救市國家隊(duì)已有6家遭調(diào)查了_中國規(guī)劃網(wǎng)—

   【6大救市主力接連被查】
    11月27日，海通證券（600837.SH）發(fā)布公告稱，被中國證監(jiān)會(huì)正式立案調(diào)查。這是繼中信證券和國信證券之后，近日第三家被立案調(diào)查的大型券商。
    昨晚，A股兩大券商巨頭中信證券和國信證券相繼發(fā)布公告，稱公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。受此影響，早盤中信證券和國信證券均大跌超6%，并帶動(dòng)券商板塊整體下跌，截止收盤中信國信雙雙跌停，券商板塊大跌9%。
    截至11月26日，中信證券、國信證券市值分別為1952.14億元和1772.84億元，居行業(yè)前兩名。

    此前，中信和國信，均被指“做空A股”。至此，始于今年7月的中國金融“股災(zāi)”發(fā)生之時(shí)，由原證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍指揮、證金公司牽頭、國內(nèi)21家券商組建的“救市國家隊(duì)”，已有包括“領(lǐng)頭羊”中信在內(nèi)的6家券商被立案調(diào)查。
    早在今年8月25日，海通證券、華泰證券、方正證券、廣發(fā)證券就發(fā)布公告，公告稱于8月24日收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，因其涉嫌未按規(guī)定審查、了解客戶身份等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)決定對其進(jìn)行立案調(diào)查。上述四大券商均在公告中表示，立案調(diào)查期間，公司將全面配合中國證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并就相關(guān)事項(xiàng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。同時(shí)海通證券、廣發(fā)證券在公告中表示，目前其經(jīng)營情況正常。
    證監(jiān)會(huì)9月11日公布處罰結(jié)果：對華泰證券予以警告，并沒收違法所得1823.53萬元并處于5470.58萬元罰款；對海通證券予以警告，并沒收違法所得2865.3萬元，處以8595.9萬元罰款；對廣發(fā)證券予以警告，并沒收違法所得680萬元、處以2041萬元罰款；對方正證券予以警告，并沒收違法所得871萬元、處以1743萬元罰款；對浙商證券予以警告，并沒收違法所得2.7萬元，并處以30萬元罰款。
    而彼時(shí)的“救市隊(duì)長”張育軍，已于今年9月因嚴(yán)重違紀(jì)被中紀(jì)委調(diào)查。此前，國泰君安子公司國泰君安國際董事會(huì)主席閻峰也被公司公告稱“失聯(lián)”，有消息稱其是被有關(guān)部門帶走調(diào)查。
    10月23日，國信證券總裁陳鴻橋自殺身亡，震驚業(yè)內(nèi)；當(dāng)日晚間，又有媒體曝出中信金石總經(jīng)理祁曙光被公安機(jī)關(guān)帶走。聯(lián)想到此前"出事"的中信證券程博明、徐剛，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍等人，我們不禁發(fā)現(xiàn)他們之間似乎都有千絲萬縷的聯(lián)系，其中多人均與此前被曝出聯(lián)合外資做空A股的馬夾公司--司度貿(mào)易有關(guān)。
   【中信國信證券交集：張育軍】
    兩家券商關(guān)鍵人物程博明與陳鴻橋，均與已被調(diào)查的證監(jiān)會(huì)前主席助理、本次救市指揮張育軍有著密切關(guān)系。
    其中，程博明與張育軍曾為同門師兄弟，二人均在五道口金融學(xué)院學(xué)習(xí)，師從曾擔(dān)任第一任證監(jiān)會(huì)主席的劉鴻儒。而陳鴻橋在深交所任職時(shí)，常年擔(dān)任張育軍副手。
    一位深圳資深券商人士曾對騰訊財(cái)經(jīng)表示，張育軍與陳鴻橋在深交所共事很長時(shí)間，關(guān)系密切。上述人士說道，陳鴻橋一直以老領(lǐng)導(dǎo)稱呼張育軍，并在深圳證券業(yè)中極力推崇張育軍倡導(dǎo)的券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。
    三人在9月之后，均深陷漩渦。9月15日，程博明被帶走調(diào)查，新華社通稿中，程博明被指涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息。僅一天之后，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍被宣布被帶走調(diào)查，證券行業(yè)巨震自此開始。10月23日，國信證券總裁陳鴻橋在家中被發(fā)現(xiàn)自縊身亡。
