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本周市場出現劇烈調整。私募人士認為，經過大幅調整之后，目前市場已出現估值優勢，部分優質股非常便宜。隨著下半年經濟好轉、改革紅利持續釋放，市場將會重返“結構牛”。 □本報記者黃瑩穎 中國證券報：本周市場出現劇烈調整，會給入市資金動向帶來哪些影響？ 康浩平：本周四是新加坡A50指數期貨交割日，從周一開始連續兩天，空頭將指標股打到跌停，導致8.48%的指數暴跌，直至周四尾市20分鐘再次突襲。最后，66萬張巨量A50空單大獲全勝。行情短時間內的大幅下跌無疑對投資者信心造成較大沖擊，并且影響深遠。 何輝：大幅下跌之后市場情緒還不穩定，場內資金一有風吹草動就奪路而逃，場內融資余額已從高峰的2.3萬億元降至現在1.3萬億元，加杠桿的模式顯然難以持續。 中國證券報：對今年下半年行情有哪些判斷？ 康浩平：經過大幅度下跌后，一些好的股票已經變得非常便宜，具有非常好的投資價值。前期的3373點難以擊穿，而今年下半年的高點應該不止4500點。 何輝：目前上證主板估值只有十幾倍，經濟數據逐漸向好，經濟結構在向好的方面轉化，改革紅利會逐漸釋放，政府維穩的決心不會改變。華爾街的名言是：永遠不要和美聯儲作對。我們的判斷是下半年上證指數將震蕩向上。 牛市會持續 中國證券報：有觀點認為，市場將會重返2013年結構性牛市運行軌道，對此有何判斷？ 康浩平：確實可能如此。經過一輪暴跌，帶杠桿的激進投資者已經被消滅，并且投資者的信心受到嚴重打擊，恢復信心需要時間。下半年行情可能趨于窄幅波動，存在機構性機會。 何輝：目前雖然上證主板估值只有十幾倍，但創業板估值仍有100倍左右，中小板也超過60倍，市場可能會是一種結構性表現：一方面，低估值、成長性較為確定的品種，牛市繼續；另一方面，估值畸高，只是講故事的品種，去泡沫的過程仍可能繼續。 中國證券報：從投資方向看，下半年有哪些機會？ 康浩平：一般來說，一輪下跌之后，往往可能面臨風格轉換，猶如2007年“5·30”之后，投資者痛定思痛，可能更加看重個股的業績與成長性，對于偽成長公司，投資者應該趨于謹慎，所以低估值的公司或許存在機會。當然，那些真正具有成長性的好公司在任何大盤行情下都能夠穿越牛熊，就猶如2008年金融危機，騰訊股票跌穿40港元，那是最后一次買入騰訊的機會一樣，本次下跌之后，也有一些質地優良、真成長公司從此踏上十倍，百倍的征程。 何輝：投資方向上，建議回避高估值、純講故事的題材股，下半年的投資更多的是以結構性機會為主，重點在價值型股票，挖掘成長和估值匹配度高的品種。我們一貫看好食品飲料、醫藥等弱周期行業，關注其中估值合理且成長性相對確定的優質標的。 中國證券報：經歷本輪調整，創業板、中小板投資會有哪些變化？ 康浩平：本輪下跌肯定將一些中小創公司打回原形，從此一些公司的股價永遠回不到高點，所以投資者要仔細看明白公司才能進行投資。對于中小市值公司應該保持分散投資，以防非系統性風險。本次下跌讓我們有機會買入好公司，千萬應該珍惜。
何輝：因為上半年對中小市值個股的暴炒，即使經歷大幅調整，創業板和中小板估值仍然偏高，可能存在一定的去泡沫過程，要十分謹慎。但其中一些估值相對合理、成長性比較確定的優質企業，存在較好的投資機會。 |
一場“藍色”經濟戰將打響
