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近日市場公開一些數(shù)據(jù) ，如保證金流出、開戶數(shù)下降等，似乎并不利于A股后市，但滬深兩市主要股指周四仍然頑強走高。截至8月13日收盤，上證綜指報3954.56點，上漲1.76%，離4000點關(guān)口僅一步之遙；深證成指及創(chuàng)業(yè)板指的全天漲幅均超過2%。信息多空交織，市場強勢又該如何解讀？ 或許有些中小投資者真的離開了，也有業(yè)內(nèi)人士透露最近不少投資者重新燃起對固定收益產(chǎn)品的興趣。盡管如此，多位券商策略分析師認(rèn)為，保證金流出規(guī)模不大，更多投資者依然在等待右側(cè)交易機會。另外，從兩融余額變化來看，8月初跌破1.3萬億后，已經(jīng)觸底回升，相比保證金而言，兩融余額變化似乎更加符合近日市場觸底反彈的走勢。 保證金連續(xù)流出開戶數(shù)下滑 中國證券投資者保護網(wǎng)8月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周(8月3日至7日)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬凈轉(zhuǎn)出額為1207億元。這已是連續(xù)三周呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。上周投資者銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入5761億元，轉(zhuǎn)出為6968億元，凈轉(zhuǎn)出1207億元。截至8月7日，證券交易結(jié)算資金余額為29274億元。 上周A股市場低位反彈。中國結(jié)算最新數(shù)據(jù)顯示，上周(8月3日至7日)新增投資者26.54萬戶，環(huán)比下降22%。A股投資的活躍度較前一周顯著降溫，上周參與交易A股的投資者數(shù)量為2338.16萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的25.42%，環(huán)比前一周的30.19%明顯回落；期末持有A股的投資者為5020.84萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的54.6%，環(huán)比較前一周的55.24%小幅減少。 一位非銀行業(yè)研究員向《第一財經(jīng)日報》記者表示，近兩個月市場回調(diào)，導(dǎo)致不少投資者離場，轉(zhuǎn)投其他固定收益產(chǎn)品；建議投資者重點密切跟蹤兩融、客戶保證金數(shù)據(jù)變化。華南某位基金人士則向本報記者稱，最近一個月以來，其所在公司的貨幣基金熱銷，估計是很多散戶離場，更多關(guān)注了貨幣基金產(chǎn)品。 深圳某公募基金經(jīng)理向本報記者稱，人民幣貶值后，散戶投資者會更加認(rèn)真考慮如何保證資產(chǎn)的保值增值，國內(nèi)的固定收益產(chǎn)品可能難以滿足需求，畢竟現(xiàn)在人民幣是否會繼續(xù)貶值，并不好說；其實股票本身是一個不錯的投資方式，尤其對于一些出口占營業(yè)收入比例較高的企業(yè)來說，都可以有效對沖人民幣貶值的損失；投資者也可以買入某些以美元資產(chǎn)為投資對象的QDII，穩(wěn)健者則可以考慮美元債券基金。 銀河證券認(rèn)為，由于人民幣的合理估值本身就存在分歧，選擇貶值多少屬于合理，很多時候只能是事后檢驗，特別是對于大的經(jīng)濟體而且貨幣又沒有完全自由流動時，這就導(dǎo)致在選擇貶值幅度的時候會投石問路。 兩融升溫：融資客情緒變化快 8月12日，融資融券余額達到了13590億元，比8月3日的低谷回升了600多億元。 上海一位券商策略分析師認(rèn)為，在3600點位置企穩(wěn)后開始出現(xiàn)做多跡象，這也使得場內(nèi)資金風(fēng)險偏好增加，帶動兩融余額回升，不過現(xiàn)在市場上更多依然是存量博弈；從當(dāng)前的市場環(huán)境來看，在國家隊強力“托市”和經(jīng)濟穩(wěn)增長政策的背景下，投資者信心有望逐步恢復(fù)，市場亦將漸行平穩(wěn)。 廣發(fā)證券策略分析師陳杰稱，A股市場目前所處的基本面環(huán)境、流動性環(huán)境、政策環(huán)境仍然較好(與去年三季度類似)，只不過悲觀的市場情緒自我強化之后，使得整體市場表現(xiàn)疲弱。但隨著未來“滯脹”預(yù)期的證偽和利率的進一步下降，有望使市場悲觀情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，近期將是難得的“股債雙牛”窗口期。 “另外，通過大范圍的國際比較(德國 、日本、韓國 、巴西 、俄羅斯 、印度 、阿根廷，這些國家在2014年下半年以來本幣匯率均相對美元貶值)，并沒有非常一致的規(guī)律，根據(jù)這些國家股市表現(xiàn)和投資常識的偏離程度，預(yù)計未來A股的表現(xiàn)會介乎于韓國或者德國、日本之間，韓國在貶值期間震蕩走平，德國、日本則是顯著上漲的表現(xiàn)。如果未來通脹和房價上行較快，屆時則要開始警惕風(fēng)險。”陳杰稱。 中國央行貨幣政策委員會委員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平稱，如果經(jīng)濟下行壓力很大，也不能排除降準(zhǔn)降息的可能。此外，人民幣連續(xù)三天貶值后，也有不少分析人士發(fā)出了降息降準(zhǔn)的呼吁。對此深圳一位私募人士認(rèn)為，如果一旦市場形成降息降準(zhǔn)的預(yù)期，市場上通過融資加倉的空間也比較大，融資余額快速回升的話，那么很可能會出現(xiàn)一輪明顯逼空行情 .
西南證券分析師李佳穎認(rèn)為，整體來看，市場在監(jiān)管部門嚴(yán)查場外配資、量化交易的背景下，縮量整理后開始放量上漲，顯示了市場本身較強的活力；7月通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新高，將制約未來貨幣政策發(fā)揮效力的空間，在穩(wěn)增長壓力下，國家財政政策將發(fā)力。 |
一場“藍色”經(jīng)濟戰(zhàn)將打響
