓裂開采技術(shù)熱潮獲得經(jīng)濟(jì)可行性。銅價(jià)飆升至紀(jì)錄高位。中國(guó)是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能近年來持續(xù)減弱。這令澳大利亞、加拿大、挪威和美國(guó)等距離遙遠(yuǎn)的大宗商品生產(chǎn)國(guó)的經(jīng)濟(jì)承壓。
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩只會(huì)加劇日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)停滯和美國(guó)增長(zhǎng)乏力的局面。Yardeni Associates的亞德尼(Ed Yardeni)警告稱，中國(guó)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)低迷可能是一個(gè)足以引發(fā)全球性衰退的重大問題。他表示，如果出現(xiàn)全球性衰退，美國(guó)無法獨(dú)善其身。亞德尼表示，出口和企業(yè)利潤(rùn)令美國(guó)經(jīng)濟(jì)暴露在其他地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)之中。
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