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三大利好助雙底形成 積極布局二次上攻 受到利好消息的刺激，早盤滬深兩市各大指數紛紛高開，經歷短暫的震蕩后重新上攻，一舉站上3800點整數大關，并且攻擊20日均線的壓力位。創業板指數同樣早盤大幅低開，并站上2600點整數大關。整體上早盤在權重板塊的帶動下持續走高，顯示非常強烈的熱烈氣氛；而近期持續萎縮的成交量早盤明顯處于放大的趨勢，顯示上攻的動力逐漸增強，帶動各大指數紛紛突破重要的整數關口。船舶、電信運營、工程基建、海工裝備等板塊非常火熱，板塊中多股漲停；僅有銀行和青海板塊等較弱，小幅下跌。 上周五市場突然爆發較大能量，帶動指數報收中陽，今天市場再次受到利好刺激繼續大漲。早盤的評論中非常明確的指出大漲繼續延續，今天指數連續沖關，上漲的勢頭不減。從今天早盤的情況來看，我們前期持續提醒大家的二次上攻，已經全面的打響了。 首先，示范效應效果非凡。前面提到證金公司借道五大基金公司的2000億救市資金一直未動，而上周五這2000億的救市資金已經介入市場。雖然國家隊持續通過中信證券等各個券商的通道積極介入市場，但是畢竟大家對其不是很了解，反而市場上對于2000億的救市資金非常期待。而今，2000億的救市資金已經介入，雖然目前介入的資金量還較小，但是其起到的示范效應不可估量，在2000億資金示范效應的帶動下，場內的資金必然也會啟動全面的自救行為，后市必然是愈演愈烈。 其次，公募基金被動加倉。周末市場消息面最重要的不僅體現在證金公司2000億的資金進場，同時也有股票型基金倉位大松綁，從前期的60%提高至80%，根據目前公募股票型基金的資產規模，初步估算可為市場帶來超過一萬兩千億的資金增量。 第三，從技術面來看，上周五大盤量價齊升，強勢上行，市場人氣快速聚集；MACD指標金叉發出買入信號，KDJ轉頭向上，且在下方5日線、10日線形成強力支撐，市場上行動力充足。 綜合分析認為，在救市資金完全堅守3600點關口后迎來的連續兩個交易日暴漲，而且在結合大規模的救市資金集結完畢，我們非常明確的認為市場的底部已經形成，短期市場正式進入二次上攻階段。建議投資者積極介入，尤其是近期二次回落的過程中跌幅較大的板塊，擇取殺跌幅度較大嗎，且中報預計大幅增長的個股積極介入！（天信投顧） 多重因素助滬指漲近2%重上3800 近期，政策維穩力度在不斷加大，上交所、深交所修改了融資融券交易規則，融券賣出后次日方可還券，修改后的交易規則有助于進一步維護市場交易秩序。8月7日中國證監會再次強調，要牢固樹立大局意識，專業理性分析當前市場形勢，繼續把穩定市場、穩定人心作為當前首要工作。與此同時，為穩定經濟的增長，發改委加大了基礎設施的投資力度，這表明下半年穩定經濟的措施在不斷加碼。 分析人士表示，盡管當前滬深兩市已逐步企穩運行，但管理層維穩市場的行動依然在延續，豐富的維穩手段在一定程度上成為支撐當前以及后期市場穩定運行的最有利因素。 資金面方面，上周公開市場凈回籠資金50億元，終結了前兩周的凈投放。不過，市場資金利率整體出現小幅下降，顯示出市場資金面比較寬松。業內人士預計，8月份，由于季節性擾動因素少，市場資金面往往比7月份略顯寬松。另外，周末統計局發布7月份CPI和PPI數據顯示，CPI環比上漲0.3%，同比上漲1.6%；PPI環比下降0.7%，同比下降5.4%。業內普遍預計，寬松基調不變。值得注意的是，公募偏股型基金倉位下降2.87%，倉位降至59.85%，與2008年熊市底部水平接近，已處于歷史低位，且近300只基金幾乎處于空倉狀態，超過萬億元資金“彈藥”隨時可投入股市。 縮量筑底跡象明顯 不過，英大證券李大霄表示，市場對二次探底的擔憂仍存在，成交量在萎縮，多空雙方在觀望。當前大盤指數反復震蕩的原因主要有幾個方面。