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在月線經(jīng)歷罕見的四連陰后，市場(chǎng)人士對(duì)10月行情的觀點(diǎn)較為樂觀。隨著個(gè)股普遍腰斬，機(jī)會(huì)也在逐漸顯現(xiàn)。綜合多位業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)來(lái)看，環(huán)保、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等三個(gè)行業(yè)在10月乃至四季度被普遍看好。 環(huán)保：政策持續(xù)力挺 行業(yè)景氣度較高 代表公司：國(guó)禎環(huán)保(300388)、迪森股份(300335)、津膜科技(300334)、先河環(huán)保(300137)、洪城水業(yè)(600461)、江南水務(wù)(601199)、中原環(huán)保 在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不佳背景下，環(huán)保行業(yè)是少數(shù)增長(zhǎng)確定性的行業(yè)之一，具有較好的投資前景。民生證券分析師陶貽功指出，下半年及十三五PPP仍是環(huán)保行業(yè)最重要的投資主線。政府近期陸續(xù)出臺(tái)《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》、《黨政領(lǐng)導(dǎo)干部生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任追究辦法（試行）》、通過(guò)新《大氣污染防治法》，短期仍有“氣價(jià)下調(diào)”、“海綿城市”、“土十條”、“冬奧會(huì)”等政策、事件催化，在業(yè)績(jī)配合下，股價(jià)表現(xiàn)值得期待。 就上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，環(huán)保行業(yè)凈利潤(rùn)增速在各行業(yè)中居第四位。上半年，環(huán)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共計(jì) 483億元，同比增長(zhǎng)17.71%，增速在各行業(yè)中居第五位；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)共計(jì)81億元，同比增長(zhǎng)38.99%。上半年環(huán)保板塊凈資產(chǎn)收益率水平為4.71%，相較于2014年同期的4.29%小幅上升；毛利率為34.80%，凈利率為16.14%，均比去年同期有所上升。分板塊來(lái)看，在“水十條”出臺(tái)等政策刺激下，污水處理、生物質(zhì)燃?xì)狻h(huán)境監(jiān)測(cè)板塊業(yè)績(jī)保持高景氣度，三個(gè)板塊的凈利增速均在30%以上；大氣和固廢板塊則相對(duì)穩(wěn)定。 國(guó)泰君安證券分析師劉華峰表示，環(huán)保領(lǐng)域本身是符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策支持的領(lǐng)域，且到目前為止仍然沒有被市場(chǎng)充分挖掘，而十三五規(guī)劃的投資額度很可能超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷，環(huán)保也將成為政策重點(diǎn)支持的方向之一，我們認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上值得重點(diǎn)關(guān)注。 綜合考慮三季度業(yè)績(jī)預(yù)期、未來(lái)訂單成長(zhǎng)預(yù)期，以及管理層能動(dòng)性等角度，廣發(fā)證券(000776)分析師郭鵬建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)禎環(huán)保、迪森股份、津膜科技、先河環(huán)保等。另一方面，在PPP的發(fā)展模式下，地方國(guó)企或?qū)⒈煌渡錇樵胤饺谫Y平臺(tái)的公用事業(yè)融資功能，在國(guó)企改革背景下，通過(guò)資產(chǎn)整合注入、管理層激勵(lì)、PPP項(xiàng)目承接等帶來(lái)新的成長(zhǎng)性，建議重點(diǎn)關(guān)注洪城水業(yè)、江南水務(wù)、中原環(huán)保(000544)。 潛力股精選：津膜科技 (300334)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%左右 公司不再局限于工業(yè)水處理，未來(lái)工業(yè)印染與市政項(xiàng)目齊發(fā)展，在水十條倒逼工業(yè)水市場(chǎng)+PPP促進(jìn)市政水項(xiàng)目的大勢(shì)下，工業(yè)與市政市場(chǎng)未來(lái)都將爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司目前市值相比其他水處理公司偏小，后續(xù)市場(chǎng)化的改革、銷售系統(tǒng)的改進(jìn)等將極大利好技術(shù)型出身的津膜。安信證券分析師邵琳琳指出，去年以來(lái)，國(guó)家部門大力推行PPP模式，萬(wàn)億空間或被撬動(dòng)。津膜科技作為技術(shù)優(yōu)良的企業(yè)，有望借助社會(huì)資源承接更多PPP項(xiàng)目。此外，隨著環(huán)保法實(shí)施的深入，預(yù)計(jì)公司有望形成市政工業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，今年全年業(yè)績(jī)依然能增長(zhǎng)30%左右。 