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中航證券：國企改革巨震之后新熱點將涌現 今日兩市小幅高開，之后橫向震蕩，國企改革板塊全面退潮導致市場出現較大震蕩；午后股指快速跳水，滬指盤中大跌近250點，終盤以大跌收報；盤面熱點：機器人、券商、電信運營等板塊走勢良好；總體來說：今日市場呈現大跌的行情。 歷史上每年的熱點在不斷的輪換，今年上半年每個月的主流熱點也在不斷的切換，這種輪換是一種自然規律，那么完全可以理解國企改革板塊在今日早盤出現的下跌，在大紅大紫了這么一段周期后，退潮也是一種自然的規律。 而今日市場讓投資者最難理解的地方在于滬指下午的跌幅超過200點，而創業板的跌幅達5%之多，1500多家跌停板又讓投資者驚出一身冷汗，股災又要來臨嗎？市場又該熊市了嗎？對于這個問題，樊波的態度是：急速的股災出現第二次的概率不高，在大盤慢牛運行的過程中，出現急跌是正常的，大多數股票經過前期的股災，風險得到了很大的釋放，再次連續大跌的概率不高，如果不是做短線的，對這種下跌不需要太大的緊張，心態平和中線持有即可。 總結一句話：慢牛行情還在延續中，投資者不要因為一天的下跌而失去對未來的信心，中期看市場依然還將延續慢牛行情，國企改革之后將有更新的熱點涌現出來。 國泰君安：A股多事之秋 九月向下調整壓力增加 A股震蕩區間可能被超預期事件所打破。人民幣貶值和證監會21號文等變化明顯超出市場預期框架，市場均衡震蕩區間可能在未來一段時間被市場自身運行的力量所打破。自7月初的股災以來，救市以及相關救市政策變化是A股市場的主旋律。救市政策和目標在較長的一段時間內對市場并不明確，這使得A股存在較大的波動空間。這種暫時震蕩狀態正在由新的超預期變量所驅動，市場的波動區間可能會放大。我們認為八月份A股的波動區間仍然會維持在3400到4300的區間之中。但是九月之后市場向下調整的壓力正在逐步增加。我們建議投資者以尋找相對收益行業和主題為投資的主要目標和方向。 多事之秋：近期監管政策演變速度在加快。當下市場分歧集中在兩件事上，分別是人民幣貶值和證監會21號文的影響。自8月11日起，人民幣開始了連續三天的貶值。央行同時進行了人民幣中間價的改革，并適度增加了國內貨幣政策的靈活性。人民幣不會持續貶值是共識，短期快速貶值也有助于降低年內資金外流的水平。在貶值和救市的關系上，央行也表示：“一段時間流動性的寬松促進了貨幣信貸的偏快增長，從而影響了外匯市場的供求關系，給人民幣匯率帶來了一定的貶值壓力。”。我們認為人民幣貶值對A股的影響主要在于：第一，將2015年年內貶值壓力一次性釋放，改善短期跨境資金流出壓力；第二，暗示非常態救市措施是暫時的，央行對于救市的支持已經非常充分，不會長期延續。 救市資金正從短期多頭轉為長期中性投資者。證監會21號文中第一句話即明確指出：“股市漲跌有其自身運行規律，一般情況下政府不干預。”同時指出，今后若干年內證金公司“一般不入市操作”。這一表態意味著自股災以來市場中最大的股票購買機構正在從短期多頭轉變為長期中性投資者。市場對于這兩個政策信號的解讀目前存在分歧，但我們認為近期的不確定性可能會為市場帶來向下調整的壓力。 行業與主題投資邏輯應該從全面優化，轉為相對優化。行業配臵我們推薦：1)行業趨勢好，業績增長明確的傳媒和農業(農墾改革)；2)性價比高，近期有明確催化劑的電力及零售；3)受益于財政政策發力預期，市場認識尚不充分的城市地下綜合管廊及通信(光纖光纜)。主題主推國企改革(中國巨石(600176))+信息經濟(永鼎股份(600105))+新能源汽車(東源電器(002074))。 