一是，此前高估的估值需要調整；二是，投資者信心需要修復；三是，維穩資金進場需要排兵布陣，通過重新布局和增強救市力量逐漸支撐市場，這三方面都需要一定時間。目前，各方對現在的市場狀況需要冷靜并客觀看待，既要看到估值還沒有調整到位的情況，也要看到有部分和局部有利因素支撐，比如禁止大股東減持、暫停IPO、維穩資金進場加快、杠桿降低等。 民生證券認為，后市應密切關注三方面。首先是量能的變化。縮量往往是變盤的前奏，繼續上行仍需有補量的過程。其次，從趨勢上看，從高點5178點到4184點做連線，形成下降趨勢線，該位置在3800點附近，對指數構成壓力，后市如果能放量突破該位置，意味著市場正逐步走出下降通道。市場消化上檔的壓力預計要有一段時間，區間震蕩或將延續。第三，原油價格的持續回落以及大宗商品價格是否低位企穩，規模以上工業增加值能否上行等因素，都對市場產生影響。 摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟主管章俊認為，在前一段時間市場出現大幅回調之后，市場就“牛市”邏輯是否依然成立而出現很大分歧。無論市場投資者有多大的分歧，但有一點是肯定的，也就是無論是要“維持牛市邏輯”，或者說是要“回歸牛市邏輯”，央行在此過程中維持寬松的貨幣政策是關鍵。 簡而言之就是，首先，央行有必要在未來相當一段時間內維持寬松的貨幣政策立場來幫助資本市場恢復信心，這會在很大程度上阻斷股市危機向整個金融市場甚至實體經濟的蔓延，從而避免經濟出現“資產負債表”式的衰退。 其次，資本市場的“底氣”或者說“牛氣”歸根到底還是依賴于經濟基本面，雖然下半年穩增長的政策立場會轉向以“積極的財政政策”為主導，但我們也反復強調“積極的財政政策”的落實是不能缺少“相對寬松的貨幣政策”來配合的。在之前政治局會議上強調的“宏觀政策的穩定性和連續性”的基調下，央行在二季度貨幣政策報告中也肯定了前期貨幣政策的效果。 其認為，下半年經濟在財政和貨幣政策“雙寬”的推動下，會繼續呈現企穩改善的趨勢，進而有可能推動股市出現修復性的 “慢牛”行情。 股基倉位80%下限正式實施 1.27萬億元子彈入膛 8月8日(上周六)，《公募證券投資基金運作管理辦法》開始實施，股票型基金的倉位下限由此前的六成調整到八成。《證券日報》基金新聞部記者對股票型基金、混合型基金以及在發基金分類作出統計，發現在股基倉位80%下限正式實施后，保守估計約有1.274萬億元“彈藥”尚可入市。 “雖然不少股票型基金借這次機會轉型為混合型基金，但從目前影響市場的資金規模上，股票型基金仍是主力，倉位下限實施后必定有數千億元資金被動入市。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，從最近一段時間的凈值變化看，隨著市場進一步下跌，部分在6月份市場大跌前離場的績優基金，已經開始逐步建倉。 股基：3857.3億元 《證券日報》基金新聞部記者根據銀河證券基金研究中心最新基金分類對比發現，可統計的808只股票型基金中，有194只二季度末的股票倉位不足80%，若均按補齊80%的倉位計算，194只股基尚有1338.60億元資金必須入市。此外，267只剛剛成立且尚未建倉的股票型基金，合計資產規模為3148.37億元，若按80%的最低倉位計算，有2518.70億元資金可進場。 也就是說，在股票型基金中，股基倉位下限提升到80%后，合計有3857.3億元資金將進入股市，并且這部分新資金進入市場是板上釘釘的事。 “這是影響市場的主力資金，也是目前入場最靠譜的資金。”上述基金分析師對記者表示，不少在6月份市場大跌前離場的績優偏股基金，已經開始逐步建倉。 5只巨無霸：1620.43億元 提到基金建倉，人們首先想到還是證金公司2000億元借道公募基金的5只巨無霸產品。