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騰訊“證券研究院”特約 肖磊 財經(jīng)專欄作者 世元金行高級研究員 每當(dāng)股市出現(xiàn)劇烈波動、風(fēng)險加劇，市場總會重提股市“賭場論”，這并非“空穴來風(fēng)”，也并非“一語中的”。根據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)，6月份的大跌，導(dǎo)致持有市值50萬~500萬元的個人賬戶有21萬多個“消失”，500萬元以上賬戶也有近3萬個不見蹤跡。股市對財富的“重新分配”能力似乎不亞于“賭場”，但另一個數(shù)據(jù)是，今年1-4月份發(fā)行了超過200只股票，平均每家新募資金超10億，新募資金大概2700億，這些資金進(jìn)入實體經(jīng)濟后可推動各行各業(yè)的生產(chǎn)，“賭場”很難具備這樣的功能。 股市和賭場真正的區(qū)別有三點一、股票是一種投資，賭博僅僅是一種消費 無論是買彩票還是進(jìn)入什么樣的賭局，實際上消費者只是選擇了一項精神消費，獲得了一種對獎金和籌碼的夢想體驗，衡量這種消費的價值，跟是否“中獎”或贏了賭局關(guān)系不大，因為選擇這種消費的人，反而會把“中獎”當(dāng)意外，不“中獎”是應(yīng)該的。買股票則完全不同，你至少需要關(guān)注你買的公司屬于什么行業(yè)，是干什么的，是否盈利，有無分紅等等，就算是博傻，你也要尋找那些容易讓“傻子”看上的股票，這說明買股票并不是一種消費體驗，而是一種目標(biāo)更明確的“保證增值”需求。 二、賭場和股票交易所的盈利模式不同 賭場的盈利來自與“賭徒”的直接對賭，絕大部分的賭場游戲規(guī)則令參與者所得的派彩期望值低于1（賭場對賭徒具有優(yōu)勢），因此長遠(yuǎn)來說只有賭場的東主才會贏錢，形成龐大的超額利潤。很多賭場為了吸引“客戶”，甚至提供價格超低的酒店，免費的餐飲、交通和歌舞表演等服務(wù)，并且24小時營業(yè)，裝修富麗堂皇且“不見天日”，以刺激“賭徒”的欲望和“即興消費”。賭場各類營銷和設(shè)計的終極目的是激發(fā)“賭徒”無限的貪婪、欲望和享樂主義。 股票交易所則是一個不以盈利為目的的平臺機構(gòu)，它的運營費用來自券商定時繳納的會員費、席位費、開戶費等等，各家機構(gòu)投資者在使用證券交易所內(nèi)的設(shè)施時，要所繳納一定的費用，這是維持交易所運行的保障。交易所并不是以刺激股民的“交易情緒”，以及激發(fā)貪婪和欲望為目的，而是更多的給市場以理性。就算是證券公司等，也主要是靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而不是靠股民的虧損。跟證券交易所相比，賭場利益跟“賭徒”利益往往是對立的。 三、賭博主要靠運氣，股市主要靠技術(shù) 這一點最具爭議，很多人肯定認(rèn)為賭博也是靠技術(shù)，股市也得靠運氣，實際上這只是一種似是而非的主觀感覺，并不符合客觀邏輯。大部分賭博都等同于拿籌碼押注，是靠抽到的牌或擲出的色子決定輸贏，且時間無法由參與者掌控。你不可能在賭場押注一個賭局之后，等上好幾年，但如果你買了一只股票，你可以持有一天，也可以持有有五年。也就是說，在賭場，留給你回旋的余地幾乎沒有，下注前幾乎沒有思考余地。 股市具備更多的可選擇性，無論是數(shù)量巨大的上市公司，還是各類基于股市的基金產(chǎn)品，給投資者提供了更多選擇空間，以及更大的回旋余地，如何挑選和對待一只股票，投資者有足夠的時間思考，從而需要有自己的判斷和知識水平，這跟單一且高頻次的賭局下注模式有重要區(qū)別。如果說你只投資一次股市，那可能靠的確實是運氣，但你要長期做股市投資，就必須靠“技術(shù)”。 什么情況下股市不如賭場一、大多數(shù)上市公司比賭場東家更依賴于包裝外殼和引誘投資者，沒有把資金花在如何讓公司產(chǎn)品盈利上； 二、股市投資者比賭徒更加情緒化，更加貪婪和崇尚享樂主義，且時常“輸紅眼”、怨天尤人；
三、股市規(guī)則無法取信于股民。要知道，在賭場賭徒為什么“愿賭服輸”，是因為“賭徒”相信賭場規(guī)則。賭場東家雖然想盡辦法實現(xiàn)利潤最大化，但其規(guī)則公開、透明，自身也必須遵守賭場規(guī)則，賭場往往對“出老千”者嚴(yán)懲，以保持游戲的公平。如果政府層面首先不遵守股市規(guī)則，那股市規(guī)則就更難取信于投資者，就會出現(xiàn)在賭場里賭徒“愿賭不服輸”一樣的情況，其后果是難以想象的。 |
一場“藍(lán)色”經(jīng)濟戰(zhàn)將打響