    中信證券與國信證券兩家券商的交集，不僅僅只有張育軍。就在陳鴻橋自殺同一天，中信證券下屬直投機(jī)構(gòu)金石投資總經(jīng)理祁曙光被帶走調(diào)查。
   【中信證券風(fēng)波回顧】
    高調(diào)救市
    7月初A股斷崖式的急跌令救市之聲不絕于耳，彼中信證券拿出171.56億資金毅然護(hù)盤，而21家與證金公司組成救市急先鋒的券商自營團(tuán)隊(duì)中，中信證券也名列首位。
    12名高管被查
    中信證券在去年年報(bào)中披露了8名執(zhí)行委員會(huì)成員，分別為董事長王東明、總經(jīng)理程博明、負(fù)責(zé)國際業(yè)務(wù)的殷可、負(fù)責(zé)經(jīng)紀(jì)及研究業(yè)務(wù)的徐剛、負(fù)責(zé)資金運(yùn)營及另類投資及風(fēng)險(xiǎn)管理工作的葛小波、負(fù)責(zé)資本中介業(yè)務(wù)的劉威、負(fù)責(zé)投資銀行業(yè)務(wù)的陳軍以及負(fù)責(zé)國際投行業(yè)務(wù)的閆建霖。其中，程博明、徐剛、葛小波、劉威4人均牽涉此次風(fēng)波。如果今年中信證券執(zhí)行委員會(huì)的成員及人數(shù)未變，則最高管理層執(zhí)委會(huì)中已有一半的人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被警方帶走調(diào)查。8月末至今，中信證券共有至少12位高管因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被查，從總經(jīng)理、核心高管到業(yè)務(wù)骨干，不到一個(gè)月時(shí)間多人被有關(guān)機(jī)構(gòu)帶走，令券商龍頭元?dú)獯髠?br />     靈魂人物王東明退休
    中信證券股份有限公司11月17日上午召開黨委會(huì)，宣布了最新人事變動(dòng)，中信集團(tuán)公司董事長、黨委書記常振明擔(dān)任中信證券黨委書記，原中信證券黨委書記王東明退休。
    互換業(yè)務(wù)虛增1.06萬億
    中國證券業(yè)協(xié)會(huì)24日公布的場外證券業(yè)務(wù)開展情況報(bào)告中稱，2015年4月至9月，中信證券累計(jì)虛增互換業(yè)務(wù)規(guī)模1.06萬億元（包括新增規(guī)模和終止規(guī)模）。有市場人士猜測，中信證券虛報(bào)收益互換的原因，可能為了“掩蓋資金的真實(shí)去處”。而中信證券周三發(fā)布聲明稱，公司系統(tǒng)升級造成了對外報(bào)送個(gè)別信息的錯(cuò)誤。
   【國信證券風(fēng)波回顧】
    高調(diào)救市
    7月，為響應(yīng)救市，國信證券啟動(dòng)兩融逆周期調(diào)節(jié)，上調(diào)21只可充抵保證金證券折算率至0.7，將全體標(biāo)的證券融資保證金比例下調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)。
    被指控“惡意做空”
    9月7日下午，一份題為《國信證券股指期貨異常交易情況的通報(bào)》的材料在社交媒體廣泛傳播。從上述《通報(bào)》內(nèi)容來看，國信證券疑因股指期貨放空單及為客戶融券賣空提供便利而被通報(bào)，管理層也因此被約談。
    陳鴻橋離奇逝世
    2015年10月23日，國信證券總裁陳鴻橋被發(fā)現(xiàn)在深圳家中自縊離世，引發(fā)金融業(yè)界的震驚、哀悼與猜測。陳鴻橋離開人世，是他“掙扎數(shù)月，反復(fù)思量之后的最后選擇。”
    而國信證券此次被立案調(diào)查與其總經(jīng)理陳鴻橋自縊身亡也不過相隔短短1個(gè)月的時(shí)間。關(guān)于陳鴻橋“出事”的原因，有種說法是：“海外做空中國股市的兩個(gè)賬戶，一個(gè)在中信，一個(gè)在國信。”同時(shí)，陳鴻橋與張育軍也頗有交集，是校友并共事長達(dá)5年。
   【中信、國信兩券商面臨降級風(fēng)險(xiǎn)】
    對于被立案調(diào)查，中信證券、國信證券均表示未影響公司正常經(jīng)營。不過業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，被證監(jiān)會(huì)調(diào)查后，這兩家券商有可能面臨相應(yīng)的處罰及處罰帶來的降級風(fēng)險(xiǎn)。
    根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，正常經(jīng)營的券商基準(zhǔn)分為100分。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)6大類69個(gè)評價(jià)指標(biāo)和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的要求，結(jié)合證券公司市場影響力等因素，進(jìn)行相應(yīng)加分或扣分，以確定證券公司的評價(jià)計(jì)分。