先河環(huán)保 (300137)VOCs治理利潤(rùn)可觀 公司首創(chuàng)VOCs治理+資源化第三方治理盈利模式，盈利能力強(qiáng)具備可復(fù)制性。申萬(wàn)宏源(000166)證券分析師劉曉寧指出，公司以第三方身份介入，利用收集，精餾提純，返銷的模式，為VOCs治理行業(yè)開創(chuàng)了一套閉環(huán)體系。據(jù)測(cè)算，VOCs污染物回收價(jià)5-6百元，提純后市場(chǎng)價(jià)格6-8千元/噸，每噸凈利潤(rùn)可達(dá)3、4千元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將為公司2016年帶來(lái)0.7億元凈利潤(rùn)相當(dāng)于2014年公司全年利潤(rùn)。且該項(xiàng)目作為VOCs行業(yè)首個(gè)第三方治理模式的標(biāo)桿項(xiàng)目，受到環(huán)保部各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)重視，有望為公司帶來(lái)更多大型訂單。 中原環(huán)保 (000544)鄭州市唯一的環(huán)保平臺(tái) 公司為鄭州市唯一的環(huán)保平臺(tái)，現(xiàn)有業(yè)務(wù)以污水處理和居民供熱為主。廣發(fā)證券分析師郭鵬認(rèn)為，河南省推出PPP項(xiàng)目總投資估計(jì)超過(guò) 5000億元并成立1000億PPP基金推動(dòng)項(xiàng)目落地，公司近期獲得鄭州航空港污水處理項(xiàng)目，在PPP領(lǐng)域邁出重要一步。此次并購(gòu)?fù)瓿珊螅居芰Υ蠓嵘邑?fù)債率大幅降低，預(yù)期在鄭州、河南等區(qū)域加速擴(kuò)張。公司定位為區(qū)域唯一的大環(huán)保平臺(tái)，伴隨新建污水廠投產(chǎn)和污水價(jià)格提升，盈利能力快速提升；區(qū)域環(huán)保資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)注入，公司加速以PPP模式異地?cái)U(kuò)張。 計(jì)算機(jī)：利潤(rùn)增速達(dá)25%行業(yè)個(gè)股基本腰斬 代表公司：廣電運(yùn)通(002152)、佳都科技(600728)、東方國(guó)信(300166)、華宇軟件(300271)、四維圖新(002405)、中科曙光(603019)、光一科技(300356)、新開普 符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，同時(shí)又保持著較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，計(jì)算機(jī)行業(yè)被多家券商所看好。從行業(yè)基本面來(lái)看，過(guò)去幾年計(jì)算板塊的收入保持了較高速度的增長(zhǎng)，利潤(rùn)方面在最近兩年更是達(dá)到了25%的增速。 從近段時(shí)間二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，前期經(jīng)過(guò)大幅下挫的計(jì)算機(jī)板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，走勢(shì)領(lǐng)先于大盤。國(guó)金證券(600109)分析師鄭宏達(dá)分析指出，暴跌過(guò)后的計(jì)算機(jī)板塊邏輯，不變的是IT產(chǎn)業(yè)從硬到軟的變遷，軟件創(chuàng)新決定IT的新一輪創(chuàng)新周期，以及計(jì)算機(jī)公司模式轉(zhuǎn)變。哪些領(lǐng)域的政策有進(jìn)一步的支持計(jì)算機(jī)公司的轉(zhuǎn)型，那么哪個(gè)領(lǐng)域就會(huì)有機(jī)會(huì)。比如近期的IT安全和大數(shù)據(jù)相關(guān)個(gè)股的變現(xiàn)，則源于新出政策的刺激。所以，尋找變化因素的積極改善面是計(jì)算機(jī)行情演繹的基礎(chǔ)。 信息科技帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的投資大邏輯沒有改變，在短期利空出盡的背景下，諸如大數(shù)據(jù)和云計(jì)算、信息安全和去IOE這類具備業(yè)績(jī)支撐及中長(zhǎng)期發(fā)展前景的細(xì)分板塊，逢回調(diào)即是良好的低吸良機(jī)。海通證券(600837)分析師鐘奇建議重點(diǎn)關(guān)注十三五規(guī)劃下信息經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)，主要包括以下三方面：第一，大數(shù)據(jù)的深化應(yīng)用，包括在互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新應(yīng)用和變現(xiàn)突破、以及以智慧交通和醫(yī)療為代表的智慧城市應(yīng)用；第二，部分自然壟斷行業(yè)打破壟斷后對(duì)工控軟件和信息化服務(wù)的需求；第三。信息安全的政策紅利釋放以及向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。 在計(jì)算機(jī)板塊投資策略上，鄭宏達(dá)表示堅(jiān)持三段論，即低估值PEG--龍頭白馬--彈性品種，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升而推進(jìn)。