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上海綜合指數(shù)在2800點(diǎn)區(qū)域橫盤(pán)有9個(gè)交易日了，無(wú)論是上行還是下跌，市場(chǎng)希望有重大的突出。有人認(rèn)為中國(guó)股市3年內(nèi)重上1萬(wàn)點(diǎn)不是問(wèn)題，更有人認(rèn)為隨著最近一系列重大事件出現(xiàn)，中國(guó)股市將面臨全面下行的巨大風(fēng)險(xiǎn)。即中國(guó)股市的重大變盤(pán)將一觸即發(fā)。對(duì)于當(dāng)前的中國(guó)股市，盡管長(zhǎng)時(shí)間看是有上行之概率，但動(dòng)能不足。如果就當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)生事件來(lái)看，短期內(nèi)會(huì)引發(fā)中國(guó)股市調(diào)整，但重大變盤(pán)一觸即發(fā)有點(diǎn)夸大其詞。 首先，影響當(dāng)前中國(guó)股市異動(dòng)的可能是美聯(lián)儲(chǔ)加息。如果這種情況出現(xiàn)，人民幣預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，人民幣的貶值又可能出現(xiàn)。這可能導(dǎo)致中國(guó)資金外流也許又開(kāi)始。這對(duì)中國(guó)股市會(huì)帶不小的沖擊。 因?yàn)槌良乓欢螘r(shí)間的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在5月18日公布了4月26日至27日的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要之后又開(kāi)始上溫。該會(huì)議內(nèi)容暗示6月份有可能加息。而且之后紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)達(dá)德利（William Dudley）和里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Jeffrey Lacker等都認(rèn)為，市場(chǎng)在3月和4月錯(cuò)誤解讀了美聯(lián)儲(chǔ)的訊號(hào)，并且高估了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的可能性，目前來(lái)自全球和金融局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)幾乎完全消失，6月加息的理由很充分。 事實(shí)上，從國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的事件來(lái)看，美元轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)是一種趨勢(shì)。因?yàn)椋瑹o(wú)論是英鎊脫歐，還是歐洲區(qū)希臘等國(guó)債務(wù)問(wèn)題讓歐元全面走弱，人民幣貶值壓力增加，日本再次量寬后的日元貶值等，這些因素都有利于美元走強(qiáng)。因此，在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)在近期內(nèi)加息的概率大為增加。高盛市場(chǎng)分析師Robin Brooks和Michael CAhill在最新的匯市研報(bào)中寫(xiě)道，諸如美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要之類的小事件都可以促使美元攀升近1%，這表明美元潛在的升值壓力巨大。 而美元的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)人民幣的沖擊肯定會(huì)不小。所以，從最近幾天的情況來(lái)看，美元強(qiáng)勢(shì)預(yù)期上溫，人民幣貶值趨勢(shì)開(kāi)始明顯，中國(guó)恐慌避險(xiǎn)交易或卷土重來(lái)。5月19日，人民幣兌美元中間價(jià)跌逾300點(diǎn)。5月20日，在岸人民幣震蕩貶值，離岸人民幣匯率貶破6.56，當(dāng)前在岸和離岸人民幣匯率價(jià)差為100多個(gè)基點(diǎn)。如果人民幣重新形成貶值預(yù)期，那么中國(guó)資金大量外逃也不可避免。這樣肯定會(huì)對(duì)中國(guó)股市造成效大的沖擊。這就是有人認(rèn)為中國(guó)股市的重大變盤(pán)將一觸即發(fā)的重要理由。 