中國股市此輪大跌僅列歷史熊市榜第20位_中國規(guī)劃網(wǎng)—

中國股市在建立的最初兩年間曾大漲1200%，也曾兩次跌去一半。當(dāng)年踴躍參與新股認(rèn)購抽簽的股民們還一度因故發(fā)生騷亂，導(dǎo)致車輛被掀翻，窗戶被砸。

與當(dāng)時(shí)的情況相比，現(xiàn)在的狀況并沒有發(fā)生太多變化。中國股市即將在今年晚些時(shí)候迎來成立25周年紀(jì)念日，但市場仍舊徘徊在由政府推動(dòng)的大漲和暴跌之間，市場的暴跌令一度因炒股獲利而欣喜若狂的投資者幻象破滅，憤怒不已。

朱镕基曾在2000年時(shí)說，中國的證券市場發(fā)展很快，成績很大，但是很不規(guī)范，要取得全國人民的信任、股民的信任，還要做大量的工作。

中國股市已較6月份的高點(diǎn)下跌28%，盡管政府推出了有史以來力度最大的措施救市，但失望的投資者繼續(xù)賣出股票。當(dāng)前這輪熊市是過去25年中投資者遭遇的第27輪熊市（較高點(diǎn)下跌至少20%），但按下跌幅度僅排在第20位。

過去25年中，股市市值曾有三次蒸發(fā)了一半，曾有一次跌去三分之二，那是在1993-1994年，上證綜指在此期間從高點(diǎn)到低點(diǎn)最大跌幅達(dá)到67%。

與27輪熊市的巨大跌幅一樣，27輪牛市的漲幅也一樣波瀾壯闊，不過漲幅都不及首輪牛市1200%的漲幅。中國股市曾有八輪牛市的漲幅超過100%。

上海股市的重開是以鄧小平為首的經(jīng)濟(jì)改革者的一次勝利。上海的股市可追溯至19世紀(jì)60年代，1949年新中國成立后關(guān)閉。1990年建立的深圳股市促進(jìn)了南方城市深圳的發(fā)展，深圳曾進(jìn)行了一些影響深遠(yuǎn)的大力度經(jīng)濟(jì)改革。

不過中國政府仍對市場有很大程度的控制，投資者根據(jù)他們對政府下一步舉措的預(yù)期來做出買賣決策。

在1992年一個(gè)炎熱的夏季周末，大約50萬人排隊(duì)領(lǐng)取首次公開募股(IPO)認(rèn)購申請表，他們認(rèn)為每只新股上市股價(jià)都會大漲，因?yàn)槊考夜镜腎PO交易都要經(jīng)過政府批準(zhǔn)。

在申請表發(fā)放完畢后，投資者指控有部分官員將一些申請表留給了自己的親友或用于出售牟利。

此后，中國政府建立了一個(gè)管理證券交易所的新監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但市場交易依然波動(dòng)劇烈。在之后的五個(gè)月中，市場出現(xiàn)七輪熊市或牛市。

對于中國來說，當(dāng)時(shí)股市還是一個(gè)新鮮事物。現(xiàn)在，中國內(nèi)地股市總市值已達(dá)8.6萬億美元，位居全球第二，僅次于由紐約證券交易所和納斯達(dá)克組成的美國股市。

雖然境外投資者對中國股市的涉足程度已較之前任何時(shí)候提高，但中國股市在很大程度上仍處于與全球市場隔離的狀態(tài)。

中國政府是中國股市上的最大投資者，持有國防、能源和其他核心領(lǐng)域企業(yè)的控股權(quán)。本月早些時(shí)候，政府發(fā)布了前所未有的救市措施，允許數(shù)以百計(jì)的公司停牌，同時(shí)暗示央行隨時(shí)準(zhǔn)備提供無限量支持。

本周早些時(shí)候市場之所以下跌，主要是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心政府可能減少對股市的支持。在上證綜指周一暴跌8.5%后，中國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示其沒有退出市場，并將擇機(jī)增持。周二，中國證監(jiān)會表示，將對惡意拋售行為展開調(diào)查。

上證綜指周四收在略低于3,760點(diǎn)的水平，這使得7月份以來的第二輪大跌的幅度達(dá)到10%，盡管政府早些時(shí)候曾表示，在該指數(shù)觸及4,500點(diǎn)前，將繼續(xù)增持股票。

中國政府一直嘗試通過把握IPO的節(jié)奏來控制股市，當(dāng)股市強(qiáng)勁上漲時(shí)推出大規(guī)模的IPO，股市大跌時(shí)則關(guān)閉IPO閘門，因?yàn)檎J(rèn)為限制新股供應(yīng)量有助于穩(wěn)定股市。

舉例來說，中國在2005年夏季暫停了IPO，以遏制長達(dá)四年的股市跌勢，并為重大的股權(quán)分置改革鋪路。股權(quán)分置改革旨在解禁由政府官員和企業(yè)內(nèi)部人士控制的非流通股。在此之前，這類股票是禁止流通的。

中國政府于2006年年中重新打開了IPO閘門，為中國銀行[-1.55% 資金研報(bào)](Bank of China)等大型國企的上市鋪平道路。

中國最引人注目的IPO交易發(fā)生在2007年11月，當(dāng)時(shí)中國股市在歷史上第二大牛市行情中已經(jīng)上漲了500%。中國石油[-5.29% 資金研報(bào)](PetroChina)當(dāng)時(shí)通過IPO籌資89億美元，市值超過1萬億美元，成為當(dāng)時(shí)全球市值最大的公司，比位列第二的埃克森美孚(Exxon Mobile Corp.)高出一倍。中國石油實(shí)現(xiàn)了完美的上市計(jì)劃，中國股市也幾乎是在同時(shí)見到了歷史頂部。盡管投資者認(rèn)為在2008年8月份北京奧運(yùn)會舉行之前政府會維持股市的漲勢，但股市已經(jīng)見頂。此后市場持續(xù)下挫，最大跌幅達(dá)到三分之二，一直到2014年才開始了持續(xù)至今年6月份的這輪漲勢。

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