據《證券日報》基金新聞部記者觀察，5只巨無霸合計募集資金2025.54億元，目前尚未大舉建倉，若參照股基最低80%倉位計算，可用資金1620.43億元。其實，5只基金均為靈活配置型混合基金，股票倉位可以達到95%。 證金公司借道基金公司成立的5只各400億元的基金產品，其中前2只產品華夏新經濟混合和嘉實新機遇混合發起式基金，自7月13日成立后，截至7月31日，凈值分別為1.002元和1.004元，期間大盤和創業板分別下跌7.72%和5.34%，表明這2只產品倉位非常輕。另外3只分別是南方消費活力靈活配置、易方達瑞惠靈活配置和招商豐慶靈活配置，均于7月31日成立，3只基金最新凈值仍為1.0元，還沒有進行市場操作，預計建倉節奏同樣不會太快。 不過，5只基金已經成立，這意味著證金公司借道5大公募基金公司輸血股市的2000億元“子彈”目前已集結完畢，最快8月份即可入市。值得注意的是，證金公司2000億救市基金有明確規定，“只能接盤，不準追高”，而且市場穩定后“不會立即退出”。 混合基金：6969.8億元 除了5只巨無霸外，靈活配置型混合基金還有數千億元“子彈”已經上膛。 《證券日報》基金新聞部及WIND資訊最新統計，截至二季度末，可對比的356只靈活配置型基金平均股票倉位為47.76%，時至上周末，靈活配置型混合基金資產規模高達19416.52億元，如果同樣參照股基最低80%倉位計算，尚有6259.89億元資金可入市。 當然，其余偏股混合型基金也有不少子彈。 雖然混合型基金沒有80%最低倉位的限制，但如果也參照股基倉位最新規定的話，可對比的192只偏股混合基金有78只低于80%的股票倉位，尚有321.07億元資金可入市；另外10只已經成立尚未建倉的偏股混合基金有10只，合計規模為394.39億元，按80%的倉位計算，同樣有315.52億元的資金可入市。這兩股股力量合計有709.91億元的資金規模等待進場。 “雖然這部分資金沒有像股票型基金那樣具有確定性，但混合型基金卻是市場上最積極的資金。如果基金業出現首批建倉的話，進退自如的混合型基金將是第一支主力部隊。”上述基金分析師認為。《證券日報》基金新聞部記者也注意到，國投瑞銀美麗中國、浦銀安盛新興產業等混合型基金，年內回報率分別為101.76%、91.97%，2只基金在6月份凈值近乎沒有變化，直到7月中旬才出現了凈值與大盤的同漲共跌現象，顯示出已經開始嘗試建倉。 新發基金：297.42億元 截至8月9日，在78只新發行基金中，涉股基金有58只，按7月份新基金6.41億元是平均募集規模計算(剔除來自證金公司2000億元資金的5只新基金)，在發基金可能募集總規模約372億元，按最低80%倉位計算，可帶來新資金297.42億元。 《證券日報》基金新聞部及WIND資訊最新統計，盡管7月份新基金募集規模達2237億元，僅較6月下降5.6%，但其中有2000億元的規模被業內人士認為是來自證金公司的“國家隊”資金。剔除這2000億元后，7月份新基金募集規模僅237億元，創近13個月新低。上一次新基金發行如此低迷是在2014年6月份，當時上證指數長期在2000點上方橫盤震蕩。 “由于市場寬幅震蕩，新發行的基金認購情況不佳，銀行對于新發基金也不大感興趣。”多家基金公司營銷人士對本報記者表示。記者也注意到，募集延期再次出現在權益類基金身上。據統計，最近一個月以來，有31只新發基金宣布延長募集期，并且均為權益類基金。
“正是基金發行市場的低迷，令這部分入市資金大為縮水。不過，不排除未來市場持續反彈，新發基金的入市彈藥迅速擴容。”上述基金分析師說道，這部分入市資金有很大不確定性，不但額度不確定，成立后的建速度期也具有一定不確定性。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