久盤易跌是A股歷史中不成文的定律。近期大盤在4000點處盤整多日久久不能上攻，不僅損耗了多方的力量，更是助長了空方氣焰。周二空方便加大了殺跌砸盤力度，兩市股指再次應聲跳水下挫，板塊個股也呈現出劇烈分化殺跌兇相。 從盤面來看，我們更可看出當前個股的極端分化殺跌。好股道顯示，早盤兩市漲停個股僅35家，而跌停股票則達18家，且跌幅5%的遠多于漲5%的股票，說明空頭暗中加大了砸盤力度。其中近期領漲龍頭國企改革、證金買入概念股重挫，際華集團(601718)、中糧系集體跌停，直接打壓了市場人氣，從而引發了漲幅巨大、業績暗淡類個股的全線暴跌，如中成股份(000151)、方興科技(600552)的高位跌停板，數源科技(000909)、中國巨石(600176)的巨陰包陽，浩豐科技(300419)、超華科技(002288)更是復牌連續跌停等。因此在空頭強勢打壓、個股跌停潮再現下，對漲幅巨大、業績暗淡、籌碼松動與主力出逃類個股，我們廣州萬隆認為，務必趕緊調倉出局。 四大不利因素或引發強震 主力暗中實施大倒騰 領漲龍頭被空頭打壓，確實對多方打擊重大。而創業板指在大盤下跌中也不能獨善其身，出現大幅沖高跳水回落，更是釋放了系統性風險再次釋放的重磅危險信號。我們廣州萬隆認為，證監會公開救市計劃退出，這直接讓前期護盤先鋒的權重股失去安全"屏障"，后市難免會成為空頭狙擊對象。同時市場熱點一直圍繞國企改革進行，并沒有擴散到創業板為首題材股中，這必然不利于市場人氣積累，另一方面也暗示了創業板類題材股，當前估值仍然巨大，仍屬擠泡沫階段，這也從近期創業板指表現一直低迷，相關個股持續出現跌�？煽闯觥� 因此，在領漲龍頭國企改革沉淪、創業板難獨善其身下，大盤系統性風險或再次釋放。當前我們務必提高風險警惕，尤其是對以下五大類高危險品種，不應坐以待斃與有僥幸心理，而應見好就收趕緊調倉出局為宜。 1，無論是否有主力控盤、機構買入多少，股價一旦大幅反彈無力便應調倉出局；2，股價嚴重虛高、只靠故事炒飛天的題材股，逢反彈出局就是正確的，如次新股破位大幅殺跌；3，漲幅巨大、股價嚴重偏離價值的股票，我們應見好就收獲利了結，如國企改革概念集體滑鐵盧；4，主力運作周期完畢、股價趨勢已走壞類個股我們不應再抱有幻想；5，前期股災停牌躲過一劫，近期一打開跌停我們便可出局，畢竟此類股補跌風險大，如瑞和股份(002620,股吧)再次暴跌。（廣州萬隆） 國企改革概念集體沉淪 所謂成也蕭何敗蕭何。周一大盤探底頑強拉升最大功臣無疑是國企改革概念股，而周二國企改革概念集體沉淪，反過來拖累指數，再加上四大不利因素的施壓下，大盤短期或再現強震+劇烈分化模式，投資者須做好調倉換股的準備。 引發大盤再現強震的四大不利因素分別為：首先，基民驚現大逃亡，7月偏股基金遭近萬億凈贖回，市場彈藥缺少將讓股指反彈難于為續；其次，7月百萬市值賬戶逐漸消失，55萬個中產縮水，賺錢效應缺失令市場信心難于一時修復；再次，證監會計劃退出救市，銀河證券周一起恢復融券，多方做多底氣受考驗不利于股指反彈；最后，技術上4000點一帶是密集成交區，大盤量能不能持續放大下，是很難攻破此重壓力位的。也正是這四大不利因素，令今日盤面再現冰火兩重天現象，因此好股互動認為對量能萎縮、漲幅巨大、籌碼不穩與主力調倉股票，我們應逢反彈調倉換股。 在基民與百萬市值賬戶縮水下，市場確實難于延續反彈。不過相對于基金的縮水，外資在7月卻是加大了開戶力度，這也意味著市場強震孕育著結構性機會。特別是具有戰略新興產業類個股，在國企改革暴漲后更是存在短期補漲良機，如好股互動以下兩大主線。 1，大數據十三五規劃有望年內出臺。