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編者按：對于A股投資者來說，技術分析是他們做出投資判斷的重要手段，近期某私募大佬被抓的消息刷爆行業內外，其操作手法和業績奇跡再度成為外界關注焦點，那么，普通投資者能否從盤口語言學得其技藝一二？散戶又能否從眾多私募調研股中分辨出誰是黑馬？騰訊“證券研究院”專家、北京中金名堂投資基金策略規劃師郭亨推出《盤口看市》系列專欄為大家形象解答。 騰訊“證券研究院”特約 郭亨 北京中金名堂投資基金策略規劃師 相信近期關于某私募行業龍頭人物被抓的消息，被廣大投資者高度關注。 作為私募基金行業，尤其是二級市場股權類基金的領軍人物，其從2015年7月就不斷傳出“在京被約談”、“與做空撇清關系”等等消息。其實不僅普通投資者高度關注此事，業內的合作伙伴、競爭對手甚至路人甲乙丙丁，都無時無刻不關注他的一舉一動。此人每次飛機落地便有專人組成車隊直接開至停機坪迎接，當地很多神秘人士設下飯局邀請，共同商討投資意向。直到被警方封鎖跨海大橋，耗時40分鐘從車流中被帶走，其清晰地免冠照片才首次大規模披露，刷爆了朋友圈和行業圈子。 筆者多年前從師學藝階段就聽聞各種資本市場“敢死隊”、“過江龍”和“神秘游資”的傳說，這些市場神秘資金往往凝聚力強，行動目標統一，且戰且退迅速而隱秘。應該說他們長期以來從未遠離A股市場，不定期出現在盤面和新聞中，已經與市場僅僅關聯在一起。那么對于普通投資者來說，通過蛛絲馬跡長期追蹤私募大佬足跡，跟隨投資私募基金概念股，是否可行呢？ 私募大佬的身份背景A股市場的私募產品多如牛毛，據統計現階段市場上知名的私募基金達到3200種以上，分別由數百家私募基金公司的上千位金牌操盤手負責凈值管理工作。這些產品受限于證券法和基金法管理，很難通過大型金融機構代理銷售，因此極少出現在公眾視線；做不到公募基金的如雷貫耳，但私募基金卻能通過凈值增長率做到一飛沖天、令人側目！ 剛剛被警方控制的“私募一哥”管理的幾只產品，2015年收益率已經達到300%以上。另外一些行業知名人士所管理的產品凈值增長，輕輕松松突破100%，究竟是何方神圣面對同樣的A股市場，可以叱咤風云毫發無傷地賺個盆滿缽滿呢？ 市場上活躍的明星基金經理往往分為三種類型：無師自通天才型、名師之徒型、公募基金走穴型。這次徹底被公眾認識的私募老板，按照他自己的介紹，屬于第一種類型。高中畢業放棄大學在家專職研究股市規律，廣泛結交市場人士，經過十多年摸索學習，最終成為名噪一時的“江湖掌門”。雖然書上講成功需要1%天才和99%的后天努力，但沒有1%的天才后天努力也很難成功；不過對于以參透股市規律作為人生目標的人來說，并不需要太多天賦。 成功的市場人士相比失敗者，往往一份堅持、一絲細心再加上一丁點悟性，已然足夠！股市規律并不復雜，只有上漲、橫盤和下跌三種狀態，掌握了它們相互交替的時間規律，一定程度上可以宣布成功！ 1990年代新中國第一批成功的投資者，經過幾輪熊市淘汰后，幾乎都已經“封神”。當年一套《民間股神》叢書，火爆了大江南北，成就了一代傳奇。如今各位“民間股神”的徒子徒孫們，正在繼承老一輩的思想精髓，高調做事、低調做人支撐著市場分析、交易和投資咨詢等等業務，這是第二類“名師之徒型”。 2005年大批量成立的公募基金公司，在銀行和券商銷售平臺幫助下，借助中國央行匯改引入國際資本投資的東風，火速發展成為A股市場、債券市場、貨幣市場的支柱產業。產業的擴張速度遠遠大于人才供給速度，供需失衡催生很多經濟學科的應屆畢業生，有幸成為行業研究員、產品經理甚至基金運作負責人。 “在戰爭中學習戰爭”、懵懵懂懂牛市中學習投資的年輕基金經理，享受了自身能量爆發的過程，也承受了熊市屢屢犯錯的壓力，如今這一批應屆生已經迅速成熟起來。2015年牛市過程中，大量公募基金凈值漲幅超過指數漲幅、超過普通散戶資本漲幅，足以說明上述觀點。為了應對熊市的下跌與基金持股倉位的法律限制，一些基金經理早已開始在持倉比例統計日以外，大幅降低持倉，減少凈值損失；個別明星基金經理甚至辭去公募基金職務，回到當初的私募基金行業繼續發展，創造更加輝煌的業績。這是第三類，當年華夏大盤精選基金的王亞偉，是杰出代表人物。 私募大佬的操盤過程中國A股散戶是幸福的，每天數千億甚至接近萬億的滬深兩市交易量，輕輕松松可以覆蓋散戶的買賣交易單；再加上《證券法》有明確規定：散戶的交易單優先于機構交易單，時間優先且價格優先。但是作為機構投資者的私募基金，完全不具備法律優勢和規則優勢，而且動輒上億的資金規模，給介入和離場帶來巨大負擔。即使投研報告明確指出某只股票具備上漲空間和條件，基金經理也要耐心等待機會才可以逐步建倉，在散戶洶涌澎湃的交易單夾縫中，偶爾被交易所服務器撮合成交。