個(gè)股方面，低估值品種推薦廣電運(yùn)通、佳都科技、東方國(guó)信、華宇軟件；龍頭白馬品種推薦四維圖新、中科曙光、紫光股份(000938)、啟明星辰(002439)、用友網(wǎng)絡(luò)(600588)、新大陸、信雅達(dá)(600571)；彈性推薦通鼎互聯(lián)(002491)、光一科技、新開普(300248)。 潛力股精選：廣電運(yùn)通 (002152)新增銀行客戶32家 申萬(wàn)宏源證券分析師劉洋指出，公司上半年新增銀行客戶32家，取得建行、郵政郵儲(chǔ)、農(nóng)信等批量采購(gòu)合同。除了新增客戶外，報(bào)告披露來(lái)自于原有客戶的中行、農(nóng)行、廣發(fā)等銀行訂單增速明顯，新簽合同額同比上升。上半年海外收入達(dá)到了1.85億元，同比增長(zhǎng)99%，毛利率達(dá)到44.59%。根據(jù)金融時(shí)報(bào)的的數(shù)據(jù)顯示，2014國(guó)產(chǎn)ATM市場(chǎng)份額首次達(dá)到50%，我們預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)品牌的份額還會(huì)繼續(xù)提升，作為行業(yè)龍頭公司，廣電運(yùn)通將會(huì)持續(xù)受益于銀行設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。 四維圖新 (002405)受益前裝車載導(dǎo)航滲透 受益于公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展及相關(guān)項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，渤海證券分析師齊艷莉指出，公司將充分受益于前裝車載導(dǎo)航滲透率的提升、動(dòng)態(tài)交通信息需求以及C端車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)需求的增加，在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)后，公司管理層與公司高度綁定，有利于公司未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展。未來(lái)公司依托于其強(qiáng)大的地圖信息服務(wù)能力，依托于全面的產(chǎn)品布局以及騰訊的平臺(tái)內(nèi)容整合能力，加之基于地圖的生態(tài)閉環(huán)構(gòu)筑完畢，公司必將乘車聯(lián)網(wǎng)浪潮大踏步發(fā)展，進(jìn)而帶來(lái)業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。 新開普 (300248)線上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 公司重點(diǎn)布局向高校基礎(chǔ)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型，為大學(xué)生提供豐富的線上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。廣發(fā)證券分析師劉雪峰表示，目前，“玩校”已與近300家學(xué)校一卡通實(shí)現(xiàn)了對(duì)接，實(shí)名注冊(cè)用戶數(shù)增長(zhǎng)迅速，提供一卡通、校園通訊錄、學(xué)習(xí)輔助、金融繳費(fèi)、校園社交等基礎(chǔ)服務(wù)。2015年下半年，公司將進(jìn)一步增強(qiáng)用戶黏性和活躍度，推出一系列應(yīng)用服務(wù)，并把大量基于校園生活產(chǎn)生的信息和數(shù)據(jù)流量變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)廣告精準(zhǔn)營(yíng)銷與其他增值業(yè)務(wù)。在產(chǎn)品運(yùn)作成熟之后，可向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域深入挖掘。 醫(yī)藥：整體營(yíng)收增速達(dá)15%估值切換值得期待 代表公司：通化東寶(600867)、一心堂(002727)、愛爾眼科(300015)、樂普醫(yī)療(300003)、福瑞股份(300049)、現(xiàn)代制藥(600420)、片仔癀(600436)、上海醫(yī)藥 醫(yī)藥行業(yè)上半年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在前期市場(chǎng)非理性下跌過(guò)程中，板塊估值明顯回落，為板塊提供了足夠的安全邊際。 從成長(zhǎng)性來(lái)看，國(guó)聯(lián)證券分析師劉生平分析指出，醫(yī)藥上市公司整體的營(yíng)收增速保持在15%左 右，受益于行業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)布局以及醫(yī)療體制改革推進(jìn)，各子行業(yè)表現(xiàn)出較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從盈利能力來(lái)看，前幾年盈利能力下滑的趨勢(shì)有望繼續(xù)反轉(zhuǎn)，其中醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)盈利能力表現(xiàn)突出。從資產(chǎn)質(zhì)量方面來(lái)看，流動(dòng)比例和速動(dòng)比例延續(xù)了小幅回落的態(tài)勢(shì)，而資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，這與醫(yī)藥板塊并購(gòu)重組趨勢(shì)加劇有關(guān)。 