不過(guò)，美元強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期上溫，肯定會(huì)影響人民幣匯率的走勢(shì)，人民幣匯率的震蕩也不可避免，但是在當(dāng)前的情況下，人民幣不可能出現(xiàn)新一波的貶值潮。如果在當(dāng)前的情況下讓人民幣隨著美元的強(qiáng)勢(shì)而大幅貶值，這肯定會(huì)對(duì)中國(guó)股市及經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的沖擊及影響，給中國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大震蕩。這是中國(guó)政府不愿意看到的。因此，當(dāng)前人民幣匯率上下波動(dòng)很是正常，但大幅貶值的概率不會(huì)太高。因?yàn)椋?dāng)前的中國(guó)政府不敢也不愿意讓人民幣大幅貶值。在這種情況下，中國(guó)資金是會(huì)外逃的情況，但不會(huì)是大規(guī)模的。 最近中國(guó)股市之所以這樣長(zhǎng)的時(shí)間在2800點(diǎn)盤(pán)橫，可以是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足、銀行不良貸款增加、民營(yíng)企業(yè)投資急劇下降等因素有關(guān)。有數(shù)據(jù)表示目前已有10個(gè)地方的銀監(jiān)部門(mén)公布了1季度銀行業(yè)的數(shù)據(jù)，其中貴州、廣東、浙江、山東等四省，以及浙江省寧波市的銀行不良貸款率上升；山東、浙江、寧波三地的銀行不良貸款率均超過(guò)2%。吉林的銀行不良貸款率雖比上一季下降，但仍處于3.53%高位。 國(guó)內(nèi)銀行不良貸款率上升肯定對(duì)上市銀行的利潤(rùn)受壓。在國(guó)內(nèi)股市銀行業(yè)占絕對(duì)高的比重的情況下，銀行業(yè)績(jī)不好，股市價(jià)格肯定受壓。所以政府不得不加快推動(dòng)資產(chǎn)管理公司的成立，希望以此來(lái)解決銀行壞賬問(wèn)題。同樣，也搬出債轉(zhuǎn)股的老辦法。但是，這些辦法要解決目前中國(guó)銀行(3.26 +0.62%,買入)業(yè)不良貸款快速增加的問(wèn)題可能性不大，反之像債轉(zhuǎn)股這樣的方式更可能讓國(guó)內(nèi)銀行陷入更大的困境。 還有，近期市場(chǎng)討論最多的問(wèn)題是民間投資急劇下降。最近國(guó)務(wù)院也特別召開(kāi)促進(jìn)民間投資專項(xiàng)督查動(dòng)員部署會(huì)議，提出要深刻認(rèn)識(shí)促進(jìn)民間投資重要性及緊迫性。但是問(wèn)題沒(méi)有找到，中國(guó)民間投資為何會(huì)急劇下降，還是國(guó)內(nèi)許多行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，國(guó)內(nèi)投資沒(méi)有吸引力，而多以投資到房地產(chǎn)。當(dāng)房地產(chǎn)有問(wèn)題時(shí)，民間投資投無(wú)可投資，當(dāng)然會(huì)讓民間投資急劇下降。在這種情況下，民營(yíng)上市公司的業(yè)績(jī)也好不到哪里，所以國(guó)內(nèi)股市價(jià)格全面下移是趨勢(shì)。
還有，一年來(lái)政府為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推出了一系列的政策，但是這些政策的效果都十分有限，一切都在憧憬之中。比如，去年上半年，市場(chǎng)炒作國(guó)有企業(yè)改革，結(jié)果是空歡喜；今年又炒作其他概念，結(jié)果也如出一轍。目前，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)的投資環(huán)境，還是股市的市場(chǎng)環(huán)境都沒(méi)有給投資者多少信心，中國(guó)股市想重新走出去年上半年股市的行情根本不可能。特別是監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)股市違規(guī)行為的治理及互聯(lián)網(wǎng)金融的整頓，都會(huì)影響當(dāng)前中國(guó)股市的信心。當(dāng)前中國(guó)股市面臨著下行的趨勢(shì)，如兩融余額連續(xù)走低，短期市場(chǎng)成交不活躍等。在這種情況下股指還有下行尋求支撐的需求，但不會(huì)出現(xiàn)重大變盤(pán)一觸即發(fā)。 |
一場(chǎng)“藍(lán)色”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)將打響