筆者因為比較多接觸此類業務，確實深有體會。“股災”來臨前夕個股和指數“走仙”，交易量暴跌，幾乎每一筆報單都是通過撮合才慢慢成交，經常出現交易員被動撤單現象。避免這種現象，需要私募大佬做到融資、買入兩頭湊；加倉、減倉配有節奏！  圖中是業內知名私募大佬持資金介入某百貨類上市公司，輪番炒作股價賺取巨額利潤后，企圖最終控股該上市公司的過程。從盤面發展可以清晰看到，第一個階段出現在2015年1月至4月，該私募大佬通過發行股權型基金和配資模式，逐漸通過二級市場買入某百貨上市公司股票。自從其攜資金進場后，該股不再出現連續四個交易日下跌，而且底部逐漸由14元抬高至17元附近。不論宏觀趨勢和微觀K線組合，都已完全符合牛市特征，只是漲幅很小，落后于當時的上證指數。 第二個階段，該私募大佬利用融資款撬動數倍于本金的杠桿資金，短時間內大舉買入，造成該股不斷出現漲停現象，基金凈值兩周內達到100%漲幅，而對于配資部分，其只需按月支付8%左右的年息即可。 第三階段，該私募大佬已經在“股災”來臨之前，利用拉升后的成交量慣性放大，成功出逃并且還本付息，配合下跌降臨，該股暫時淪為“無魂的僵尸”狀態，股價回落至16元附近。 第四個階段，該大佬再次攜大資金進場搶籌，配合當時政府救市政策，七月初到八月底不到兩個月內股價和基金凈值再次上漲100%！其第二次利用成交量慣性放大趨勢，套利離場，最終留下一個指數企穩，該股卻跌停現象，完全背離市場趨勢。至此，該私募基金投資者獲得400%年收益，配資方獲得4%左右半年收益，在證監會主導的清除配資行動中激流勇退消失于無形。而該大佬，借助基金規模與利潤，展開第四階段入駐董事會，企圖最終控制上市公司，長期為其提供炒作和融資的平臺。 縱觀消息面，前三個波瀾壯闊的階段，完全找不到其的信息披露；而第四階段，該大佬的搶籌、入駐董事會、驅逐6名董事行為沸沸揚揚惹得滿城風雨。筆者作為業內人士，看得非常清晰，由衷佩服這位大佬的公關能力和融資能力。在戰爭中學習戰爭，在戰役中積累實力，不愧為公認的私募大佬！（此案例仍在發展階段，有興趣的讀者可以根據股價篩選百貨類上市公司，持續跟蹤研究其控盤過程。） 另外，筆者在此鄭重提示，從行業規則角度觀察，保密機制是每家私募基金的必修課，每位員工入職當天將簽署不限期保密協議，在項目運作過程中，只有極少數高層領導才知道完整操盤計劃和具體標的。很多合作機構甚至需要將自己的交易密碼托管給控盤方，才可以獲得信任。隱秘，是這個行業的組成基因！因此，普通投資者不論任何渠道獲得了所謂“內幕消息”，均可首先認定為“假消息”；普通投資者在資金方眼中，一律扮演“接盤俠”角色，在特定時間和特定位置，有計劃的獲得特定消息！筆者由于身份原因，不再多談此事。 私募大佬靠名氣提高融資能力想成為私募大佬一樣叱詫風云的人物，被市場廣為傳頌咀嚼，僅僅懂得市場規律還遠遠不夠。 在中國A股市場上，精于分析計算和布局的投資者多如牛毛，成為大佬的屈指可數。業內有句俗話：懂市場、懂操盤僅僅是入門必備條件。好比身懷絕技的武者，混跡江湖是人生完全不同于武館的全新階段，武藝精湛絕倫，卻不足以名垂千古。 只有在過往預測中不犯錯誤，精準判斷，并且抓住機會拋頭露面、見諸報端，提高知名度最終把知名度轉換為融資能力，才有機會最終升級為私募大佬。私募大佬在熊市中蟄伏等待機會，在熊牛轉換前夕預測市場回暖，借機成立產品展開融資。在牛市中“作威作福”勇創職業高峰；隨著名氣與資金實力突飛猛進，法律風險也隨之而來。理論上避免市場波動造成控盤困難，需要持有流通股20%以上，卻違背了持股超過5%須通過消息披露的原則，遵守行業隱秘禁忌只有在每季度統計數據之前悄悄減持，別無他選。萬一失手被困，便會出現法律風險。2010年前后四位“民間股神”因各種原因被證監會調查，最終公安機關依法處理其中三位“股神”的違法行為；當前處于輿論頂峰的寧波漲停敢死隊長，以及上述那位岌岌可危的私募大佬崔某，都具備當年“帶頭大哥777”的“風范”！因此筆者提示閱覽本文的同業人員，知法守法、依法投資，是對自身行業的熱愛與呵護。
相信讀到最后的讀者，對筆者長期以來的分析文章比較認可。筆者在此表示衷心感謝。下一篇文章，將依據市場運行規則，指導投資者如何冷靜分析、巧妙跟隨私募基金操作風格，最終實現低風險、高收益的投資回報。謝謝！ |
一場“藍色”經濟戰將打響