    監(jiān)管層最后會(huì)根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)為證券公司定級，并以此作為確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)。在2015年證券公司分類結(jié)果中，中信證券、國信證券均被評為最高級別AA級。
    大同證券分析師張誠表示，如果一家券商被處罰，其分?jǐn)?shù)也會(huì)相應(yīng)扣減，并且有可能帶來降級。而一旦券商評級下降，勢必對投資者產(chǎn)生一定影響。券商評級低，將不能開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。融資融券、股票質(zhì)押回購、國債逆回購以及即將進(jìn)行的滬港通（包括深港通）等業(yè)務(wù)，都需要券商具有較高評級。此外，券商評級低，需繳納更多投資者保護(hù)基金，對資本金消耗很大，同樣影響其他業(yè)務(wù)。
   “惡意做空”一般先由證監(jiān)會(huì)、中國金融期貨交易所、上海證券交易所初步調(diào)查，若發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪，再交由公安機(jī)關(guān)偵查。
   【爭議：“惡意做空”到底是不是犯罪?】
    證監(jiān)會(huì)發(fā)言人解釋說:“跨市場和跨期現(xiàn)市場操縱就屬惡意做空”。在這個(gè)解釋中有三個(gè)關(guān)鍵詞：1、跨市場和跨期現(xiàn);2、操縱;3、惡意。然而，“善意”、“惡意”是一種主觀態(tài)度，并非法律用語，法律的基本原則是對事實(shí)而不對“用心”的，也就是說不做“誅心之論”。跨市場和跨期限，也是金融市場進(jìn)入了多市場多品種時(shí)代的常見形態(tài)，特別是對資產(chǎn)組合來說是必須的;唯有“操縱”是與違法有關(guān)的。
   “操縱”的法律依據(jù)是《中華人民共和國刑法》第一百八十二條：操縱證券交易價(jià)格，獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金。《中華人民共和國證券法》第77條則解釋了何為操縱，其主要是針對傳統(tǒng)“坐莊”模式，其中與本次股價(jià)暴跌可有關(guān)聯(lián)的是：單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量; 還有就是可擴(kuò)展的“以其它手段操縱證券市場”。在《禁止證券欺詐行為暫行辦法》中，與此次事件有關(guān)的是“通過合謀或者集中資金操縱證券市場價(jià)格”、“以抬高或者壓低證券交易價(jià)格，連續(xù)交易某種證券。”
    實(shí)際操作而言，對這種合謀或集中資金連續(xù)壓低證券交易價(jià)格的認(rèn)定，是比較難的，合謀的證據(jù)是很難拿到的，而集中資金連續(xù)或抬高證券交易價(jià)格與一般的做多做空如何區(qū)分劃界也是一個(gè)難題。
    據(jù)嚴(yán)義明律師事務(wù)所創(chuàng)始人嚴(yán)義明觀察，本輪股市暴跌中不乏惡意做空者的身影。嚴(yán)義明被市場譽(yù)為“中國股市維權(quán)第一人”，1998年他曾代表中小投資者將紅光實(shí)業(yè)告上法庭，成為中國證券史上第一起因虛假陳述引發(fā)的小股東狀告上市公司案。此后的“銀廣夏起訴案”、“罷免科龍電器掌門人顧雛軍”事件中都有其身影。
    對此，英仕曼集團(tuán)中國區(qū)主席李亦非認(rèn)為，”金融工具本身是無罪的，是背后的人在使用它，最重要的就是應(yīng)該看工具的使用是否合理、合規(guī)合法，而且要管控住風(fēng)險(xiǎn)，這對我們來說應(yīng)該是本次市場震蕩的一個(gè)猛醒，‘做空中國’這個(gè)說法本身不準(zhǔn)確。”
    她進(jìn)一步解釋稱這些金融工具本身是無罪的。做空是錯(cuò)的嗎？肯定是有人要做空的，因?yàn)楣芍钙谪浀陌l(fā)明就是為了做空，當(dāng)然大宗商品也有做空工具，做空工具本身其實(shí)是一個(gè)很好地幫助市場平滑波動(dòng)、中性發(fā)展的工具，同時(shí)也是一種金融機(jī)構(gòu)可以使用的工具，然而我們中國剛好是一個(gè)大散戶市場，散戶是比較有從眾性的，所以在這個(gè)過程中必然就會(huì)有：一些機(jī)構(gòu)投資者為了獲利，利用對沖工具，這其實(shí)是無可厚非的。這種做空也許并不是惡意的，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的初衷是為了保護(hù)背后的投資人的利益，畢竟機(jī)構(gòu)投資者背后還是個(gè)人投資人，只不過可能是高凈值散戶。
    券商行業(yè)的風(fēng)暴似乎仍在持續(xù)，國內(nèi)金融業(yè)地震才剛剛開始，還有多少個(gè)股市害群之馬會(huì)被查出，相信證監(jiān)會(huì)和公安部不久就會(huì)給出答案。

　　(責(zé)任編輯：白雪松)