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本周市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整。私募人士認為，經(jīng)過大幅調(diào)整之后，目前市場已出現(xiàn)估值優(yōu)勢，部分優(yōu)質(zhì)股非常便宜。隨著下半年經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、改革紅利持續(xù)釋放，市場將會重返“結(jié)構(gòu)牛”。 □本報記者黃瑩穎 中國證券報：本周市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整，會給入市資金動向帶來哪些影響？ 康浩平：本周四是新加坡A50指數(shù)期貨交割日，從周一開始連續(xù)兩天，空頭將指標(biāo)股打到跌停，導(dǎo)致8.48%的指數(shù)暴跌，直至周四尾市20分鐘再次突襲。最后，66萬張巨量A50空單大獲全勝。行情短時間內(nèi)的大幅下跌無疑對投資者信心造成較大沖擊，并且影響深遠。 何輝：大幅下跌之后市場情緒還不穩(wěn)定，場內(nèi)資金一有風(fēng)吹草動就奪路而逃，場內(nèi)融資余額已從高峰的2.3萬億元降至現(xiàn)在1.3萬億元，加杠桿的模式顯然難以持續(xù)。 中國證券報：對今年下半年行情有哪些判斷？ 康浩平：經(jīng)過大幅度下跌后，一些好的股票已經(jīng)變得非常便宜，具有非常好的投資價值。前期的3373點難以擊穿，而今年下半年的高點應(yīng)該不止4500點。 何輝：目前上證主板估值只有十幾倍，經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸向好，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在向好的方面轉(zhuǎn)化，改革紅利會逐漸釋放，政府維穩(wěn)的決心不會改變。華爾街的名言是：永遠不要和美聯(lián)儲作對。我們的判斷是下半年上證指數(shù)將震蕩向上。 牛市會持續(xù) 中國證券報：有觀點認為，市場將會重返2013年結(jié)構(gòu)性牛市運行軌道，對此有何判斷？ 康浩平：確實可能如此。經(jīng)過一輪暴跌，帶杠桿的激進投資者已經(jīng)被消滅，并且投資者的信心受到嚴(yán)重打擊，恢復(fù)信心需要時間。下半年行情可能趨于窄幅波動，存在機構(gòu)性機會。 何輝：目前雖然上證主板估值只有十幾倍，但創(chuàng)業(yè)板估值仍有100倍左右，中小板也超過60倍，市場可能會是一種結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)：一方面，低估值、成長性較為確定的品種，牛市繼續(xù)；另一方面，估值畸高，只是講故事的品種，去泡沫的過程仍可能繼續(xù)。 中國證券報：從投資方向看，下半年有哪些機會？ 康浩平：一般來說，一輪下跌之后，往往可能面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換，猶如2007年“5·30”之后，投資者痛定思痛，可能更加看重個股的業(yè)績與成長性，對于偽成長公司，投資者應(yīng)該趨于謹(jǐn)慎，所以低估值的公司或許存在機會。當(dāng)然，那些真正具有成長性的好公司在任何大盤行情下都能夠穿越牛熊，就猶如2008年金融危機，騰訊股票跌穿40港元，那是最后一次買入騰訊的機會一樣，本次下跌之后，也有一些質(zhì)地優(yōu)良、真成長公司從此踏上十倍，百倍的征程。 何輝：投資方向上，建議回避高估值、純講故事的題材股，下半年的投資更多的是以結(jié)構(gòu)性機會為主，重點在價值型股票，挖掘成長和估值匹配度高的品種。我們一貫看好食品飲料、醫(yī)藥等弱周期行業(yè)，關(guān)注其中估值合理且成長性相對確定的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。 中國證券報：經(jīng)歷本輪調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板、中小板投資會有哪些變化？ 康浩平：本輪下跌肯定將一些中小創(chuàng)公司打回原形，從此一些公司的股價永遠回不到高點，所以投資者要仔細看明白公司才能進行投資。對于中小市值公司應(yīng)該保持分散投資，以防非系統(tǒng)性風(fēng)險。本次下跌讓我們有機會買入好公司，千萬應(yīng)該珍惜。
何輝：因為上半年對中小市值個股的暴炒，即使經(jīng)歷大幅調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板和中小板估值仍然偏高，可能存在一定的去泡沫過程，要十分謹(jǐn)慎。但其中一些估值相對合理、成長性比較確定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，存在較好的投資機會。 |
一場“藍色”經(jīng)濟戰(zhàn)將打響