最近資金蜂擁追捧國央企改革標的，而互聯網+、大數據標的前期受到央行互聯網金融嚴厲監管、國央企利好、估值影響，相應個股受到冷落，漲幅較小，十三五規劃年內的出臺，對應個股存在超短期反彈補漲要求。 2，教育部：到2020年建設2萬所足球特色學校。中國足協脫鉤體育總局，大規模部署校園足球，市場預期足球等體育領域將顛覆此前運作模式，帶來巨大商業效益。足球改革中變化最大、門檻最高的足彩、中超、足球和教育結合運營平臺獲益較大。 綜合來看，在上面四大不利因素共振、盤面劇烈分化下，我們應多看少動，把握市場最確定性機會，這樣才能在震蕩分化行情中分得"一杯羹".因此對上面兩大主線、且又有主力資金調倉換入的個股，我們可重點觀察并擇機逢低布局。（廣州萬隆） 對于今后若干年證金公司不會退出，其穩定市場的職能不變的表態，一些私募基金人士認為，此舉短期來看有效穩定市場預期，有助于股市反彈，但市場恢復信心尚需時日，存量資金博弈之下市場震蕩仍將延續。 震蕩格局料延續 星石投資總經理、首席策略師楊玲對中國證券報記者表示，短期來看，證金公司此舉有效穩定了市場預期，有助于股市反彈。在救市之后，有關維穩資金退出的議論就持續不斷，市場對于維穩資金退出消息也非常敏感。市場一度傳言股市有政策頂，指數不會突破政策頂等。證監會此次公開表示證金公司今后若干年不會退出，有效穩定市場預期，短期有助于投資者情緒和信心的恢復進而刺激股市反彈。 楊玲認為，長期來看，有助A股健康平穩發展。證金公司也表示通過協議轉讓方式向匯金公司轉讓部分股票 ，由其長期持有。匯金公司作為長期投資者，持有證金公司股票，加強平穩機制長期存在的預期，同時為養老金、社�；�等資金入市提供參考方案。因此，長期來看，隨著這些長期機構投資者的入市，對于A股的健康、平穩發展有非常重大意義。 少數派投資總經理周良認為，通過此舉，管理層明確表達了市場走勢由市場自主調節的態度，以后市場的上漲或下跌更多是由市場運行來決定。和聚投資總經理李澤剛亦對中國證券報記者表示，此前證金公司入市是非常時期的非常態。從市場化改革的大趨勢來講，讓市場成為資源配置的決定力量，這個大的趨勢是沒有變化的，預計在未來幾周，乃至下半年的一段時間，整個市場需要在新的價格體系里尋找新均衡。 朱雀投資認為，預計在情緒的慣性使然下市場仍會延續反彈，但是4200-4300點附近壓力仍在，不改變震蕩的格局。存量資金博弈的反彈，指數越到高位風險越高，需要繼續關注成交量放大對于目前存量資金的快速消耗情況。從中期來看，估值結構、資金的供需平衡變化、市場信心的重燃等都仍然需要較長時間。 李澤剛對中國證券報記者表示，整個市場會重新構筑新的估值體系的基礎，短期弱勢震蕩一段時間以后，再尋找新的方向。本輪回調極大地緩和下半年整體市場的估值壓力，藍籌股順勢下行為下半年提供良好的上車機會。從長期來看，A股牛市趨勢不變。從投資策略來講，看好大金融、環保、化工新材料、民航、新消費。 楊玲認為，此次股災并沒有動搖牛市基礎，在穩增長政策進一步加碼和貨幣持續寬松下，牛市仍將繼續發展；短期來看救市已經基本取得成功，但是投資者信心恢復尚需一定時間，市場大概率將呈現震蕩向上的格局，市場行情也將從前期的全面上漲演化為結構性分化。
楊玲進一步表示，投資風險偏好下降，投資將從務虛轉變到務實，市場將更加關注業績確定性，而非故事動聽性；價值投資必將回歸。有業績支撐、估值合理的股票將有望站上下波行情的風口。從板塊上看，估值相對合理且處于業績拐點的消費板塊是最為值得的關注的板塊，未來一段時間內有望成為市場熱點。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