短期來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期快速下跌，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)對(duì)醫(yī)藥板塊短期不再悲觀。興業(yè)證券(601377)分析師李鳴建議投資者下階段在堅(jiān)守價(jià)值成長(zhǎng)的同時(shí)，中線布局具有業(yè)績(jī)支撐的新興龍頭。具體到選股層面，李鳴表示有三類品種值得關(guān)注。首先，價(jià)值成長(zhǎng)依舊是中期的首選配置。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，產(chǎn)品梯隊(duì)完整，當(dāng)下估值合理的品種而言，四季度估值切換依然值得期待，這些品種包括京新藥業(yè)(002020)，華東醫(yī)藥(000963)，恒瑞醫(yī)藥(600276)；其次，逢低增配具有業(yè)績(jī)支撐的新興龍頭。一些上半年漲幅較大的新興產(chǎn)業(yè)龍頭經(jīng)過(guò)前期回調(diào)期2016年價(jià)格已經(jīng)逐步回落到合理區(qū)間。隨著近期創(chuàng)業(yè)板的反彈，上述公司有望迎來(lái)較大的短期股價(jià)彈性，如通化東寶、一心堂，同時(shí)關(guān)注愛爾眼科、樂普醫(yī)療、福瑞股份等；最后，關(guān)注市值不大，發(fā)生積極變化的企業(yè)，如現(xiàn)代制藥，片仔癀等。此外，風(fēng)格穩(wěn)健的相對(duì)收益投資者，部分估值偏低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的行業(yè)龍頭，比如東阿阿膠(000423)、上海醫(yī)藥(601607)等也有一定的防御性，具備配置價(jià)值。 恒瑞醫(yī)藥 (600276)新藥是增長(zhǎng)核心 創(chuàng)新和國(guó)際化是公司的兩大發(fā)展戰(zhàn)略，申萬(wàn)宏源分析師羅佳榮認(rèn)為，恒瑞創(chuàng)新利用國(guó)際先進(jìn)新藥創(chuàng)制能力，積極向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)引進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品。同時(shí)，公司海外制劑產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，高增長(zhǎng)持續(xù)，2015年有望實(shí)現(xiàn)資本大規(guī)模出海。創(chuàng)新藥尚未真正發(fā)力，阿帕替尼、長(zhǎng)效GCSF是2015、2016年創(chuàng)新藥板塊的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。公司高增長(zhǎng)并非曇花一現(xiàn)，是進(jìn)入了上市以來(lái)第二輪高增長(zhǎng)期，我們認(rèn)為，未來(lái)十八個(gè)月市值有望沖擊1500億。 愛爾眼科 (300015)“專科+連鎖”經(jīng)營(yíng)模式 銀河證券分析師李平祝分析指出，公司結(jié)合“專科+連鎖”的實(shí)際情況，組建了專業(yè)隊(duì)伍研究探索移動(dòng)醫(yī)療。目前，公司正在積極探索通過(guò)院內(nèi)CRM系統(tǒng)，電子病歷、遠(yuǎn)程醫(yī)療和院外社區(qū)眼健康小屋、眼健康管理雙向聯(lián)動(dòng)，打造愛爾的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療閉環(huán)，搭建眼健康服務(wù)平臺(tái)，并依托此平臺(tái)，進(jìn)一步整合各類社會(huì)資源，構(gòu)建眼健康服務(wù)生態(tài)圈，最終為14億國(guó)人提供終身眼健康管理。我們看好公司的醫(yī)療服務(wù)龍頭地位，公司醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)布局逐步完善，已進(jìn)入高速增長(zhǎng)的新階段。 東阿阿膠 (000423)打造中藥滋補(bǔ)保健龍頭
公司近幾年在原材料方面的布局為公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展意義重大。華創(chuàng)證券分析師張偉光認(rèn)為，“十二五”收官之年公司完成了新科技園區(qū)的建設(shè)，圍繞阿膠主業(yè)、發(fā)展滋補(bǔ)類衍生品與生物醫(yī)藥，為實(shí)現(xiàn)“十三五”百億目標(biāo)搭建平臺(tái)，在原有銷售模式不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)上，拓展電商、直銷等新型銷售渠道，以循證醫(yī)學(xué)研究為基礎(chǔ)，在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化上加快推進(jìn)，打造中藥滋補(bǔ)保健龍頭企業(yè)。目前公司股價(jià)安全邊際充分，2015年全產(chǎn)品線發(fā)力，新渠道新思路新機(jī)遇，優(yōu)質(zhì)大健康標(biāo)的，看好公司發(fā)展?jié)摿Α＃ū緢?bào)記者 林珂） |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
